读书笔记:价值投资.十一.小额投资者的投资策略
小额投资者的投资策略
其实巴菲特的东西更适合小额投资者.巴菲特曾说过,他的投资理念85%自格雷厄姆,15%来自费雪.巴菲特被问及現在是否如此,他表示:格雷厄姆的投资理念非常量化,教你如何寻找廉价股票,依然适用于当前市场,但是它更适合小规模投资.随着巴菲特掌管资金的增加,他越来越多地采用费雪的投资理念:寻找优质企业,而不是一味地追求廉价企业.
价值投资的初级阶段都这样(寻找烟蒂股),老巴也有过.搞懂未来现金流折现的概念后就可以进入高级阶段,但似懂非懂的则会退回到0级阶段.我理解的大概意思是,小资金的人对企业的理解一般也容易弱些,不容易看懂伟大,优秀,以及普通企业的区别,所以多数人都是容易从烟蒂开始的.只有很少的人最后会真正悟到投资的道理,并同时具备着看懂伟大企业的能力.
问题一:资金不大时,我们是捡烟头还是选择优秀的公司?
对绝大多数人而言,其实资金大小一点关系都没有.小额资金的人,如果懂投资的话是可以找到更好的机会的,老巴好像叫翻石头,或者叫找石头下的金子.大资金这么做不合算而已.
当被问及如果要获得一个50%的回报该如何投资时,巴菲特说:如果管理的是一笔小资金,那么行事风格会完全不同.我猜他的意思是说,如果他没有这么多钱的话,他的回报比例会更好.那样的话,他就可以关注更多小公司,从而找到回报率更高的公司.
现在他的钱太多,又没有办法找到很多像他一样理解投资的人帮他管钱,所以很难有像以前那么高的回报了.其实小额投资者有机会应该去找些看得懂的中小型公司,比较有机会回报高一些,跟着大盘股很难有大收获.
巴菲特说:"如果我现在只有10-100万美元,我会在石头下面找小公司的机会",好的小公司成长机会高,但对于大资金而言没用,因为好不易找个好的小公司,却放不了多少钱进去.我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理.小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司.
问题二:为什么不赞成小额投资者投苹果,价值投资不分投资金额的大小呢.
首先,这种大公司出来的消息会比较多,小额投资者多数对投资的概念还没有建立,很容易被震几下就出局了;其次,像苹果这种公司在目前的状况下很难有10倍或更多的回报.我觉得小额投资者也许应该关心自己明白同时没有那么多人关注的公司,如果能找到这种公司的话,应该比苹果这类公司的回报好.有时候有些小公司确实很便宜,比如前段时间美股里的一些地产公司,但没有交量,不适合大额投资者投.
问题三:您指的小公司,是单指小市值公司吧?
这里小的意思应该是指市值.如果五年找到一个未来发展很好的小公司,对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好.对于那些大小公司都看不懂的人来说,反正也都是一样的.一般来讲,小公司比大公司要容易懂一些.大公司到一定程度后会容易受到非商业因素的影响,小公司则受到非商业影响的概率要低多.
公司大小就没啥区别,大公司往往相对容易了解些.一般而言,大公司公开资料多,历史长.大公司的业务就一定复杂吗!乔布斯笑了哈,苹果非常简单,茅台也是.小公司业务简单吗?贾布斯也笑了.
问题四:对小额投资人来说,去选择生意模式不如茅台苹果,但是也不错,只是市值不大的企业吗?
投资的原理是一样的.找小公司也是要找那些商业模式好,企业文化好,且规模和市值都较小,只是大家还没发现的那种.现在回过头来想,多数小额投资者情况会更糟,因为小公司往往资料比较少,小额投资者更容易中招.
假如我自己作为一个小额投资者(依然比较懂企业),如果有时间的话,我会努力去找那些我认为大有前景的小公司(这个做法就叫做风投),这样回报会高不少.
问题四:如何解决本金小的问题呢.
段大哥你说过做投资的两个重要方面:钱的问题和做正确的投资.对于我来说感觉自己做正确的投资这个问题可以过关.但钱的量的问题长期是一个问题,段大哥对于我这种形式的投资者有什么建议呢?钱的量的问题短期可能会有点麻烦,长期就不应该是问題.我的建议是慢慢来.慢就是快.
如果你真的能抓住市场的错误定价,你就已经不是小资金了.我认为"慢慢变富"其实是最快的办法.投资是个好玩的游戏.
问题五:职业投资的钱够用,但生活的钱缺乏的问题.
如果专职做投资手里还没有很多钱,想不做短线都很难啊.我还是那个观点:你还在想需要多少稳定现金流的时候,最好还是不要做"职业投资者",不然大风大浪来的时很难保持平常心,当然超人除外.如果一个人还不是很了解投资的话,最好不要去做职业投资人.自己喜欢投资是爱好,帮人管投资则属于工作.不过帮朋友管钱要有失去朋友的准备哈.
本来投上市公司的钱就应该是闲钱,如果自己能找到生意,那当然应该投自己的生意.其实投上市公司的内在道理是一样的,差别是不用自己费力去经营而已,很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营.记得很久以前在学校碰到一个老师问,说自己不懂投资但需要管理自己的小小财产怎么办,我说你就都交给巴菲特,全部买上巴菲特的股票,怎么着都会比自己管好的,还不用操心.
如果作为一个工薪阶层,因为短期在股票上突然赚了很多钱,你把所有工作都辞掉跑来做投资,我认为这是一个不太明智的选择.尤其是在这种市场状态下,因为现在太热了,所有的人都觉得自己对股票特别懂,买什么都涨.因为大家都涨,所以你买的股票正好涨了,不一定是因为你有能力能够看得懂,看图看线肯定是早晚要出问题,因为大家都看到一张图,看一条线,大家要看一张图一条线就能够赚大钱.你觉得你到底是赚谁的钱呢,所以早晚它还回来的.
有人会把60倍PE的股票卖掉,去投资到20倍PE的生意里头.如果有15倍的PE的生意,那么投资者会把20倍PE的生意换成15倍的PE生意.因此只要A股足够长期,它一定会回归事物本源.
你要是看看巴菲特和芒格的东西就不会中招.实在不行,看看我的也会少中招.大部分人确实不应该碰股票市场,问题是有多少人肯承认自己就是那部分人呢.当然,不管承不承认,结果都是一样的.
好像巴菲特早就讲过,对大多数投资人而言,在指数便宜的时候投资指数是最好的办法.我同意.老巴说的是美国的指数.我想85%以上的投资者买指数的结果会更好,问题是这85%指的都是谁呢?很少有人会认为自己属于那85%的,你能这么想说明你有智慧哈.其实什么股票都不买的人都是赢家,比85%的人要强.哪个股禀市场里大部分"投资者"都是没希望的,牛市熊市都一样.好的"投资者"在哪个市场最后都能找到机会.
