聪明的投资者读书笔记1

1 市场就像钟摆，永远在短命的乐观（它使股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则向乐观主义者卖出股票，从悲观主义者手中买进股票。

2 每一笔投资的未来价值是其现在价格的函数，你付出的价格越高，回报就越少。

3 投资成功的秘诀在于你的内心，如果你在思考问题时持批判态度，不相信华尔街的所谓“事实”，并且以持久的信心进行投资，你就会获得稳定的收益。

4 投资第一条准则：价格不高于其有形资产价值太多的股票。

5 如果大多数投资者都预测哪些行业会出现最为快速的增长，这种预见就不会有真正的价值。如果所有人均确信某一行业“显然”已成为最佳投资对象，那么其价格就会被捧得高高在上，未来的上升空间亦荡然无存，因而只能下跌。

6 投资业务是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当回报；不满足这些要求的业务就是投机。

7 投资者应当具备一些股票市场的历史知识，特别是有关价格的重大波动，以及股价整体水平与股票利润和股息的各种关系的知识。

8 股价上涨速度超过了公司的成长速度（利润增长率），投资者总是会吃亏。

9 公司规模越大，增长速度就越慢。销售收入为10亿美元的公司，能够轻易地使自己销售收入增加一倍；但是，销售是500亿美元的公司去哪里寻找另外500亿美元的业务呢？

10 廉价股的简单计算方法是股票的售价是否低于净营运成本。将公司的流动资产减去全部负债，包括所有的优先股和长期债务。虽然持有这样的股票仍有可能亏损，但是如果在某一时间段找到几十种这样的股票并持有他们，几乎可以肯定的从中获利。

11 聪明的投资者在于对能够控制的因素进行控制，如下：

• 经济成本；避免频繁的交易，耐心等待以及从事费用廉价的交易
• 所有权成本；拒绝购买年费过高的基金
• 预期；根据现实而不是幻想来预测你的回报。
• 税款；持股期至少长达1年，如果有可能的话至少长达5年，以降低你的资本利得税。

投资活动并非要在别人的游戏中打败他们，而是要在自己的游戏中控制好自己。