公司的行业差异

1 行业的状况可以影响企业的财务数据，另一方面，企业的毛利率、应收账款、存货、应付账款、固定资产、总资产周转率等财务数据其实也很能很好地刻画出两个行业的状况。

比如：毛利率反应了整个行业的竞争环境；应收账款和存货反应了企业和它下游购买方的关系；而应付账款从侧面反映出企业上游供应商的谈判能力；固定资产在总资产的占比反映了这个行业的基本特征；总资产周转率让我们了解了企业的管理状况。

一个公司的财务数据中总含有这个行业的一些特征。

 

2 成本领先战略：企业通过降低自己的生产和经营成本，以低于竞争对手的产品价格获得市场占有率。这是一种主动牺牲效益来换取效率的战略。

财务报表的表现就是低毛利而高周转。

 

3 差异化战略：为使企业产品、服务等于竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为独特的产品和服务。是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效竞争战略。

财务报表的表现就是高毛利而低周转。

 

4 相关概念

总资产报酬率 = 净利润 / 总资产

净资产报酬率 = 净利润 / 股东权益 = （净利润 / 总资产） * （总资产 / 股东权益）= 总资产报酬率 * 权益乘数

权益乘数又被称为股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表明企业的负债程度，权益乘数越大表示企业负债程度越高。

 

投资资本回报率 =  税后营业净利润 / 投资资本

净利润：扣除了所得税和应该付给银行的利息。

税后营业净利润：在计算净利润的过程中不扣除利息，但扣除所得税。它既包括股东获得的收益 - 净利润，也包括债权人获得的收益 - 利息。

 

投资资本 = 有息负债 + 股东权益

加权平均资本成本 = （有息负债 / 投资资本）* 债务资本成本 *（1 - 企业所得税税率） + （股东权益 / 投资资本）* 权益资本成本

说明：债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量。

经济利润 = （投资资本回报率 - 加权平均资本成本）* 投资资本

资金密集型行业：在单位产品成本中，资本成本与劳动成本相比所占比重较大的行业。

营业费用：通常指销售和环节的各项支出，包括广告、销售人员的工资提成、奖金，还包括销售过程中涉及的运费、仓储费用等。

 

 5 三张表的作用

资产负债表和利润表告诉我们公司的运营情况，现金流量表告诉我们公司的公司的风险状况。

 对于一个公司利润更重要还是现金流更重要，实质是说对这个企业追求收益重要还是控制风险重要。

当一个企业遭遇巨大风险的时候，关注风险是第一位，现金流对他来说更重要。当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。

利润和现金流对于一个企业哪个更重要，首先和企业所处的行业风险特征有关；再者同一个行业，同一个企业在不同时期，对利润和现金流的重视情况也会发生变化。经济形势不好的时候很多企业会关心现金流，经济形势好的时候又会格外关注利润。

 

6 什么样的企业算是赚钱的企业

只有其收益水平高于行业平均盈利水平才算得上是赚钱的企业。

 

参考文献：

一本书读懂财报