云锵投资 2023 年收益统计及 12 月简报

年度统计

本月是本年度最后一月，对本年的各组合进行了年度的收益统计：

量化基金，少量超额。

量化股票，Beta 1.5 倍的情况下，只下跌了 4.81%，算是还凑合的成绩。

今年，个人权益投资，整体没有 Alpha，属于与指数陪玩。在持股数方面，相对年初加仓了 23.68%（去年该数值是 95.16%，本不应该加仓那么快，不过主要原因是额外的资金入场。），还预留着一定的加仓空间，大概还能再加 30% 左右。

下为 2023 年四季度云锵投资团队报告：

季报摘要

• 加大微盘策略的配置。
• 增加中盘股量化策略。
• 703 博弈策略未上线。
• 本季度，统计了全国 10551 只偏股基金的收益率，中位数为：-4.4711%，平均涨幅：-3.8778%；
• 本季度量化基金策略业绩：-3.5458%，良，全国排名：4225；Beta：0.99；
• 本季度量化股票策略业绩：-1.8431%，优，全国排名：2633；Beta：1.65；

（优良中差，表明全国排名四位分）

加大微盘策略投资

微盘策略（https://www.cnblogs.com/zgynhqf/p/17933856.html ）一直是云锵量化股票中使用的子策略。随着对该策略的研究深入，以及对其建立了多位的监控指标，本季度会在组合中加大对微盘策略的投资比重：股票组合中，由 20% 提升到 40%；基金组合中，由 0 提升到 20%；

另外，最近微盘股指数的报道文章和搜索热度大幅度上升。未来的交易计划：已完成最后一次仓（因为公募和散户的反应不会这么快，热度和调仓之间会有间隔），紧盯微盘股指数的拥挤程度和pb估值。特别是后者。目前是2.4，在达到3的时候，我们会大幅退出。在没有达到3的时候，则会长期持有。

中盘策略 505 上线

上线精选、精测的 505 号策略，持仓 20 只，平均市值 168 亿。

该策略相对基准的长期 Alpha 不错、稳定。

另外，上线此市值大小的策略，使得策略组合更加多元化、低相关。

703 博弈策略未上线

上季度末研发的 703 博弈策略，本预计于国庆后上线。但是最后阶段，测试发现还有问题，至今无法解决。故一直未上线。

各帐户本季度业绩

1.云锵团队基金投资帐户

本帐户目前的组合投资方案，详见《2023年6月报 - 云锵多策略投资组合重要升级》。

本季度策略仓位保持 100%，持续高仓位动作。本季末，持有的标的数是：10只。

本月及历史的仓位、收益：

2.云锵量化股票投资帐户 V7.0

本季度每个月都获得了 1%-2% 的 Alpha，算是比较不错的成绩。

本季末，YQ7.0 股票多头持有的标的数是：59只。

各策略月度历史仓位及收益：

3.云锵股指期货投资策略

详细的策略介绍：见：《云锵投资 - 股指期货多头策略》，以及《中金 | 期指基差策略的“一二三”》。

目前，股指期货本身涨跌与指数行情一致，用于调整整体资产组合的 Beta，所以其本身的绝对业绩并不重要。

策略原理：指数本身跌得越多，可在底部通过将股票转换为高杠杆的股指期货，在不增加资金的前提下实现了加仓（加仓数据未体现在上表中）。此时，也就放弃了股票组合的 Alpha，而去追逐指数的 Beta。并股指回升时，股指期货的仓位也会下降，在指数中高位时会不再持有期货。

期货月度历史业绩如下：

本季度 Alpha 为正，数值一般。

致股东

风物长宜放眼量。

云锵量化投资，目标是做出稳定且高的超额收益。但是，毕竟股票、基金投资，随市场波动大，时涨时跌。所以其应该是家庭资产配置中的前锋，但是却是一生的投资，所以股东需要以更长远的视角来看待它。

另外，对于量化投资而言，每一个拥有正确的核心逻辑、经过较长时间的实盘验证、保证一致性的投资策略，都有其不适应市场的“难熬期”。只有熬过这段时间，才能迎来它真正的超额收益。所以，底层逻辑正确的策略，在其低迷时，投资人不应轻易地切换、调整、放弃策略；相反，我们可能更应该在此时加仓。

最后，建议股东在资产配置时，能同时持有多个高 Alpha 但是波动性低相关的策略。这样，整体资产，能获取所有策略的 Alpha， 同时还降低了整体资产的波动性，这样会带来更高的年化收益及夏普比率。