云锵投资 2019 年 11 月简报

2019 年 11 月云锵投资团队股票及基金产品投资月报：

云锵基金投资

云锵投基使用自动化程序进行量化选基。其中包含了多个策略。本集合投资目标是通过选择优质基金，来获取更高的 Alpha。一般情况下会保持满仓，较少情况下会通过主动管理资金仓位来提高 Alpha 及 绝对收益。市场极度高估情况下，会降低一部分仓位，持有现金类资产。

本月概况：

本月底仓位 99.43%，持有 19 只基金，本月涨幅：+0.87%。

同期上证指数：-1.95%；本月战胜大盘 2.82%。全国排名 12%，收益率表现优。

分支策略：

基金策略 001：使用 2015 年至今持续运行的量化策略，每季度底调仓。本月：+0.33%。

基金策略 002：使用第三方 FOF 基金策略。本月收益与大盘一致，无 Alpha，具体数据需要过几天才能更新。由于实盘收益差，已经停止资金实盘。不过会继续观察。

基金策略 003：使用2019 三季度新研发的量化基金策略-αDragon，每双月底调仓。本月：+1.95%。

月度收益统计：

云锵股票投资

云锵投股使用多个量化投投策略混合投资。每个策略有自身的量化选股方案、买入卖出方案、资金仓位管理方案。

概况：
目前帐户仓位：98.82%。本月涨幅 -5.4%。

同期上证指数：-1.95%；云锵本月跑输大盘 3.45%，收益率表现极差。

自动化：
随着前期的问题逐渐修复完毕，目前自动化系统比较稳定，连续八个月未再出现任何 BUG。

量化策略：
由于上个月业绩极差，本月资金量减少 60%，考虑到策略成本，所以将核心量化策略从 6 个减少为 2 个。暂停使用 YQ3.2（全面风格策略组合）；继续使用 YQ4.0（火热风格策略组合） 中三个策略中的两个；人工策略 0%；

人工策略：
全面停止使用。

后续计划：

目前运行一年多，远未达到前期的期望。所以将会进行低资金量运行观察期。

由于资金量减少，所以策略数降低为两个。本月业绩依然较差，所以未来可能资金量不会再增多，甚至可能继续减少。但是最少使用两个策略。

目前的两个策略，都是 4.0 中的组合策略。而 4.0 是属于火热风格型激进型策略。

月度收益统计：

致股东

风物长宜放眼量。

云锵投资，目标是做出高 Alpha。但是，毕竟股票、基金投资，随市场波动大（Beta），时涨时跌。所以其必然是整个家庭资产配置中的前锋。但是却是一生的投资。所以各位股东需要以更长远的视角来看待它。

致云锵投股股东：

云锵量化股票投资，连续两个月业绩极差。开始的初衷是为了长期投资、低波动、稳定跑赢大盘，目前运行一年多，远未达到前期的期望。所以将会使用低资金量进入运行观察期。

上个月底，我已经给大家详细说明了情况。本月，我已将我个人的资金配比从原来的 1:1（前者是云锵投股，后者是云锵投基），调整为目前的 1:8，也就是极大部分都在云锵投基上。下个月我个人还会有一笔资金进入，会继续使用此比例进行投资。

也就是说，对于长期投资来说，我们应该考虑将大部分资金投入到更稳定、业绩更好的云锵投基上，而将少量资金配置在股票投资上。建议各位股东考虑上述方案。