ThinkEquity：浩大收集新业务带来利润率压力

网易科技讯 3月2日动静，美国投资公司ThinkEquity往日宣布投资陈诉，指出浩大收集新业务展开令人煽动，然则能够在将来几个季度带来利润率方面的压力，招致短期坚定性增大。

以下为陈诉次要内容：

浩大收集推出的新项目在第四季度得到微弱增长，令我们感触煽动，固然我们以为这些项目将拓宽该公司的市场局限，然则我们担心投资者能够要期待更长的时间才华看到该形式的杠杆作用闪现。浩大收集积极的投资能够招致进一步的利润率紧缩，从而使得短期坚定增大。

浩大收集第四季度总营收抵达2.323亿美元，环比增长12%，同比增长5%，高于我们的预期的2.214亿美元以及华尔街预期的2.01亿美元。浩大游戏第四季度营收为1.74亿美元，环比增长6%，同比下跌11%。浩大在线营收为4050万美元，环比增长7%，同比下跌6%，其他业务（搜罗浩大文学和酷六网）营收为6060万美元，环比增长31%，同比增长105%，其中酷六网孝敬630万美元的营收（高于上季度的400万美元）。浩大游戏和浩大在线的营收发挥分析次要受浩大游戏营收的驱动。其他业务营收增长次要受浩大文学的驱动。

浩大收集第四季度运营支出为1.194亿美元，高于上季度的1.008亿美元，缘由是对新项目举办投资。运营利润率比上季度的11.1%下跌240个百分点至8.7%；剔除酷六网后，运营利润率比上季度下跌170个百分点（15.9%，上季度为17.6%，第二季度为25.2%）。然则，其他支出（大局部是当局对游戏业务的补贴）好于我们的预期，因此浩大收集的每股盈余为0..33美元，高于我们预计的0.30美元，然则低于华尔街预期的0.39美元。

治理层搪塞新出现的机会以及局部新项目所得到的提高感触满意，特别指出其文学平台的强势（拥有中国10大顶级文学网站的7家，云中书城项目以及Bambook电子书阅读器得到精彩的市场反响）；影戏和电视项目连续增长势头，酷六网增长其内容供应而且扩展用户根蒂根底。虽然治理层并没有供应2011年第一季度的业绩预测，然则他们预期将来几个季度将接连遭到来悛改项目的利润率压力。

搪塞第一季度，我们将营收预估从2.39亿美元上调至2.497亿美元，然则将每股盈余从0.42美元下调至0.23美元。搪塞2011年全年，我们预计营收为10.95美元，每股盈余为1.14美元。（楚慎）
(本文滥觞：网易科技报道 )