[学习笔记] 工行可转债发行公告
基础知识
1. 可转换债券(convertible bond): 是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券.
2. 双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征。
一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；
另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率.
发行公告
1. 发行总额: 本次共发行250亿元可转债,共计2.5亿张.
2. 发行方式:
(1) 除控股股东汇金外的原Ａ股股东优先配售;
股权登记日收市后登记在册的持有发行人Ａ股股份数按每股配售0.51元可转债的比例，并按１０００元／手转换成手数，每１手为一个申购单位.
发行人除控股股东以外共有Ａ股１４，６３９，３５７，８９３股，全部为无限售条件流通股，按本次发行优先配售比例计算，除控股股东以外的原Ａ股股东约可优先认购７，４６６，０７２手.
注: 如果所有非控股股东行使配售权,配售的额度为74.66亿, 占总发行额的29.86%, 余额还剩175.34亿元.
(2) 余额部分(含除控股股东以外的原Ａ股股东放弃优先配售部分)网下发行和网上发行预设的发行数量比例为７０％：３０％
3. 每一参与网下申购的机构投资者应及时足额缴纳定金，定金数量为其全部申购金额的２０％。(机构有5倍的杠杆)
4. 网上发行: 申购代码为“783398”, 每个账户申购上限为75亿元.
股权登记日（Ｔ－１日）：２０１０年８月３０日
申购日（Ｔ日）： ２０１０年８月３１日
5. 可转债基本情况:
（１）债券期限：本次发行的可转债期限为发行之日起六年，即自２０１０年８月３１日至２０１６年８月３１日。
（２）票面利率：第一年０．５％、第二年０．７％、第三年０．９％、第四年１．１％、第五年１．４％、第六年１．８％。
（３）债券到期偿还：公司于本次可转债期满后５个交易日内按本次发行的可转债票面面值的１０５％（含最后一期利息）赎回全部未转股的可转债。
（４）付息方式：本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转债发行首日.
（５）初始转股价格：４．２０元／股。（不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日公司Ａ股股票交易均价和前一个交易日Ａ股股票交易均价的高者）
（６）转股起止日期：自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止（即２０１１年３月１日至２０１６年８月３１日止）
（７）信用评级：ＡＡＡ
注：持有到期的收益率为9.6%（不计复利），年化为1.4578%。
6、转股股数确定方式：
本次发行的可转债持有人在转股期内申请转股时，转股数量的计算方式为：Ｑ＝Ｖ／Ｐ，并以去尾法取一股的整数倍。
其中：Ｖ为可转债持有人申请转股的可转债票面总金额；Ｐ为申请转股当日有效的转股价。
7. 转股价格的调整方式及计算公式：
在本次发行之后，当发行人因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况（不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本）会使发行人股份发生变化. 调整公式见发行公告.
8. 转股价格向下修正条款
在本次发行的可转债存续期间，当发行人Ａ股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的８０％时（3.36元/股），发行人董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交发行人股东大会审议表决。
9. 有条件赎回条款
在本次发行的可转债转股期内，如果发行人Ａ股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的１３０％（含１３０％）（5.46元/股），发行人有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
有条件赎回权利的行使应以取得中国银监会的批准为前提条件.
10. 回售条款：
若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与发行人在《募集说明书》中的承诺相比出现变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，可转债持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向发行人回售本次发行的可转债的权利。
11. 本次发行的工行转债不设定持有期限制.
小结
- 大股东不参与优先配售
- 网上/网下发行总额最少175.34亿元，网上网下发行数量比例为7:3
- 机构有5倍杠杆
- 不考虑股性，持有到期收益率为9.6%（不计复利），年化为1.4578%
- 相对初始转股价格（4.20元/股），可引起转股价格向下修正与有条件赎回的股价分别为3.36元/股、5.46元/股
- 募集书公告日前一交易日(8月25日)正股收盘价格：4.08元/股
Reference
[1] 可转换债券, 百度百科, URL
[2] 中国工商银行股份有限公司公开发行Ａ股可转换公司债券发行公告, 上海证券报, 2010-08-26, URL
[3] 中国工商银行股份有限公司公开发行Ａ股可转换公司债券募集说明书摘要, 上海证券报, 2010-08-26, URL
