期货行业常用术语

目录

• 常用术语
• 示例
  • 案例背景
  • 操作步骤及术语应用
• 多头、空头与对冲的关系
  • 多头（Long）和空头（Short）
  • 对冲（Hedging）
    • 应用案例
  • 多头、空头与对冲的关系总结

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常用术语

在期货行业中，有许多专业术语被广泛使用。以下是一些常用的期货术语及其简单解释：

1. 合约（Contract）：期货交易的基础单位，它规定了买卖双方在未来某一特定时间以现在确定的价格进行一定数量的商品或金融工具交易的协议。下图为上海期货交易所提供的黄金的期货合约文本

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2. 多头/空头（Long/Short）：

   • 多头是指投资者买入期货合约，预期未来价格上涨从而获利。
   • 空头则是指投资者卖出期货合约，预期未来价格下跌从中获利。

3. 开仓（Open a Position）和 平仓（Close a Position）：

   • 开仓指的是首次建立一个新头寸的行为；
   • 平仓则是通过与原头寸方向相反的操作来结束该头寸。

4. 持仓（Position Holding）：指的是投资者尚未平仓的期货合约数量。

5. 保证金（Margin）：为了确保履行期货合约，交易者需要存入一定金额的资金作为担保，这就是保证金。保证金分为初始保证金和维持保证金。

6. 杠杆（Leverage）：利用借入资金放大投资效果的能力。由于只需支付一小部分合约价值作为保证金，期货交易允许使用高杠杆率。

7. 交割（Delivery）：期货合约到期时，按照合同规定的条款实际交换商品或金融工具的过程。不过大多数期货合约在到期前就被平仓了。

8. 行权（Exercise，在期权而非期货中常用）：虽然更常用于期权交易中，但了解它也有助于全面理解金融市场。行权是指期权买方选择执行期权的权利，即按预定价格购买或出售资产。

9. 套期保值（Hedging）：利用期货市场保护现货市场价格变动的风险。企业可以通过期货市场锁定未来的购买或销售价格，减少价格波动带来的风险。

10. 对冲（Offset）：通过采取相反的交易来抵消现有的头寸，通常用于风险管理。

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示例

让我们通过一个简单的案例来帮助你理解上述期货术语的应用。假设现在是2025年2月6日，你是一个小麦面粉厂的老板，担心未来几个月内小麦的价格会上涨，这将增加你的生产成本。为了锁定购买小麦的成本，你决定使用期货市场。

案例背景

• 当前时间：2025年2月6日
• 角色：你是小麦面粉厂的老板
• 担忧：未来几个月内小麦价格可能上涨

操作步骤及术语应用

1. 开仓（Open a Position）：

   • 你在期货市场上找到一个适合的小麦期货合约，该合约规定在2025年8月交割一定数量的小麦。
   • 由于你担心价格上涨，所以选择多头（Long）策略，即买入这个期货合约。这一步称为“开仓”。

2. 保证金（Margin）：

   • 为了进行这次交易，你需要支付一定的保证金给期货经纪商，作为履行合约的担保。这部分资金只是整个合约价值的一小部分，这就是利用了杠杆（Leverage）。

3. 持仓（Position Holding）：

   • 在你买入期货合约之后，你就持有了一个未平仓的头寸，也就是处于持仓状态。

4. 套期保值（Hedging）：

   • 通过持有这个期货合约，无论市场价格如何变动，你都已经锁定了一个未来购买小麦的价格。这实际上是在进行一种风险对冲，即套期保值。

5. 平仓（Close a Position）或交割（Delivery）：

   • 到了2025年7月中旬，如果你发现小麦现货市场的价格比你期货合约中的价格要低，你可以选择在期货市场上卖出相同的期货合约以平仓，从而结束你的头寸并获利或者减少损失。
   • 如果你仍然需要实物小麦，并且认为期货价格有利可图，你可以选择持有到合约到期日（2025年8月），然后按照合约规定的条款实际接收小麦，这就是所谓的交割。

6. 对冲（Offset）：

   • 假如在你持有期货合约期间，小麦市场价格大幅下跌，导致你的期货头寸亏损，但是你预计短期内不会使用大量小麦，你可以选择在市场上卖出相同数量和类型的期货合约，来抵消现有的亏损头寸，这叫做对冲。

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多头、空头与对冲的关系

理解多头（Long）和空头（Short）以及它们与对冲的关系，可以通过具体场景来详细解释。让我们再次以小王和他的面粉厂为例，进一步探讨这两个概念及其在对冲中的应用。

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多头（Long）和空头（Short）

• 多头（Long）：当你预期市场上的某种商品或金融工具的价格会上涨，并希望通过这种价格上涨获得利润时，你就会选择买入该商品或金融工具的期货合约，这就是“做多”或者“持有多头头寸”。对于小王来说，如果他担心小麦价格会上涨从而增加他的成本，他可以选择买入小麦期货合约（持有多头），以便在未来以现在确定的价格购买小麦，锁定成本。

• 空头（Short）：相反，如果你预期市场价格会下跌，并希望通过这种价格下跌获利，那么你会卖出该商品或金融工具的期货合约，这被称为“做空”或“持有空头头寸”。假设你是小麦供应商，担心未来小麦价格会下降导致收入减少，你可以通过卖出小麦期货合约来锁定销售价格。

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对冲（Hedging）

对冲是一种风险管理策略，旨在减少不利价格变动带来的风险。它通常涉及到同时持有一个方向的现货市场头寸和相反方向的期货市场头寸。

应用案例

1. 小王作为买家的对冲操作：

   • 小王是小麦的买家，他担心未来小麦价格会上涨。
   • 为了对冲这个风险，小王可以在期货市场上买入（多头）小麦期货合约。
   • 如果小麦价格上涨，虽然小王在现货市场上购买小麦的成本增加了，但他在期货市场上持有的多头头寸会增值，从而弥补了现货市场的损失。

2. 假设的小麦供应商的对冲操作：

   • 假设有一位小麦供应商担心未来小麦价格会下跌。
   • 为了保护自己不受价格下跌的影响，这位供应商可以在期货市场上卖出（空头）小麦期货合约。
   • 如果小麦价格确实下跌，虽然供应商在现货市场上出售小麦的收入减少了，但他可以通过期货市场上空头头寸的盈利来抵消这部分损失。

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多头、空头与对冲的关系总结

• 多头对冲：适用于像小王这样的买家，他们担心未来价格上涨。通过在期货市场上持有多头头寸来对冲现货市场上的购买风险。
• 空头对冲：适用于生产者或卖家，他们担心未来价格下跌。通过在期货市场上持有空头头寸来对冲现货市场上的销售风险。

通过对冲，投资者可以有效地管理价格波动带来的不确定性，无论是价格上涨还是下跌的风险都能得到一定程度的缓解。希望这个详细的解释能帮助你更好地理解多头、空头以及它们如何应用于对冲中。