双链通供应链金融的应用---以蚂蚁金服农产品供应链金融为例
双链通供应链金融的应用-以蚂蚁金服农产品供应链金融为例
摘要：近几年，区块链的发展令全球瞩目，作为数字经济时代的产物，供应链技术更新迭代的速度极快，不断冲击突破着社会政策、经济、金融、科技的现有框架，因此深入探究供应链金融的应用具有重大意义。本文以蚂蚁金服农产品供应链金融为例，探究了蚂蚁金服农产品供应链融资的运作方案、运作、融资模式的特点和其主要优势。本文认为，蚂蚁金服农产品供应链金融是蚂蚁金服涉足农村金融的核心模式，农产品供应链融资方案是蚂蚁金服打通农村金融市场的关键，用信用换融资的过程离不开区块链技术的支持。在瞬息万变的科技金融领域，合理设计发展和政策监督成为关键，本文为供应链金融未来的发展提出了三点政策建议。
关键词：双链通；供应链金融；蚂蚁金服；农产品供应链
双链通供应链金融的定义及模式
第一节 双链通的定义及模式
1.1双链通的定义
双链通是蚂蚁金服基于区块链技术的供应链协作网络系统。双链指的是区块链、供应链金融。蚂蚁金融双链最开始在成都应用，由成都中小企业融资担保有限责任公司担保，中科大旗及成都百脑汇“冠勇专卖店”在蚂蚁双链通上完成了第一笔融资。后与成都商业银行、成都中小企业融资担保有限责任公司合作，蚂蚁金服双链通完成了供应链金融的全链路覆盖。传统供应链金融模式下，一级供应商是银行提供融资的主要对象，而蚂蚁金服双链通模式将二、三、四、五级供应商的融资纳入银行融资对象范畴，有利于缓解小微企业融资难、融资贵的问题，持续推动实体经济降成本。
1.2蚂蚁金融双链通模式
蚂蚁金融双链通以应收账款为“区块链技术+供应链金融”模式的切入点，将处于重要位置的供应商纳入核心企业，使核心企业分拆转让应收账款，继而转入金融机构融资。蚂蚁金融双链通模式将应收账款包括确认流转融资的整个生命周期纳入链上环节，实现资产和融资的确认与流通。
上下游企业可以及时沟通，一、二、三级供应商及金融机构也可以准确、迅速获得信息，层层递进，整体分为应收账款确认流转生命周期链上运行企业供应链运行模式和应收账款确认流转生命周期链上运行企业供应链运行模式两种。
1.3 蚂蚁金服基于区块链技术的供应链金融实践优势
1.3.1针对账款流速慢的问题
蚂蚁金服双链通对区块链技术和网上银行信用贷款技术的运用，能够大大降低供应链金融融资过程中人工操作手续的烦琐度，实现系统自动化运行，加快系统与系统间的信息传递，从而减少小微企业的融资时间以及降低融资成本。
1.3.2针对供应链金融信用风险问题
区块链技术通过加密和数字签名的方式隐藏节点的数据保存信息，访问者通过非对称加密技术最终在网络各节点中分享信息，同时也保障了信息的私密性，防止泄露。也就是说，智能合约、去中心化这些特征大大降低了供应链金融中存在的信用风险。
1.3.3 针对供应链金融操作风险问题
区块链具有不可篡改的特征，而且节点之间的数据透明公开。通过分布式的部署，数据输入各个节点后自动更新，未经授权不可篡改，从而杜绝了人为篡改的可能性，大大降低了供应链金融的操作风险。
第二节 供应链金融的定义及模式应用
2.1供应链金融定义及特点
供应链金融简称 SCF，是为了满足供应链生产组织形式的资金需求，运用自偿性贸易融资的信贷模型开展的资金与相关服务的定价与市场交易活动，在这场交易活动中，金融服务方为供应链上不同节点的企业提供不同的结构性融资方案以及支付结算等综合性的金融服务。供应链金融发展至今涵盖融资、支付、理财、保险、投资等功能，其中最重要、应用最广泛的就是供应链融资，供应链金融最大的功能也就是对中小微企业的融资模式的创新。
银行供应链金融 1.0 时代，这个阶段对供应链金融的定义为：供应链金融是指银行在把握供应链贸易结构的基础上，依托核心企业对上下游企业的信用支撑，运用自偿性贸易融资的信贷模型，为供应链上不同节点的企业提供信贷融资以及支付结算等其他中间业务的综合性金融服务。
这种“一对多”的信贷模式降低了银行的交易成本，拓展了银行的客户范围，增加了中小微企业获得信贷配给的机会。但是在这种模式下，银行不是供应链的直接参与者，银行与核心企业之间只是信贷问题的委托代理关系，没有将资金流与供应链管理完全结合起来。同时，银行无法完全把控贸易、存货的真实性，对重复抵押的“假仓”行为也很难辨别。同时，上下游中小企业与核心企业间也存在着委托代理问题，核心企业的信用担保可能使中小微企业在应收应付方面的话语权更低，使得中小微企业面临着更大的资金压力。
产业供应链金融 2.0 时代，这一阶段对供应链金融的理解不再以银行信贷业务为核心。国内学者更多的从产业供应链管理的角度出发，认为供应链金融应该发挥加强供应链稳定性、实现产业长期目标的作用。在这一阶段，产业供应链内的占据了信息优势的直接运营者，比如物流企业、核心企业、电商平台等都加入到了供应链金融服务中去，供应链中的这些参与主体利用自有资金或者与外部金融机构合作，凭借积累的交易数据，以中小微企业在贸易链条或货物流通中体现出的偿债能力为授信基础，为供应链内的企业提供综合性的金融服务。在这一阶段，为了防范融资风险、增强供应链的稳定性，供应链金融的提供者加强了对供应链各流程的管理与互动，并加大了技术与金融的结合。
2014 年后互联网与供应链金融的结合呈现出上升的趋势，随着信息技术的发展，现有的互联网环境和电商所形成的适应性规模都非常适合线上供应链金融的发展，供应链金融进入了互联网+供应链金融的 3.0 时代。在这阶段，互联网、大数据技术的进一步发展，增加了信息的可获得性，供应链金融业务逐渐走向开放，供应链金融行业加入了更多的市场竞争者；越来越先进的信用评价模型的构建，弱化了金融服务对核心企业的信用依赖，促进了供应链金融的去中介化发展；为了适应供应链网状结构的复杂性，高效协同的供应链金融服务平台成为了新的发展趋势。并且，互联网金融的兴起打破了传统信贷服务的垄断性，给供应链金融带来了新的流动性（资金）提供者。这一阶段的供应链金融，高度联合供应链内外参与方如横向企业群的龙头企业、物流仓储企业、各专业领域的企业、金融机构等，旨在归集各种产业资源，建立一个服务生态系统，并通过供应链金融服务平台实现信息流、商流、物流、资金流的整合，为中小微企业提供更快捷高效的融资服务。
互联网供应链金融 3.0 时代的“去中介平台化”是对以往供应链金融的颠覆。供应链金融业务逐渐走向开放，全国各大商业银行、农村金融机构、电商、P2P平台、行业龙头企业、供应链管理公司、物流公司等根据不同的市场属性，都纷纷进行各自业务上的补充和完善，像已小聚规模的实体供应链金融企业蚂蚁金服、怡亚通、京东金融等，以及建行的善融商务，行业核心企业比如海尔的日日顺在线供应链金融平台、宝钢集团的欧冶金融等。新的市场参与者的不断加入，使供应链金融的发展充满了更多的机遇，也面临着激烈的竞争。
图1 2019年供应链金融服务主体构成占比统计情况
案例介绍
第一节 蚂蚁金服农产品供应链融资的运作方案
蚂蚁金服与阿里巴巴联合开展的供应链金融是为各行各业企业服务的融资模式,满足条件的农业企业也可以从中选择适合的供应链金融产品获取贷款支持,除此之外，蚂蚁金服还为三类农村客户群体量身打造特定金融服务，形成客户业务双金字塔结构（如图 3.1所示）。
对应正金字塔顶端的业务模式是供应链及产业金融模式,该模式的服务对象主要是大型种养户。这类型客户一般是产业龙头企业，虽然企业数量少，但有大量的生产经营性资金需要，其所需资金体量是蚂蚁金服农村金融业务中最大的,基本上是百万级及以上。位于金字塔中部的业务模式是线上+线下熟人模式，该模式的服务对象主要是小规模的种养殖农户,其特点是资金需求量一般在十万级左右。由于这部分客户的线上数据还不完善，蚂蚁金服选择与中和农信项目管理有限公司（以下简称中和农信）展开合作，以其线下业务员与村淘合伙人一起实地走访、搜集信息。而农产品供应链融资方案则是面向这两部分客户群体提供金融服务的具体展开形式之一。
第二节 供应链融资方案运作
目前蚂蚁金服已经达成与易果生鲜、蒙羊集团、科尔沁牛业等龙头企业的合作，推出供应链融资“龙头公司+合作社/农户”委托养殖模式与协议采购模式，两种模式运作流程差别不大，基本分为以下步骤：首先，龙头公司与合作社或农户达成农产品交易意愿，签订相关合同或协议。接着，中华保险与蚂蚁金服向农户提供保险与信贷服务。然后，网商银行向农户发放旺农贷定向支付贷款，农户利用贷款资金进行农产品生产活动，该笔资金只能用于购买指定农资农具，期间农资使用信息也会溯源至龙头企业、天猫与蚂蚁金服。最后，龙头企业通过天猫销售产成品回款，以此支付农户收购款以及偿还贷款本息。
蚂蚁金服供应链融资方案具体运作流程如图 3.2 所示。
以养殖户为例，“龙头公司+农户”委托养殖融资方案运作流程如下，首先，龙头公司经过一定筛选，选择合适的农户签订收购合同，龙头公司提供养殖动物及其他养殖过程中需要的生产资料，养殖户需要根据龙头公司的饲养要求进行养殖。其次，蚂蚁金服根据养殖户的生产能力、负债情况以及龙头企业的管控程度计算授信额度；同时，养殖户基于自己的偿还风险，向中华财险购买履约保证保险。再次，网商银行、中华保险尽调工作完成后，向养殖户提供贷款。最后，农户向龙头企业提供养殖成品，龙头企业加工制作后在天猫平台销售相关农产品，龙头企业利用销售回款优先偿还贷款并向农户支付收购款。
以种植户为例，“龙头公司+合作社”协议采购融资方案运作流程如下，首先，龙头公司与农村合作社签订采购协议，由合作社组织适当数量的社员农户进行种植。其次，中华财险为偿贷提供信用保证保险。再次，蚂蚁金服审核采购订单，根据合作社生产规模等因素考虑发放的贷款额度，农户使用贷款购买所需的生产资料。最后，龙头企业向农户收购产成品的款项会优先用于偿还贷款本息，龙头企业也会通过天猫平台销售相关农产品回款。
第三节 蚂蚁金服农产品供应链融资模式的特点
供应链金融是蚂蚁金服涉足农村金融的核心模式，农产品供应链融资方案是蚂蚁金服打通农村金融市场的关键。依据自建的农村信用体系，蚂蚁金服从农业产业链上的大型龙头企业出发，通过其已有的合作网络向其上下游农户或中小农企提供融资支持，而农产品生产、加工、运输、销售环节都有蚂蚁金服或阿里电商平台的加入，形成了一个闭环。
3.1 供应链融资去中心化
在传统的供应链融资中,通常银行是围绕一个核心企业去打通核心企业的上下游。蚂蚁金服农产品供应链融资做的是去中心化，将核心企业这个角色去掉,而真正的把整个的信用链路打到链条中的每一个环节，让商家可以免去担保，免去繁琐的手续，拿到融资款。
3.2 供应链环节全覆盖性
蚂蚁金服依靠阿里生态体系支持,也将提供从生产到消费的供应链环节全覆盖的农产品供应链融资服务.蚂蚁金服按照供应链核心企业的要求向上游农户发贷款。供应链核心企业向农户采购农产品并通过电商平台销售。供应链核心企业以销售得到的货款偿还蚂蚁金服提供的贷款。整个模式都在阿里体系内运行,蚂蚁金服能够控制过程中的风险。蚂蚁金服统一进行授信管理，提供资金效率更高、环节更简单、利率也远低于民间借贷，为化解企业资金压力提供完整解决方案，也将激发农村市场的勃勃生机。
3.3 多价值链聚集性
蚂蚁金服经过多年的发展和探索，在孵化出包括支付宝、芝麻信用、口碑、网上银行等不同的产品线后，联合钉钉、阿里云等第三方能力，宣布上线开放平台，将其覆盖商业运作全流程的 12 大能力，包括最宝贵的深度数据能力，以及上千万小微商户，全面开放给合作伙伴。依靠互联网支付与电商体系的支撑，蚂蚁金服农产品供应链融资将物流、商流、资金流、信息流进行高度集成、多层整合，产生了价值链聚集效应，通过均衡资源，合理分配，实现了供应链整体的降本增益。蚂蚁金服农产品供应链融资的开展不断完善农村金融业务,也成为阿里零售生态的巨大助力，进而能吸引更多更优质的价值链聚集在一起，反过来又能促进蚂蚁金服农产品供应链融资模式的不断发展。
3.4主要优势
（1）蚂蚁金服基于阿里生态圈中完善的电商平台、云计算等服务系统，能够实现农产品供应链内部资金流形成闭环流动。
（2）蚂蚁金服所针对的农产品龙头企业是农户生产经营、收入来源主要依托，其对农户风险的把控超过所有金融机构。蚂蚁金服通过以账户形势对农户授信，农户可将账户上的钱用于购买农资农具，等农产品出售后，货款优先偿还贷款后给农户。这样三者之间形成的闭环可大大降低金融风险。
（3）没有自建物流体系的阿里，联合“三通一达”，即申通集团、圆通集团、中通集团、韵达集团等共同组建了菜鸟网络。菜鸟网络以数据为核心，通过社会化协同，打通了覆盖跨境、快递、仓配、农村、末端配送的全网物流链路，提供了大数据联通、数据赋能、数据基础产品等，为整个供应链数据信息监控提供了良好的基础。
（4）蚂蚁金服通过和中华保险合作，对农户的养殖过程进行投保，进一步降低农村信贷风险，也有利于完善农村金融服务体系，形成客户黏性。
案例分析
第一节 蚂蚁金服农产品供应链和其他互联网企业供应链模式比较
目前国外较为成熟的供应链金融模式主要有三种，以核心企业主导、银行主导和物流商主导。
供应链金融在中国起步较晚，但是国内一些互联网企业逐渐崭露头角，为供应链金融提供了互联网模式的崭新渠道。这些互联网企业的供应链金融模式以互联网为基础，与其平台优势和行业特征相结合，将自身更好融入行业的生态供应链中，将上游供货商和下游消费者通过其平台的结合形成供应链闭环，通过其所掌握的数据分析完成对贷款者的资产或信用评估，之后利用供应链的资金流通完成对供应链中资金需求方的支持。在目前仍是以银行贷款为主的情况下，这种供应链模式不仅能有效控制金融风险，还大大缓解了中小企业的融资问题，促进了产业发展。
本文选取了京东、蚂蚁金服、找钢网这三家供应链金融模式较为成功且独具特色的案例，来比较这三种不同的互联网企业如何基于自身优势利用互联网发展供应链金融模式，以及其异同及优劣。
1.1运作模式
京东基于强大的电商平台、自营物流和信息数据能够及时全方位地从历史交易、流动抵押物、大数据分析实现对贷款者的信用评估。
蚂蚁金服身处阿里生态圈中，其强大的电商交易平台、大量历史交易信息、精准数据分析能力、完善物流信息服务，对蚂蚁金服而言都是极强的运作优势，通过之前的沉淀促使蚂蚁金服能够短时间在供应链金融中迅速崛起。
找钢网通过早期积累的钢铁供应商和采购商之间的数据和需求，不断整合了仓储、配送、加工等服务形成了一条完整的一站式钢材采购平台，顺势发展供应链金融提高用户粘性，增强平台运营的完整性。
表1 互联网供应链金融企业模式比较
1.2信息掌控
在供应链金融中，如果说信息的核心是数据，那么数据的交流、控制和分析成为了核心的关键。上述三种模式都是基于互联网的大数据的优势，都形成了各自对数据处理、分析、信息化的能力。通过一系列交易记录、物流记录、销售记录等数据分析，完善供应链风险管理控制体系，能够为上下游企业提供供应链金融服务，节约财务成本，能够促进更多的中小企业加入供应链，使整条供应链更完善、更稳定、更具有黏性。
京东拥有自己的物流信息处理平台，相对来说比利用与其他物流企业合作建立数据共享的蚂蚁金服和找钢网的数据获取更加真实和快速，在一定程度上消除信息虚假或者不对称的情况。但是自营物流也存在占据额外资金、运营管理成本大等问题，相比于专业物流公司有不利因素。
另外，蚂蚁金服的农业供应链的核心是通过农产品核心企业来间接掌握农户信息，一方面获得的信息更具有参考价值，但是另一方面也面临着企业信息虚假、不合理的风险。
1.3风险控制
目前针对风险控制，这三种模式主要都是集中于借助数据分析和相关评估进行的。京东主要是通过前期交易数据和交易过程中对产品的监控，充分了解客户的销售和存货情况，以此为依据对客户进行信用评估。蚂蚁金服的农村供应链金融则是以农产品龙头企业为基础，由其与农户之间的交易和相关专业分析来深入判断农户的信用情况，改善了直接对农户进行评价过程中缺乏相关数据、对农户情况不了解等问题。
找钢网主要是从单一钢铁行业入手，抵押质押物的评估更加简单有效；另外通过为采购商提供从购买、加工、仓储、配送等一系列服务，通过信息化全程跟踪大宗商品运输，实时掌握货物走向。
1.4适用情况
相比于传统银行和以核心企业为主导的供应链金融，上述三家的供应链金融模式更深入产业内部，依托生态圈的内部的良性循环，通过大数据、云平台等手段以信息化、数据化、网络化等方式在线整合整个供应链信息和资金，并为供应商、经销商、收购商、消费者提供更加有效的金融服务，形成完整的产业供应链金融闭环，能够更好维护产业供应链的稳定。
上述三种模式都有各自不同的特色和适用的行业。京东适合大型电商平台，拥有强大物流信息来主导供应链金融；蚂蚁金服的模式更适合于风险较大、用户较为分散、原先信用体系不完善的传统行业；找钢网适合国内一些标准化大众商品但是交易方式不够标准化的行业企业。
第二节 加速区块链技术在供应链金融中应用的建议
（一）加强供应链经营风险的管理控制，防范法律与道德风险
目前国内相关法律法规不健全，法律对与抵押权、担保物权的界定还不是很明确；金融市场不完善，引导、监管力度不够大，供应链参与主体复杂性，传统的金融监管有潜在的监管风险；社会市场信用体系仍不完善。
我国也应借鉴国外供应链金融的相关法律政策和制度，尽快完善我国供应链金融法律体系，加强整个市场信用体系的建设，完善个人征信系统。另外，由于供应链金融仍是新兴产业，部分企业内部风险意识不够强，管理制度不是很完善，存在经营管理风险，所以相关企业仍需要进一步完善内部管理机制。
（二）加强信息管理和供应链合作，促进供应链闭环稳定发展
互联网企业供应链金融的根本是数据，要不断加强对数据真实性的管理，强化对数据的掌控，保证数据信息链的完整性、真实性和有效性。加强与上下游企业的合作，提高整个互联网产业链的合作。
供应链金融具有一定的风险传导性和变动性，一个企业的经营状况会对供应链其他企业造成影响，导致金融风险的复杂性，因此要提高技术风险控制能力，时刻加强对经营过程中的风险控制。京东应该加强与上游供应商合作，了解其需求，促进其生产模式转型。蚂蚁金服仍应该从农产品核心企业入手，提供技术、资金支持，加强对农户、农产品的风险控制。找钢网应该深入挖掘合作供应商和积累客户深度的需求，保障平台流量。
（三）立足产业发展特色供应链金融，相互促进相互融合
依据自身所处行业的特色，建立完善的信息系统，完善信用管理体系，改善软硬件设施，通过互联网和大数据优势整合行业资源，以“共赢”为目标，为上下游企业提供帮助，形成多元化供应链金融模式。形成整个供应链的信息共享，从而实现商流、物流、资金流、信息流“四流合一”。
从本质而言，互联网供应链金融不仅高效地完成订单，也要从互动中发现客户需求；不单加快资金在各个参与者之间的流转速度，更应该通过金融这种媒介，促进产业的发展和更新，同时通过产业的发展促进金融服务的不断创新。
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