价值评估

价值评估可以用来决定价格变动曲线的上下限，最大价值评估额可以成为价格的上限，最小的可以成为价格下限。

要善于从分析师的预测差异中发下问题，得出公司的基本面和增长的恰当的结论，才能获得成功的价值评估。

 

重组通常有两个方面：

1、重组资产/项目：通常表现为削减盈利性差的项目和部门和/或购进新的资产。资产重组的目标是增加公司的资产收益率，而资产收益率的提高会进一步促进公司的增长率。

 2、改变资本结构：改变财务杠杆，通过在公司的资金来源中增加或减少债务的比重，来改变债务/权益比率和利息率，同时也将导致财务风险的变化。

财务重组的最后一个方面是改变股息政策：股息的减少/增加，将导致留存比率的增加/减少，从而导致增长率的增加/减少。

 

对未来收益增长率的估计：

1、采用过去的收益数据

2、借鉴其他研究同一公司的分析师的预测

3、根据基本面的分析预测未来增长率

 

股权自由现金流量 = 净利润 + 折旧 + 新债发行 - 资本支出 - 运营资本变动 - 归还本金 + 新债发行

公司自由现金流量（FCFF） = 息税前收益（EBIT）*（1 - 税率）+ 折旧 - 资本支出 - 运营资本变动

股权价值 = 资产清算价值 - 未偿还负债价值