可转债-基础知识
一、什么是可转债
可转债,说白了,就是一张转换成股票的债券。因此,可转债具备股票和债券的双重属性。
可转债最大的一个好处,是有债底价格来保底,跌到债底价格时,可转债就接近是,一张纯正的债券。
所谓的债底价格,指的是与可转债各方面都极为接近的一只纯债的价格。举个栗子,可转债A,在信用状况、到期收益、久期等各方面,都与纯债B极为接近,甚至可以说完全一致,那么,当前纯债B的价格,就是转债A的债底价格。
正是因为有债底价格来保底,所以,当正股的价格暴跌时,可转债的跌幅,通常会远远小于股价的跌幅。正股指的是,发行可转债公司的股票。
而当股价大幅上涨时,只要可转债的溢价率不是太高,两者的涨幅差距,就不会太大。
总结来说,就是可转债与对应的正股,两者预期收益不会差太多,但可转债所面临的风险,要远小于正股。
二、可转债投资要点
可转债的基础知识很简单,用心学,花个两三天就能学会。决定我们可转债投资收益率的关键,是对具体个券的认知与对市场的理解。
我投资可转债的策略很简单,就是只要认可正股本身的投资价值,又觉得溢价可以接受,就可以买入。
当然,某些可转债因为信用极好,当到期收益率接近或超过余额宝的收益率时,我会将它们当做银行理财来买入,比如说,前些年的一些银行转债。
因此,对我来说,最重要的三个指标就是:正股资产质地、溢价率和到期收益率。
1、正股资产质地
每个人判断股票资产质地的方法都不一样,我分析股票的整体思路,可以看这篇文章:我的投资体系(修正版)
2、溢价率
溢价率,代表了可转债相对于正股来说,到底有多贵。
可转债发行时,公司会直接约定转股价,1张可转债可换的股数=100元/转股价;转股价值=100元/转股价*正股价;溢价率=可转债市价/转股价值-1。
举个栗子:
三一转债是三一重工发行的可转债,2017年7月5日收盘,三一转债的价格为120.07,三一重工的价格为8.2,转股价为7.46,则溢价率=120.07/(100/7.46*8.2)-1=9.23%。
3、到期收益率
到期收益率是说,你买了某只可转债一直拿着,直到到期,能拿到的收益率是多少。
对于信用良好的公司来说,到期收益率,决定着一只转债的保底价格
参考资料: