股票

一、什么是股票？

 

股票是股份公司在筹集资本时向出资人发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。

 

二、分类

 

股票的分类一：

A股，人民币普通股票。
B股，人民币特种股票，以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易。
H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。

股票的分类之二

优先股：股息优先，剩余资产分配优先。与债券类似，获得固定比例的回报。
普通股：清偿所有债务，且优先股的分红完成之后，才能参与分红。红利水平是不确定的。

三、股票的价格

优先股：价格完全由息票收入或分红决定，现值为

 

普通股：红利水平是不确定的，价格也是多变的。

 

普通股的价格：

（1）股票上市时的价格—也称“理论价”（theoretical price）。
由今后可能的分红与收益率决定
称之为分红贴现模型（dividend discount model）。

（2）股票市场价
随着股票进入市场后的买卖情况，随时波动。

 

四、普通股的理论定价模型

1．零增长模型（level dividend)
假设股息的增长率为零，即每期的股息均为D，即
Dt = D（t = 1，2，…）
则普通股的价格与优先股类似，也可以表示为

 

2．常数增长模型(constant dividend growth)
假设股息的增长率是一个常数 r。如果第一年末的股息为D1，股票的理论价格为（复递增年金）

3. 通过市盈率（price-to-earnings ratio）计算股价

股价＝市盈率×每股收益

 

五、卖空（short sale）

卖空：出售某项当前并非属于其所有的资产。相当于借入股票然后卖出。

保证金（Margin deposit）：
通常为初始股价的一个百分比。

红利（Dividend）：卖空期间股票所产生的红利，由卖空者支付给经纪人。

 

卖空利润 = 份数×（出售价格 - 购买价格）
+ 保证金利息
－红利

卖空收益率 = 卖空利润 / 保证金