2019-04-01 零售双子星的碰撞

原文：谁是下一个零售之王？

1、零售业务占比和户均管理资产有望继续提高。

虽然目前平安银行零售业务占比超过招商银行，但较富国银行的60%，还有较大的空间，

平安银行和招商银行比较 -零售贷款 /  资料来源：公司公告

最大的驱动力来自集团客户资源共享，来自平安集团每年20%以上的增速带来的上千万新增客户。

从管理资产的规模上看，平安银行半年报显示为1.22万亿，仅为招商银行的18.54%；户均管理的资产只有1.58万元，与招商银行的5.7万元也相差甚远。

平安集团将业界顶尖团队合并给平安银行，将逐步搭建私人银行客户和股权类产品对接的业务模块，这块的潜力相当巨大。

资料来源：公司公告

2、零售贷款的结构和质量还有提升的空间。

截止2018年6月末，招商银行零售贷款合计规模达1.87万亿，较年初增长4.79%，占总贷款的比重达48.24%，较年初下降了1.83个百分点；

而平安银零售贷款规模为9989.26亿元，是招行的一半左右，但今年上半年较年初增长了17.65%，占总贷款的比重达54.03%，较年初提高了4.21个百分点；

零售贷款各项业务占比 /  资料来源：公司公告

平安银行依赖平安集团，发力点在信用卡和消费贷款。

招商银行发力点在目前优质贷款业务-住房按揭业务和信用卡业务，这两项不良贷款分别为0.27%，0.14%。

零售各项业务不良贷款率 /  资料来源：公司公告

大力发展住房按揭业务，可以大大提升零售业务的资产质量；

信用卡业务质量方面，两家银行已经是差不多了，每月的交易量大概为4300-4400之间。

差别在于流通卡量，平安银行跟招商银行差了3000多万张，二者的二季度流通卡量都维持19%以上的增速；

信用卡业务对比 /  资料来源：公司公告

3、负债端能力（拉存款水平及姿势）有待提升

通过净利差分析可以看到，平安银行的贷款平均收益率为7.41%，远高于招商银行。

但在“存款立行”的银行业里，平安银行的拉存款的能力明显逊色于招商银行，零售存款成本率为2.59%，远远高于招商银行的0.94%，

其中零售存款占比只有18.22%，需求更多的对公存款来补充。

整体净利差（可以理解为实业里的毛利率，净利差=贷款平均收益率--存款成本率，与净息差略有不同）平安银行为4.82%，反而低于招商银行的4.99%。

净利差分析 /  资料来源：公司公告