有效市场假说：
有效市场假说反应的是证券价格与信息之间的关系。这意味着以证券市场信息为基础的交易不可能获得超额收益。
有效率的市场 指的是一个存在大量理性参与者的市场 ，并且所有信息都是公开免费的。证券价格反应了所有的过去和未来的历史信息。证券价格是公司内在价格的完全反应。
有效市场假说的三个理论基础
严格假定：投资者是理性的。
假定二 ：但是又部分投资者是非理性的，这部分投资者的作用四随机的，会相互抵消。
假定三： 理性的套利者：平复波动，消除非理性投资者对价格的影响
理性人假设，噪音交易者交易可抵消，套利交易者的套利行为。
支持有效市场假说最重要的是第三个假设。
有效市场的分类
弱有效市场 信息集包括所有历史证券交易信息，弱有效市场中，技术分析无效
半强效 信息集包括所有的历史交易信息和基本面信息。 半强情况下，技术分析和基本面分析都无效，不能够帮助投资者获得超额收益。
强有效 信息集是全部公开，包括已公开的和公司的内部信息，内幕信息。 没有任何方法可以帮助投资者获得超额收益。
套利的有限性
套利的两个特征
1 套利的自融资特征 2 存在无风险收益
真实市场中：套利也存在风险和成本。所以，套利是具有有限性的。
不可预料。
