随笔分类 -  策略研究 / 因子投资

第七章-收益归因：Brinson模型
摘要：例子 现有一个投资组合，其基准组合为:70%中证800，20%债券，10%现金，如下： 基金经理主动投资，对资产权重进行调整。假设基准组合收益率为r。 若是看好股票，那就多配置一些股票，调整中证800权重为w1′。则收益调整为(\(w_1^{\prime}-w)(r 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:30 superzzh 阅读(36) 评论(0) 推荐(0) 编辑
第六章-投资组合优化：均值-方差模型
摘要：结合收益模型和风险模型做投资组合优化，期望在控制风险的同时，取得尽可能高的收益。 Markowitz均值-方差模型 求解目标： minwR′w−ζ2w′Σw一方面，它想要找到股 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:29 superzzh 阅读(14) 评论(0) 推荐(0) 编辑
第五章-风险模型：Barra模型
摘要：为什么协方差矩阵代表了风险？ 对于投资组合wR来说，其波动率可用标准差来衡量。为此，需要得到方差，而资产组合的方差用协方差矩阵表达。 风险模型的目的 风险模型的关键在于资产收益协方差矩阵的估计。而多因子模型的一个重要意义，是实现了降维。 假设共有N个资产，取时间段为T，多因子 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:29 superzzh 阅读(28) 评论(0) 推荐(0) 编辑
第四章-收益率模型
摘要：以多因子模型为方法论，开发更牛逼的收益率模型，是量化研究员的主要工作内容。 获取Alpha 开发收益率模型的目的是，找到能够预测股票股票收益率的预测变量，这些变量往往是通过股票的量价或者财务数据计算的指标。 往往用某个宽基指数作为股票池，宽基指数的收益率作为基准。若收益率模型所获取的收益能够超过基准 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:28 superzzh 阅读(12) 评论(0) 推荐(0) 编辑
第三章-主流因子解读
摘要：以下因子均为风格因子，用排序法检验。为了统一效果，对检验设置做如下规定： 股票池：主板+中小板股票，科创板与创业板不纳入。 检验时间段：2013年1月1日至2023年12月31日。 分组：10组。 调仓周期：22日/月末调仓。 回测资金：100万元。 工具函数 import rqdatac impo 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:27 superzzh 阅读(8) 评论(0) 推荐(0) 编辑
第二章-因子投资方法论
摘要：前面提到，因子是一个抽象概念，它不是因子收益率λ，也不是某个变量。 那么，对于定价模型βi′λ，因子暴露和因子收益率怎么计量呢？此为实证因子检验所要解决的问题。 要解决这个问题，要用到变量值，此时称变量为构造因子的变量。 投资组合排 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:18 superzzh 阅读(34) 评论(0) 推荐(0) 编辑
第一章-因子投资理念
摘要：因子 因子是什么？用最简单的话来说： 因子是资产收益的驱动力。 从这个表述上来看，因子是一个抽象概念。从风险角度看： 因子描述了众多资产共同暴露的系统性风险，因子所带来的收益正是这种系统性风险的风险溢价或风险补偿。 风险换收益，想要获取什么样的收益，就要承担相应的风险。 多因子模型与异象 为进一步定 阅读全文
posted @ 2025-02-15 15:18 superzzh 阅读(25) 评论(0) 推荐(0) 编辑

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