期货概述

一、期货市场概览（了解期货市场的起源、发展、功能和结构）

‌

期货市场的起源可以追溯到中世纪，最初是为了满足农民和商人的需求，通过远期合约来规避价格波动的风险‌。期货市场的历史可以追溯到古希腊和古罗马时期，当时的农民和商人通过口头承诺在未来某一时间以预先约定的价格交割特定商品，这种早期的合约虽然简单，但已经具备了现代期货合约的基本特征。‌

中国目前有六家正规的期货交易所，分别是：上海期货交易所、上海国际能源交易中心、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和广州期货交易所‌。‌

1. CFFEX（中国金融期货交易所）：

   • 品种：主要交易金融期货，如股指期货（IF、IH、IC）和国债期货（TF、T、TS）。

2. SHFE（上海期货交易所）：

   • 品种：主要交易金属期货（如铜、铝、锌、镍、黄金、白银）和能源化工期货（如橡胶、燃料油、沥青）。

3. CZCE（郑州商品交易所）：

   • 品种：主要交易农产品期货（如棉花、白糖、菜籽油、苹果）和化工品期货（如PTA、甲醇、尿素）。

4. DCE（大连商品交易所）：

   • 品种：主要交易农产品期货（如大豆、豆粕、豆油、玉米）和工业品期货（如铁矿石、焦炭、焦煤、聚乙烯）。

5. INE（上海国际能源交易中心）：

   • 品种：主要交易原油期货、20号胶期货、低硫燃料油期货等国际化品种。

6. GFEX（广州期货交易所）：

   • 品种：目前主要交易碳排放权期货等绿色金融品种。

期货的概念很简单，就是一种远期合同，买卖双方约定交易物、交易价格与交易时间。难就难在如何理解它具备的杠杆率，人们是如何在这上面暴富或破产的。

很多人抱有这么个错觉，觉得期货是一个小众市场。但其实，世界上所发生的所有大额交易，99%都是期货交易。

大宗商品交易，大额外汇，其实都是远期合同，双方约定价格与交割时间。难道那些几吨几吨的买卖，是去到批发市场一拍脑袋马上买下，跟卖家说我现在就要几吨，你现在就给我准备好，尽快立刻马上？

你看所有签订的交易合同，本质上都是远期合同，大家在合同上约定交易物、交易时间、交易金额，到时候双方一手交钱一手交货，几乎所有的生意与买卖，都是这个模式不是吗？

所以世界上大部分的大宗商品交易，都是合约标准化的期货交易。而即使是个人，像买房这种大额交易，也是这种形式。

我们可以视为远期合同一旦签订，交易就算完成，而最后一手交钱一手交货的环节，我们称之为“交割”。

而一个成交的远期合约里，肯定有做买的一方，有做卖的一方。做买我们可以称之为做多，做卖可以称之为做空。

看上去，远期合同的存在初衷是为了提供确定性，是为了规避风险的，可为什么期货市场又成了风险最大的市场之一？

要理解期货交易的杠杆是如何形成的，我们就要回到过去，“投机倒把”最初是怎么出现的。

就拿早期郁金香市场来说。

假设你现在刚签订了一个郁金香5月交割的期货合约，你是做买（做多）的一方，合约上约定的交割价是每吨1000元，交割量是10吨，也就是你到了5月份交割日，你要准备好10000元的现金。

然而，在你买入后没多久，人们对郁金香的价格预期非常看好，都争先恐后的想要签订5月份买入交割合约，也就是期货市场上做多的资金盘非常多，比做空的要多很多，于是郁金香期货5月交割合约成交价节节攀升（注意这里说的是期货合约价格，不是现货价格，现货价格有可能反着走），现在最新的合约成交价去到了1200元每吨。

于是你就会想，既然你手头上有一个按1000元交割的买入合约，那为什么不直接转手赚个差价呢？

你只需要这么做：你自己再开多一单，只不过这次是做相反方向，你找一个对手盘签一个5月份交割卖出合约，也就是你要去做空，按合约现价1200元成交，交割量也是10吨——这样就意味着到时候5月份你要准备好10吨的郁金香给跟你签订合约的买方。

那这10吨的郁金香怎么来呢？——还记得你之前已经签了一单1000元的5月份交割买入合约吗？也就是说，到那时候你可以先以每吨1000元交割买入了10吨郁金香，总付出10000元，然后再拿着这刚交割入手的10吨郁金香，以1200元每吨的价格卖给跟你签约的买入方，到手12000元。于是你净赚2000元。

于是更骚的来了，你会想到，其实你根本不用准备这10000元的现金，你也无需等到交割日来进行以上操作。你只需在做空时这么跟签订合约的对手盘说：“你不是愿意以每吨1200元的价格在交割日从我这买入10吨吗，恰好我这里有张合约是以每吨1000元价格买入10吨，我只需把这个合约转手给你，到时候你拿这张合约去找这张合约的卖家买10吨，那我就算履行了我跟你之间的合约了。哦当然，你要给差价给我，毕竟我们签订的是1200元每吨，而我跟那个卖家签的是1000元每吨，所以你要给2000元的差价我，立刻马上哦~毕竟现在郁金香涨的那么好，恐怕之后再也找不到愿意以1200元跟你签的人哦~“

于是对方也同意了，毕竟反正都一样，他最终付出的总成本还是12000元，跟合约约定的一样。你瞧，这个过程中你实际上不需要准备10000元，这一来一回你空手套白狼了2000元。

这个过程我们称之为”平仓“，平仓可以简单的理解为，你通过做一个与你手上合约相反方向的合约，来对冲掉原来的合约，这时候你手上就没有任何合约了。

上面这个过程，还没有涉及到“保证金”的概念，可以看成这个过程的保证金为0，也就是无限杠杆，因为你不需要准备任何资金，就可以空手套到2000元。

上面的平仓是带来利润的，我们可以称之为止盈平仓。

于是，你开始不断重复这绝妙的点子，只需再期货市场上开单，然后用同样的方式平仓，无需等到交割日来赚差价。

然而，情况也有可能往相反方向发展。假如市场对郁金香价格的预期非常悲观，都争先恐后的想要签订5月份卖出交割合约，也就是期货市场上做空的资金盘非常多，比做多的要多很多，于是郁金香期货5月交割合约成交价不断下滑，现在最新的5月交割合约成交价跌到了800元一吨。

而你对其预期也非常悲观，你担心到了5月份现货市场的价格已经一文不值，但你却还是要强制以1000元一吨的价格来买入，甚至可能你根本就没有10000元的现金，于是你想在此之前止损。于是你给自己开多一单，也是做相反的方向，开了一单5月份卖出交割合约，约定价格为每吨800元，交割量10吨。

这次你会这么跟对手盘说：“我们约定5月份以800元的价格交割，恰好我这里有一张买入交割合约，我把它转手给你，你只需要拿着这合约找那个跟我签订的卖家，他把货卖给你，那我就算履行了我跟你之间的合约了。只不过我这张合约约定的价格是1000元每吨，但不要紧，我现在就补差价给你，我补2000元给你，求你了老哥~你就答应我吧！”

对手盘看反正也一样，最终他所付出的总成本还是8000元，于是就答应了你。你成功平仓了，只不过这个过程你亏损了2000元。我们称之为“止损平仓”。以上只是我拿做多的例子来讲解，其实做空的平仓原理也一样，用同样的方式复述一遍，这里就不重复了。

于是做空的人，并不需要自己手上真的有那么多货，只需在交割前平仓就能空手套白狼赚差价，这种亦叫“无货沽空。

但记住，做空的止盈平仓是在期货合约交割成交价下滑的情况，如果期货合约交割成交价上涨，那平仓就是止损平仓，这跟做多是反过来的。

简单一句，做多就是赌涨，做空就是赌跌。

这样操作的人多了，许多人根本不打算等交割，都是想在交割前平仓来赚个差价，而交易所为了迎合这帮人，于是推出了标准化合约。也就是统一的格式，统一了币种，统一了交割标准。这就是现在我们能够在软件上看到的期货市场。这就极大方便了那些只想“投机倒把”的投机客。

我们可以看到，期货市场那跟股市一样的分时走势与K线图，是怎么来的？

同一品种的期货合约有分很多种，就随便选一个，如我们国内大连期货交易所的铁矿石期货：

 

 

从上图我们可以看到，铁矿石后面跟着的4位数，其实是交割日期。

例如铁矿石2312，意思是买卖双方签订合同，约在2023年12月份，一手交钱一手交货——这个过程我们称之为“交割”。

而右边跟着的数字，1010.5，就是这个品种最新成交的交割价，意思是约定2023年12月份，按每吨1010.5元的价格交割。

那这个最新成交的交割价，是怎么形成的呢？

其机制就跟股票市场一样，是撮合成交的结果。

我们点进去铁矿石2312那一栏，就会看到分时走势图，是每一分钟最后发生的成交交割价连成的线：

 

同样的，我们也能看到这个合约价格走势K线图：

 

 

其涨跌原理，跟股市一样。

每一单期货合约一旦签订成交，合约中必然有买卖双方，也就是买盘跟卖盘是恒等的。

期货合约的买方，亦可以称之为做多者；而卖方，可以称之为做空者。

如果这个市场上看好铁矿石未来价格的人多了，于是做买的人会增加，当同个价位上签买的人多于签卖的人，多出来的做多者只能去到更高的交割价位，寻求愿意签卖的人与之成交，当他们这么做的时候，就会看到铁矿石2312合约的最新成交交割价上涨。

反之，如果愿意签卖的人多于愿意签买的人，则会看到铁矿石2312合约的最新成交交割价下跌。

所以，我们看到的期货行情，其实是独立于现货市场之外的另一个市场行情，它的走势是由参与到期货市场的买卖双方决定的结果，理论上讲，这个结果有可能跟现货价格行情反着走。

然而，前面提到这个过程还没涉及到“保证金”，所以是无限杠杆。而交易所为了抑制杠杆率，于是推出保证金制度。

保证金就是按最终交割日约定的交易总金额的一定百分比上缴给期货交易所，一般是10%。例如你签订了每吨1000元的5月交割买入合约，交割量10吨，也就是到时候交割交易总额是10000元，这时候你只需付出10%也就是1000元作为保证金；同样，跟你签合约的空头也一样，也是上缴1000元作为保证金。

而你的浮盈浮亏怎么计算呢？就是以你签订的合约标的总交割交易金额为基准，根据期货市场合约最新成交价的涨跌比例来计算浮盈或浮亏。

那样就意味着，你的资金成本是1000元，但涨跌幅带来的浮盈浮亏是按10000元为基准去计算，如果期货合约交割成交价涨了10%，也就是从1000每吨涨到了1100每吨，那你的浮盈是去到1000元，也就是你浮盈了100%，资金翻倍；反过来，如果期货合约交割成交价跌了10%，那你就浮亏了1000元，浮亏了100%，如果这1000元就是你的全部资金，那就意味着爆仓，财富清0。

这就是为什么说期货市场风险大，实际上你是以一笔金额撬动了10倍价格的交易，所以说是10倍杠杆。

但注意一下，期货市场浮盈浮亏的本质是如果你选择在交割日之前平仓所带来的利润或亏损，但如果你不平仓，你打从一开始就是为了套期保值等交割，那么不管期货市场合约价怎么变动，都对你无影响，浮盈浮亏对你没意义的，因为到时候你只需按约定的价格交割就好。

如果对上面期货市场的讲述还没看明白，不要紧，你只需要记住两点：

1、做多的资金盘多了就会推动期货价格上涨，做空的资金盘多了就会推动其下跌；

2、多头平仓就是在做空，也就是他的平仓行为会让期货价格下跌；空头平仓就是在做多，他的平仓行为会推动期货价格上涨。

另外还有第3点：期货账号分为有交割权限跟没有交割权限的账号，如果是没有交割权限的账号，如果在交割月份到来前没有平仓，那么期货公司就会强制平仓——这个机制非常重要，别的文章就会谈到，那些大机构就是利用这个规则来收割散户的。以上就是期货的底层逻辑讲解，如果你还想更进阶的理解期货这个市场，了解期货市场上顶层机构的盈利模式，可以点击阅读以下这篇：金融术语“头寸”大部分散户都不知道其意义，大型机构如何用“头寸”收割散户的？

理解了期货的运作原理，接下来我们可以探讨下股指期货又是怎么回事呢？

股指的形成已经讲过了，是所选取的股票的股价的加权数。而股指期货，则是以股指作为标的的期货合约。

而它跟一般期货市场最大的一点不同，在于它虽然有交割日，但没有实物交割。

那么到了交割日交割的是什么呢？其实就是根据当初所签订的交割指数，与交割日当天的股指进行相减，以此来衡量买卖双方的盈亏，如果那天的股指高于签订的交割指数，那么买方获胜盈利，卖方就要给相对应的资金给买方；如果反过来，则卖方获胜，买方就要给钱给卖方。这个交割方式称之为“现金交割”。是的，股指期货，其本质就是纯粹的赌博。

这时作为散户的你，可能以为这有利于散户，毕竟不用准备实物。但其实这反而更有利于机构收割散户。——至于具体怎么做到，我们会在后面详细解读。

接下来，我们开始探讨最后一块、亦是最重要的拼图——期权市场。

理解了它，你就可以为下一步理解对冲基金是如何盈利的做准备。

我看很多散户，只抱着一夜暴富的幻想，连整体市场框架的认知都不知道，只知道所谓的缠论或是会看裸K，就自以为能盈利了，其实主力收割的就是这些人。

而真正高阶的人，会开始利用多个市场对冲套利交易来捕捉无风险利润，其中量化交易或高频自动化交易最常用的，就是期货市场与期权市场的对冲套利交易。

做期货却不懂期权，看待市场就如同盲人摸象，连复盘都做不到。

你对这市场的全面认知水平，决定了你能盈利的上限。

所以我强烈建议大家阅读以下这篇，全面理解期权，理解量化交易是如何实现的：金融与市场经济的奥秘（5）——你相信期货也能无风险盈利吗？手把手带你理解期权，期货与期权的对冲套利

亦或是这两篇，内容跟前者是一样的：财富篇：保姆式手把手带你精通世上最顶级财富密码——期权 （基础篇）

财富篇：保姆式手把手带你精通世上最顶级财富密码——期权 （进阶篇）

想了解技术分析，欢迎阅读以下这篇：你只有看懂了这篇文章，才能在股市里盈利——一篇文章彻底讲透股票技术分析底层逻辑

 

 

二、期货合约详解（深入理解期货合约的构成，包括合约标的物、交易单位、报价单位等关键要素）

 期货合约是一种标准化的法律协议，规定在未来某一特定日期以预定价格买卖某种资产。期货合约的期限通常不超过一年，但也有一些例外。以下是关于期货合约期限的详细说明：

1. 常见期限

• 短期合约：大多数期货合约的期限在几个月到一年之间。例如，商品期货（如原油、黄金）和金融期货（如股指、国债）通常有多个交割月份，但每个合约的期限一般不超过一年。

2. 长期合约

• 超过一年的合约：虽然不常见，但某些期货合约的期限可以超过一年。例如，一些农产品期货（如玉米、大豆）和能源期货（如原油、天然气）可能会有超过一年的合约。这些长期合约通常用于满足特定市场需求，如长期套期保值。

3. 例子

• 原油期货：常见的交割月份包括近月、次月以及之后的几个月，但也有一些交易所提供超过一年的合约。例如，纽约商品交易所（NYMEX）的原油期货合约可以有多达9年的合约。

• 黄金期货：常见的交割月份包括近月、次月以及之后的几个月，但也有一些交易所提供超过一年的合约。例如，纽约商品交易所（NYMEX）的黄金期货合约可以有多达5年的合约。

4. 交易策略

• 短期交易：大多数交易者倾向于交易短期合约，因为这些合约流动性较好，价格波动较大，适合投机和短期套期保值。

• 长期交易：一些机构投资者和生产企业可能会使用长期合约进行长期套期保值，以锁定未来价格，降低长期价格波动风险。

5. 流动性考虑

• 短期合约流动性高：短期合约通常交易活跃，流动性好，买卖价差较小。

• 长期合约流动性低：长期合约交易相对不活跃，流动性较差，买卖价差较大，可能不适合短期交易者。

 

黄金期货合约例子：

1. 合约规格

• 标的资产：黄金

• 交易单位：100盎司

• 报价单位：美元/盎司

• 最小变动价位：0.10美元/盎司

• 交割月份：2月、4月、6月、8月、10月、12月

• 交割方式：实物交割

2. 交易场景

假设现在是2023年10月，交易者A认为黄金价格将在未来几个月上涨，决定买入一份2024年2月到期的黄金期货合约。

3. 交易细节

• 当前市场价格：1800美元/盎司

• 合约价值：1800美元/盎司 * 100盎司 = 180,000美元

• 保证金要求：假设交易所要求10%的保证金，交易者A需缴纳18,000美元作为保证金。

4. 价格变动

• 情景一：价格上涨

  • 2024年1月，黄金价格上涨至1900美元/盎司。

  • 合约价值：1900美元/盎司 * 100盎司 = 190,000美元

  • 交易者A的盈利：190,000美元 - 180,000美元 = 10,000美元

  • 交易者A可以选择平仓，获利10,000美元。

• 情景二：价格下跌

  • 2024年1月，黄金价格下跌至1700美元/盎司。

  • 合约价值：1700美元/盎司 * 100盎司 = 170,000美元

  • 交易者A的亏损：180,000美元 - 170,000美元 = 10,000美元

  • 交易者A可以选择平仓，亏损10,000美元。

5. 交割

如果交易者A选择持有合约至到期日（2024年2月），并且选择实物交割：

• 交割流程：

  • 交易者A需支付180,000美元，接收100盎司黄金。

  • 卖方需交付100盎司黄金，接收180,000美元。

6. 总结

通过这个例子，我们可以看到期货合约的基本运作方式：

• 买入期货合约：预期价格上涨，通过买入合约获利。

• 卖出期货合约：预期价格下跌，通过卖出合约获利。

• 保证金制度：只需缴纳一部分保证金即可进行交易，具有杠杆效应。

• 交割选择：可以选择在到期前平仓，或持有至到期进行实物交割。

三、保证金与杠杆（掌握期货交易的保证金制度，学会如何利用杠杆进行交易，这是风险管理和资金管理的关键）

 

1、双向交易

期货交易时实行双向交易。即交易者可以买入期货合约，也可以卖出交易合约。价格上涨时可以做多，低买高卖获利；价格下跌时可以做空，高卖低买获利。

2、T+0交易

期货市场采取“t+0”的交易，当天的交易可以多次进行开仓平仓，遇到行情偏离时可以直接止损。这样既提高了资金的使用效率，也可以控制风险。

3、保证金交易

期货交易无需支付全部资金，交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（目前交易所标准为5%-20%），即可进行数倍的交易。保证金交易也被称为“杠杆交易”，杠杆是期货投资魅力所在。所谓杠杆就是“以小博大”。正因为这一特性，使得期货市场具有高风险高收益的特点。保证金越低，杠杆的放大左右越大。

举个例子：某期货合约当前价格是2500元/吨，交易单位是10吨/手，保证金是8%，那交易一手这个期货合约所缴纳的保证金=价格2500×交易单位10吨×保证金比例8%=2000元，也就是说只要你的资金对于2000元，就可以交易这一期货品种了，这就是期货的高杠杆，可将资金放大10倍左右。换一句话说，期货投资者只需10万资金就可买卖夹子100万的期货合约，如果期货价格波动10%，你就可获利100×10%=10万元，就相当于获利100%

期货开户的保证金金额因期货品种不同而有所差异‌。例如：
‌农产品类期货‌：如玉米、大豆等，保证金大约在2000至4000元之间‌
‌化工产品期货‌：如纯碱、玻璃等，保证金大约在4000元左右‌
‌煤炭钢铁期货‌：如焦煤、焦炭等，保证金大约在1万元左右‌
‌股票指数期货‌：如沪深300、上证50等，保证金大约在10万元左右‌
‌黑色金属类‌：如铜、锡、铝、螺纹钢、焦炭、热卷等，一手交易的保证金在6000元至8000元之间‌
‌化工产品‌：如橡胶、塑料、甲醇、豆粕、棕榈油等，一手交易的保证金约在4000元至12000元之间‌
‌贵金属‌：如黄金和白银，一手交易的保证金在10000元至15000元之间‌
‌能源类商品‌：如原油和股指，一手交易的保证金在50000元至200000元之间‌
此外，不同期货公司可能会在交易所保证金的基础上增加一定的比例，通常为+1%至+10%。例如，螺纹钢的保证金通常在2000至3000元/手之间，白银的保证金范围大致在10000至15000元/手，沪铜的保证金约为30000至40000元/手‌

4、当日无负债结算

当日无负债结算制度又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所结算部门按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。期货交易的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。当每日结算后交易者可用资金＜0时，期货公司会通知客户追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债制度下，如果客户不能按时追加足够的保证金，期货公司期货公司有权将该客户部分或全部持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持。

5、对冲了结

期货投资者大多数是以买卖对冲来结束交易的。投资者买入或卖出某个合约建仓后，可以通过反向操作结束履约责任。由于这种交易方式，使得投资者不必通过现货市场的交割来结束合约，对时间限制也相对较少，进一步提高了期货市场的资金流动性。

6、期货是零和市场

期货市场是零和市场，期货市场本身并不创造利润。如果不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。

7、期货价格为负的情况，主要原因如下：

a.储存成本

• 商品期货：某些商品（如原油）需要储存，当储存空间不足或成本过高时，持有者可能宁愿支付费用让人接手合约，导致价格变为负值。

• 2020年原油期货：2020年4月，WTI原油期货价格跌至负值，主要原因是储存空间不足，持有者不愿接收实物交割。

b.交割机制

• 实物交割：期货合约到期时，若未平仓，需进行实物交割。若无法接收实物，交易者可能愿意支付费用让他人接手合约。

• 2020年原油期货：由于无法接收实物原油，交易者选择支付费用平仓，导致价格变为负值。

c.市场供需失衡

• 供过于求：当市场供过于求且需求极低时，价格可能跌至负值，反映持有商品的额外成本。

• 电力市场：在某些电力市场中，过剩电力可能导致价格为负，生产者需支付费用让消费者使用电力。

d.流动性不足

• 低流动性：市场流动性不足时，买卖价差扩大，极端情况下可能出现负价格。

• 极端市场：在市场剧烈波动时，流动性枯竭可能导致价格异常，甚至为负。

e.金融工具特性

• 杠杆效应：期货的高杠杆特性可能放大价格波动，极端情况下导致负价格。

• 投机行为：投机者的恐慌性抛售也可能加剧价格下跌，甚至跌至负值。

总结：负价格通常由储存成本高、交割困难、供需失衡、流动性不足等因素共同作用引发，反映了极端市场条件下的特殊情况。

 

四、交易流程与规则（熟悉期货交易的整个流程，包括开户、下单、结算等环节。了解交易所的交易规则，如涨跌停板、交易时间等）

 

（一）期货基础术语

1. 多头和空头

买进期货合约者称为多头，卖出期货合约者称为空头。多头认为期货合约的价格会上涨，所以会买进；相反，空头认为期货合约的价格高了，以后会下跌，所以才卖出。做多的叫多头，做空的叫空头。

• 市场总持仓量

市场总持仓是指市场上所有投资者在该期货合约上总的“未平仓合约”数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该合约交易中；相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明以换手交易为主。

• 开仓、持仓和平仓

在期货交易中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓。

交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。

而平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓作方向相反的对冲买卖。开仓时买进，平仓则是卖出；开仓事卖出，平仓则是买进。

• 单边计量与双边计量

市场总持仓量和成交量在统计上有单边和双边的区别。我们知道，凡是成交，必定是有买进也有卖出的，而且两者在数量上是绝对相等的。比如，有人出价以每吨3500元买进10手大豆，同时就有人出价以每吨3500元卖出10手大豆，结果这10手单子成交了。那么，总共成交了多少呢？如果以单边计算，则成交量就是10手，而以双边计算，则成交量就是20手了。显然，双边计算是将成交双方的数量加起来统计的。同样，总持仓的双边统计也是将多空双方的未平仓数量加起来计算的。

• 开盘价、收盘价与集合竞价

开盘价由集合竞价产生。

收盘价即指某期货合约某交易日最后一笔成交的价格。

• 期货的交割日

（1）指股指期货合约到期时进行现金结算的日期。具体交割日因合约而异，但通常是股指期货合约到期月份的第三个星期五。如果交割日是节假日或其他异常情况未能交易，则会在下一个交易日完成交割。

（2）商品期货的交割日因品种和交易所不同而有所差异，通常由交易所规定，投资者应仔细查阅合约规则或咨询交易所，以避免交割风险。

   国内商品期货（以中国为例）

• 上海期货交易所（SHFE）：

  • 铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属期货：合约月份的15日（遇节假日顺延）。

  • 黄金、白银：合约月份的最后一个交易日。

  • 原油：合约月份前一个月的最后一个交易日。

• 大连商品交易所（DCE）：

  • 大豆、豆粕、豆油、玉米等农产品期货：合约月份的第10个交易日。

  • 铁矿石：合约月份的第5个交易日。

• 郑州商品交易所（CZCE）：

  • 棉花、白糖、菜籽油等农产品期货：合约月份的第10个交易日。

  • PTA（精对苯二甲酸）：合约月份的第10个交易日。

   国际商品期货（以美国为例）

• 芝加哥商品交易所（CME）：

  • 黄金、白银：合约月份的最后一个交易日。

  • 原油（WTI）：合约月份前一个月的25日（若遇节假日则提前）。

• 伦敦金属交易所（LME）：

  • 铜、铝、锌等金属期货：合约月份的第三个星期三。

    交割日规则

• 最后交易日：通常为交割日或之前的一个交易日，投资者需在此前平仓或准备交割。

• 交割方式：分为实物交割（如金属、农产品）和现金交割（如股指期货）。

• 延期规则：若交割日遇节假日，通常顺延至下一工作日。

 

• 平今：

  • 定义：平今指的是平掉当天开仓的仓位。

  • 操作：如果你当天开仓买入或卖出期货合约，选择“平今”就是平掉这些当天开仓的合约。

  • 适用场景：适用于日内交易者，尤其是那些不打算隔夜持仓的投资者。注：有些交易所对“平今”和“平昨”收取的手续费不同，通常“平今”的手续费较高，以抑制过度日内交易。

• 平昨：

1. • 定义：平昨指的是平掉之前交易日开仓的仓位。

   • 操作：如果你在之前的交易日开仓买入或卖出期货合约，选择“平昨”就是平掉这些较早开仓的合约。

   • 适用场景：适用于隔夜持仓的投资者，他们可能在前一天开仓，第二天选择平仓。

• 限价（Limit Order）：

指定一个价格，只有当市场价格达到或优于该价格时，订单才会成交。买入限价单的价格通常低于当前市价，卖出限价单的价格通常高于当前市价。

• 市价（Market Order）：

以当前市场最优价格立即成交的订单。市价单保证成交，但不保证价格，尤其在市场波动较大时，成交价可能与预期有较大差异。

• STOP（止损单）：

当市场价格达到设定的止损价时，自动转为市价单执行。常用于限制亏损或保护利润。

• FAK（Fill and Kill）：

订单必须立即部分或全部成交，未成交部分自动撤销。适用于希望快速成交但不要求全部完成的交易者。

• FOK（Fill or Kill）：

订单必须立即全部成交，否则自动撤销。适用于要求一次性全部成交的交易者。

• 询价（Request for Quote, RFQ）：

交易者向市场或做市商询问某合约的买卖报价，通常用于流动性较低的市场，以获取更优价格。

• 仓差

仓差：在期货中指的是当日持仓量与前一交易日持仓量的差值。‌具体来说，仓差是衡量期货市场参与者对某一合约兴趣变化的重要指标。如果仓差为正数，表示当日持仓量较前一交易日增加，可能意味着有更多新资金入场做多；反之，如果仓差为负数，表示持仓量减少，可能表明市场资金在撤离。‌
仓差对投资决策的影响：仓差的变化可以反映市场参与者对某一期货合约的态度和预期。当仓差持续为正且数值较大时，可能暗示市场上有较多的新资金入场做多，对该合约的后市较为看好；反之，若仓差持续为负且数值较大，可能表明市场资金在撤离，对后市持谨慎或看空态度。此外，仓差与价格的关系也值得关注。如果价格上涨且仓差为正，通常是一个积极的信号，表明多头力量较强，市场趋势可能延续；但若价格上涨而仓差为负，可能意味着上涨动力不足，存在回调的风险。
仓差的计算方法：仓差的计算方法很简单：‌仓差 = 当日持仓量 - 前一交易日持仓量‌。如果仓差为正数，表示当日的持仓量较前一交易日有所增加；反之，若仓差为负数，则表示当日持仓量较前一交易日减少。
仓差的类型和影响因素：仓差可以分为正向仓差和反向仓差两种类型。正向仓差表示远月合约价格高于近月合约价格，通常反映了市场预期未来供应充足或需求下降；反向仓差则表示近月合约价格高于远月合约价格，通常表明市场预期未来供应紧张或需求增加。

• 现手

现手在期货中指的是某一期货合约在当前时刻的成交手数‌。一手代表期货交易中的一个基本单位，具体数量因不同的期货品种而有所不同。例如，在黄金期货中，一手可能代表一定重量的黄金；在原油期货中，一手则对应特定数量的原油‌。
现手的作用和意义：
‌反映市场活跃度‌：现手数据是市场活跃度的一个重要指标，能够帮助投资者了解市场的即时买卖活跃程度。通过观察现手的变化，可以判断市场的动态和参与者的情绪‌。
‌辅助投资决策‌：现手数据可以反映市场对于某一价格水平的接受度或兴趣度，从而辅助投资者做出投资决策。例如，当现手买单多于卖单时，表明市场看涨情绪浓厚；反之，则表明市场看跌情绪浓厚‌。
‌判断市场情绪和趋势‌：现手数值的变化可以反映市场的情绪和趋势。当现手增加且增仓也增加时，通常意味着市场活跃度提高，投资者对市场的看法趋于一致；反之，则可能表明市场趋势将发生变化‌。
现手与增仓的关系：现手和增仓之间存在密切关系。一般来说，现手增加往往伴随着增仓增加，这通常意味着有新的资金流入市场，市场活跃度提高；相反，现手减少往往伴随着增仓减少，可能表明市场参与者正在减少持仓，市场活跃度降低‌。此外，现手和增仓的背离情况也需要关注，例如现手增加但增仓减少，可能预示着市场趋势将发生反转‌

• 买量和卖量

买量和卖量分别指的是在特定时间段内，市场上买方和卖方愿意交易的数量。
‌买量‌：买量是指在某一特定时间段内，市场上所有买方愿意以特定价格买入期货合约的总数量。买量的增加通常意味着市场参与者对未来价格上涨的预期增强，因此他们愿意以当前价格买入更多的合约。买量的增加可以推动市场价格上涨，尤其是在买量显著大于卖量的情况下‌。
‌卖量‌：卖量是指在同一时间段内，市场上所有卖方愿意以特定价格卖出期货合约的总数量。卖量的增加通常反映了市场参与者对未来价格下跌的预期，因此他们愿意以当前价格卖出更多的合约。卖量的增加可以推动市场价格下跌，尤其是在卖量显著大于买量的情况下‌。
对市场的影响
买量和卖量的对比可以揭示市场的供需平衡状态。当买量和卖量大致相等时，市场处于平衡状态，价格波动较小。然而，当买量显著大于卖量时，市场可能会出现买方主导的局面，价格有上涨的趋势；反之，当卖量显著大于买量时，市场可能会出现卖方主导的局面，价格有下跌的趋势‌。
实际应用中的观察方法
在实际操作中，投资者可以通过观察买量和卖量的变化来判断市场的短期走势。例如，如果买量突然增加，而卖量保持不变或减少，这可能是一个买入信号，表明市场价格可能会上涨；相反，如果卖量突然增加，而买量保持不变或减少，这可能是一个卖出信号，表明市场价格可能会下跌‌。

 

 

（二）期货手续费计算方法

1、期货手续费组成方式：期货总手续费=交易所手续费+期货公司佣金。

1）、交易所手续费：会根据市场波动情况经常有变动的，但对所有投资者同时期收取的标准都是一样的。我们直接搜索某期货交易所名字进入交易所官网，然后找结算参数，进行查询不同品种不同合约的结算数据。

2）、期货公司佣金：期货市场竞争越来越激烈，监管也随之出台有关规定，期货公司不能“0佣金”，期货公司为了规避监管，所以最低的标准，就是交易所+1分。

所以综上所述：最低期货总手续费=交易所手续费+0.01元

2、期货手续费收取方式：

1）、固定金额收取。比如玻璃6元，棉纱4元，菜油2元等，这些品种的手续费都固定多少钱一手的，手续费不会因为价格的涨跌而变动。期货公司收取加一分之后，也就是再这个基础上+0.01元。如玻璃的最低手续费就是6+0.01=6.01元。

2）、比例式收取。手续费计算公式：手续费=合约价格x交易单位x手续费比例，比如螺纹钢价格3600元，交易单位是10吨/手，交易所手续费收取标准1%%，那么开仓交易所收取手续费=3600*10*1%%=3.6元，最低手续费就是3.6+0.01=3.61元。

3、期货手续费分单边收取和双边收取

期货单边手续费指只收开仓手续费，双边手续费指开仓和平仓都收取手续费。

 

（三）期货开户条件和流程

开户条件：

1、商品期货开户条件：

1）、年满18周岁，具备完全民事行为能力；

2）、使用个人有效身份证、银行借记卡办理申请。

2、特殊商品开通权限要求（国际铜、低硫燃料油、20号胶、铁矿石、棕榈油、PTA、豆一，豆二，豆粕，豆油，菜油，菜粕，花生，原油）

1）：资金10万验资5个交易日，（结算可用资金为10万）（原油50万）。

2）：中国期货业协会考试80分以上。

3）：十笔交易记录或20笔仿真交易记录。

豁免：一年内满足50个交易日有交易记录，可以免除考试及验资，直接开通。

3、金融期货开通权限要求：（中证500、沪深300、中证1000、上证50）

1）：资金50万验资5个交易日，（结算可用资金为50万）。

2）：中国期货业协会考试80分以上。

3）：十笔交易记录或20笔仿真交易记录。

首次开通无豁免条件；二次开通的直接勾选金融期货就可直接开通。

开户流程：

1、先找期货公司居间人或经纪人确定好手续费和返还的条件后，按流程开就可。

2、下载“期货开户云软件”或者期货公司自己APP首页点开户。

3、准备本人身份证，银行卡，手写签名。

4、注册登录填写信息，上传个人信息资料。

5、期货问答题、风险测评后进行人工视频环节。

6、24小时后期货公司电话回访，下户。

7、按流程银期签约，入金，交易。

整个开户过程大概15~20分钟左右，方便快捷。

五、技术与基本面分析（学习技术分析的基本方法和工具，如趋势线、图表形态等。同时，掌握基本面分析，分析供求关系、政策影响等因素对期货价格的影响）

常用软件

1. 文华财经随身行：这款软件由国内最大的期货软件服务商发布，能够为用户提供国内四家交易所的实时动态，国内几乎所有的期货交易系统这款软件都支持。顾客能用手机直接进行下单操作，可以说这是一款十分便捷的软件。

2. 金点通：它是一款免费软件，能够让用户浏览全球的期货信息同时也支持手机交易。

3. 通达信期货通：它的优点是界面简洁明了，能够为用户提供实时的信息并且能够根据获得的信息为用户做出进一步的分析。

4. 同花顺：它是一款权威的期货软件，不仅能够帮助用户获取及时的期货动态还能及时帮助客户止盈止损从而帮助顾客省去不少时间。

5. 博易大师：这款软件提供了丰富的技术分析工具，以及实时的期货行情，用户可以通过这款软件进行期货交易。

期货公司及正规性查询

1、期货公司

目前有150件期货公司，评级较高的，如头部AA或A的期货公司，软件硬件水平，客户服务，风险管理都是最佳的。

下图是最新期货公司排名，可参考：

 

2、正规性查询

投资者可登陆中国期货业协会官网> 信息公示> 会员公示> 期货公司信息公示，能查到就是正规的。

或登陆中国证券监督管理委员会官网首页 > 政务信息 > 政府信息公开 > 主动公开目录 > 按主题查看 > 期货监管 > 名录

如下图：

 

六、期货种类

1、生猪期货

大连商品交易所（DCE）‌是中国主要的期货交易所之一，自2021年1月8日起上市生猪期货，交易代码为LH，每手交易单位为16吨，保证金比例为8%，交易一手大约需要2万元左右‌。交易一手生猪期货，保证金大约为17000*16*8%=21760元。
生猪期货在大连商品交易所的交易时间分为三个白盘交易时段：上午9:00至10:15、10:30至11:30（其中10:15至10:30为中场休息时间），以及下午13:30至15:00（每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00），生猪期货没有夜盘交易‌。
生猪期货不设夜盘交易。该标准化金融合约代码为LH，每手标准量为16吨，最小价格波动单位为5元/吨，即每当价格发生最小幅动时，盈亏变化为80元。
每手开仓或平仓的手续费为成交额的1/10000，按12500的价格计算，大约需支付20元人民币。而对于日内交易，每手开仓或平仓的手续费则为成交额的1/5000，同样按12500的价格估算，手续费约为40元。

在生猪期货交易市场中，交易所实施的保证金制度规定，交易参与者须缴纳8%的保证金比例，这一比例实质上提供了12.5倍的杠杆效应。若以每吨生猪期货的价格为12,500元人民币计算，每手交易涉及16吨的情况下，所需缴纳的保证金约为16,000元。这种机制设计旨在通过较低的资金门槛促进市场流动性和交易频率，同时引入相应的风险管理措施，以确保市场的稳定运行。
国内期货的杠杆最高可以达到20倍左右，不同品种杠杆不一样，一般杠杆在8-20倍之间。

1. 交易单位：生猪期货的最小交易单位为一手，一手为16吨。
2. 报价单位：生猪期货的报价单位是元(人民币)/吨。
3. 最小变动价位：生猪期货合约的最小变动价位为5元/吨。
4. 合约月份：生猪期货的合约月份包括1、3、5、7、9、11月。

 

2、豆粕期货

豆粕期货主要在大连商品交易所（DCE）进行交易‌，交易代码为M。
交易单位‌：每手10吨‌。
‌报价单位‌：元(人民币)/吨‌。
‌最小变动价位‌：1元/吨‌。
‌涨跌停板幅度‌：通常为上一交易日结算价的4%-6%‌。
‌保证金制度‌：保证金比例通常为合约价值的5%-10%‌
‌交割方式‌：采用实物交割，交割月份为1、3、5、7、8、9、11、12月‌
交易时间：每周一至周五的上午9:00至11:30，下午13:30至15:00，夜盘交易时间为21:00至23:00
交割地点：主要集中在中国的主要港口城市，如大连、天津、青岛等
最后交易日是合约月份第10个交易日，最后交割日是最后交易日后第3个交易日‌。
通常一手保证金约为2000元左右，手续费为1.5元‌。

3、玉米期货

玉米期货主要在大连商品交易所（DCE）进行交易。 交易代码为C。
交易单位‌：每手10吨‌。
‌报价单位‌：元(人民币)/吨‌。
‌最小变动价位‌：1元/吨‌。
‌涨跌停板幅度‌：通常为上一交易日结算价的4%‌。
‌保证金制度‌：保证金比例通常为合约价值的5%-10%‌
‌交割方式‌：采用实物交割，交割月份为1、3、5、7、8、9、11月‌
交易时间：每周一至周五的上午9:00至11:30，以及下午13:30至15:00。其中，上午10:15至10:30为休盘时间，不进行交易。夜盘交易时间为每周一至周五的21:00至23:00‌

 

 

 

 

参考：

https://www.zhihu.com/question/639066676/answer/3434737921

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1744963330633106999&wfr=spider&for=pc