通过股指期货持有中证500
摘自《小韭的学习圈》
买股指期货也是可以跟踪指数的方式，目前上市的股指期跟踪3个指数，分别是上证50，代码IH；沪深300，代码IF；中证500，代码IC，这三个期货都在中国金融期货交易所上市，属于国家级交易所，交易有保障。
要想交易股指期货，需要去正规期货公司开户才行。选择期货公司的标准是正规、软件好用、费率低。可以参考中国期货业协会每年发布的期货公司分类评级，评级较高的一般都是大公司。
开通股指期货的条件是期货账户里有50万以上资产，并且具有10次商品期货的交易经验，因为期货都可以T+0交易，所以10次其实很容易就能达成。需要去柜台开通，因此要选择一个在自己的城市有网点的期货公司，这样办理业务方便。
不同期货品种的佣金费率，交易所规定的不一样。跟期货公司谈佣金的时候，现在正常可以谈到交易所费率+1分钱人民币的佣金，如果资金量大，还可以谈手续费比例返还，因为交易所会返还一部分佣金给期货公司，对大客户期货公司也愿意返还一部分佣金增加吸引力。
股指期货的价格对应的就是各个指数的点位，IH（上证50）和IF（沪深300）都是一点300元，IC（中证500）是一点200元。举例来说，比如沪深300的期货合约是3500点，那么买一手期货合约，就相当于买了3500*300=105万元的沪深300指数，再比如中证500期货合约是4800点，买一手期货合约就相当于4800*200=96万元的中证500。
买期指是保证金制，并不需要全额占用资金。交易所要求的上证50、沪深300股指期货的保证金率是10%，中证500股指期货的保证金率是12%，期货公司会根据客户的资金量，在交易所保证金率的基础上，再多要求0%-3%的保证金，这个加的比例也是可以开户的时候和期货公司谈的，资金量大加的少。
比如沪深300股指期货3500点，一手对应资金是105万元，保证金率是10%，那么买一手，就需要占用10.5万元的保证金。这时候如果指数跌到了3400点，跌了不到3%，一手对应资金是102万元，我们就亏了3万，剩余的保证金就从10.5万下降到了7.5万，亏了接近30%，这就是期指的杠杆作用。这个时候我们的保证金就不够10%了，就需要补充保证金，如果补充不及时，期货公司就会强制给我们平仓，也就是爆仓了。
所以一般为了防止指数波动造成保证金不足，我们都会在期货账户里多放一些资金，比如持仓一手105万，如果指数跌停，我最多会赔10.5万，那我就在基础保证金的基础上，多放10.5万的钱，这样即便指数跌停，也不会触及到爆仓线，可以安排补充保证金。
每个指数，都对应一系列在不同时间交割的期货合约，有当月、下月、下季度和隔季度4个。以沪深300为例，现在是2019年6月8日，目前在市场上的就是当月IF1906，次月IF1907，下季度IF1909和隔季度IF1912。代码IF代表沪深300，后面的四位数就是交割的年份和月份。交割日，就是交割月第三个星期五的收盘日，遇节假日顺延。比如6月合约IF1906，就是在6月的第三个周五，也就是6月21日收盘时交割。
期指交割并不是实物交割，而是直接补差价。比如我6月初按照3500点买了一手沪深300股指，这个含义就是，到6月21日交割日收盘，卖出方需要按照3500点卖给我一手沪深300股指。假设交割日收盘沪深300指数是3600点，那我就可以按照3500点买到3600点的东西，就赚了100点，每点300元，也就是赚了3万元。这时候空方并不会真的给我一手沪深300指数，而是交割差价，直接交割给我3万元。
但是通常来说，我们并不会把期指留到交割，而是会在交割日收盘前，将期指平仓，同时换入下一个月的期指，这个就叫做移仓换月。比如我持有6月的期指多头，在6月21日收盘前，我就可以平掉6月期指多头，同时再开一个7月期指多头，让期指的交割日期推到更后面，以保持1手期指净多头仓位。
此外，由于对市场的预期、分红等更种因素影响，期指的价格并不是一直和指数保持一致的，如果期指价格高于指数，就称为升水，反之称为贴水。举例来说，假设中证500指数当前是5000点，而6月到期的期指合约是4950点，7月到期到期的是4930点，9月是4900点，12月是4800点，未来的期指比当前指数价格低，这就叫做贴水。
做多贴水的期指，可以实现增强收益。比如我们现在按4950点买入6月期指，而指数是5000点，到了6月21日，假设指数没涨没跌，还是5000点，因为收盘的时候期指要按5000点交割，因此期指的价格也会逐渐逼近5000点，所以尽管这段时间指数本身没有上涨，但期指会涨到5000点，我就赚到了50点也就是1万元的超额收益。赚取超额收益并不一定需要交割，比如在6月21日收盘前，期指上涨到了4995点的时候，我选择了移仓，平仓6月合约，又以4950点买入了7月合约，这时候我当月就赚了45点，而下个月还有预计50点的贴水可以赚。
一般来说，我们移仓换月都会选择次月的期指，因为次月成交最活跃，且大部分时候次月的年化贴水率比较高。如果次月的贴水不满意，或者远期贴水已经很满意了，为了省事，我们也可能选择直接去换到下个季度的合约。
通过不断移仓吃贴水，持有中证500期指，一年大概可以增强5%-8%的收益，此外，持有期指只占用保证金和备用资金，比如买100万的期指，我们需要用到的可能只有30万，剩下的70万就可以放在银行T+0理财里，年化还能产生3%+的收益，所以总的增强收益还是很明显的。
但是，不要因为期指可以利用杠杆，就使用大杠杆去买期指，那样如果遇到市场变化，导致爆仓，就可能发生不可挽回的亏损，而只要不使用杠杆，把剩下的钱放在T+0理财里随时备着补仓，就不会发生爆仓的问题。此外，监管层也可能随时调整期指的保证金率，因此备足保证金是十分重要的。
目前只有中证500期指有比较大的贴水，因此这种方法只适合持有中证500期指，上证50和沪深300贴水幅度较小，偶尔还会变成升水，因此不太适合这种方法。
通过期指，能够获得较稳定的增强收益，但因为起买一手就100万左右，所以适合资金量大，愿意做一些学习，对期货市场较熟悉的小伙伴。
