素问 - 股票指数
摘自《小韭的学习圈》
Q
如果对沪指关注比较多，是不是就可以买上证50ETF？两者的偏离大么？
A
上证50和上证综指总体相关，但是区别还是挺大的。
上证综指是个非常老的指数，成分股包括沪市所有股票，使用的是总股本加权，也就是说股本越大，权重越高，也不管是不是流通股，所以上证指数的前几个权重股是工商银行4.66%，贵州茅台3.64%，农业银行3.57%，中国石油3.57%，中国平安2.77%。
上证50只包含50只股票，而且现在新的指数，都采用了更合理的分级靠档加权法，具体讲有点复杂，简单理解就是根据流通市值为核心来做加权。上证50的前5大权重是中国平安16.89%，贵州茅台8.86%，招商银行6.44%，兴业银行4.50%，伊利股份3.41%。
Q
用以观察A股整体的情况，中证全指（000985）和万得全A（881001）两个指数有何不同？哪个更“全”？
A
这俩都挺全的，走势也是高度相关。有两点差别：
- 中证全指不包含ST、*ST、退市整理股票、上市不满3个月股票，而万得全A包含这些。
- 中证全指是流通市值分级靠档加权，万得全A是流通市值加权。
总的来说中证全指更容易通过基金跟踪复制，可投资性好，万得全A更全些更灵敏，适合研究。我们使用万得全A，是因为它对应的细分行业指数有更多的历史数据。
Q
如果中长线持有的，中证500ETF与中证1000ETF那个更好？
A
中证500基本算是中盘股吧，成分股的中位数总市值是139亿，中证1000就算小盘股了，成分股的中位数总市值是61亿。从历史上看的话，1000比500在大牛和大熊市中都波动更大，原因就是因为盘子小的股票受资金影响更明显，资金疯狂涌入的时候上涨也高，资金跑路时候跌得也快。从长期收益来看，两者差别不大。
这两个都是极度分散的指数，个股的风险都很分散，相对来说我认为中证500的公司规模更大一些，较1000的更具有抗风险能力。买中证500还可能有几个额外的考虑：
- 中证500有期指，直接买期指可以吃贴水增强收益。
- 中证500的基金成交量也更大、更活跃。
- 跟踪中证500的基金产品更多，还有很多指数增强型基金可以选择。
- 中证500成分股是继沪深300后下一批收益于A股入摩、外资流入的。
所以两者比较，我更倾向于选择500。
Q
你对ESG指数熟悉不，最近华宝基金出了个华宝MSCI中国A股国际通ESG通用指数基金。说是MSCI的2.0版本。值得购买吗？据说排雷排出来了康美药业。
A
ESG是三个英文单词的首字母，分别代表环境、社会、公司治理。MSCI有一套ESG的评估方法，是在除了考虑上市公司为股东赚钱这个指标之外，额外去评价个一公司是不是环境友好、对适合有贡献、治理文明。
根据这个评估方法，MSCI对他旗下的好多指数，又编制了相应的ESG指数，比如一个公司如果污染环境不达标，那就会被从ESG指数里剔除出去，一个公司对员工政策不好，就会被认为不讲人权，也会被剔除出去。
我觉得这个指标某种程度上属于一个西方价值观的道德指标，是评价一个公司是否道德的。从历史表现来看，全球、美国、新型市场，ESG指数的表现都和原指数相差无几。这可能对一些有投资伦理的投资者是有用的，比如有人说我就不愿意投资那些污染环境的公司，那ESG就是个合适的选择。对一般投资者，我觉得这不是个需要考虑的主要因素。
