黑色星期五-2020-02-28

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美股4个半月的涨幅4天“清零”A股三大“警报”早已拉响！

　　今日A股虽然突然下挫，但是与外围市场比起来已经算是非常强的了！

　　由于疫情在全球有明显扩散趋势的影响下，美股道琼斯指数本周连续暴跌，4个交易日下跌超过惊人的3000点，短短4天就把4个半月的涨幅跌光光，重新回到了去年10月行情初次启动时的位置。

　　

　　道琼斯指数近期日K线图

　　道指暴跌，全球其他市场自然也难独善其身，基本是与道指同步下挫。所以，A股一直在3000点附近挺到今天才明显回调，已经算是非常强的了！

　　不过，“每经牛眼”也注意到，今日A股的下挫也并非完全没有征兆，除了关注外围市场的走势之外，如果提前注意到这一点，也许有可能在3000点附近减仓或者清仓，成功地避开今日的回调。这一征兆便是非常关键的“成交额”。

　　

　　

　　两市年后单日成交额（数据来源：Choice）

　　Choice数据统计显示，自2月19日以来至今日，两市成交额连续8个交易日站在万亿元之上，回到了去年3、4月间的水准。

　　这一现象的背后有三点需要格外引起重视：

　　一、去年3、4月间，正是沪指站上3100点以及创出去年高点3288点的时候，之后出现了快速的下跌。所以两市成交额站上万亿元，应该提防市场资金高位放量出逃的风险。

　　

　　沪指去年以来日K线图

　　二、2月19日以来，沪指一直围绕3000点上下50点的范围内窄幅波动，同时两市成交额持续上升，这符合技术分析理论中“放量滞涨”的定义，同样需要小心市场资金高位横盘放量出逃。而从今天的大盘走势来看，A股在外围市场普遍回调的情况下在3000点附近坚持了整整4天，其目的看来很明确了。

　　

　　沪指近期日K线图

　　三、有着“A股风向标”意义的北向资金，恰恰自2月21日沪指创出反弹新高3058点之时起开始连续净流出，截至今日，6个交易日累计净流出近300亿元，这在近1年的A股历史中都是比较罕见的现象。如果投资者对此长期保持关注的话，也应该是早已拉响的一大“警报”。

　　

　　图片来源：东方财富网

　　而中信证券(600030,诊股)早在2月23日晚间研报中已经发出预警称：“资金流入仍有惯性，但本轮资金接力已接近尾声。（这是因为）1）配置型资金主导，外资流入规模回归均值。2）公募仓位已经很高，私募短期已有明显加仓。3）场内杠杆和个人投资者依然是重要的增量资金来源”。同时中信证券还指出：“A股短期仍有上行动能，但动能将逐步衰减”。

 

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A股方面，2014年上半年对资产荒的反应还较慢，多轮起伏后，行情才于年中加速，重资产行业深受追捧，钢铁、建筑、银行、券商、保险、运输等火爆，电子、农业、医药、食品垫底；而节后的资产荒初期则与当时差异较大，电子科技类、农业、食品更热，重资产类偏凉，地产初露头角，而券商仍保持相对强势。为什么会如此呢？

　　政策引导作用应给予重视，重要性甚至大于产业周期本身。刚过元旦，银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，在最显著的位置强调“运用多种方式为直接融资提供配套支持，提高直接融资比重”，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。投资者对此应言犹在耳。疫情猝不及防，2月14日，证监会连发连发3文，特别指出要针对“创业板，精简发行条件，拓宽再融资服务覆盖面；提高直接融资特别是股权融资比重”。疫情的猝不及防，加速了直接融资的推进。

　　温故知新。我国对抗经济增速下滑的时日不短了，遥想2014年，当时的做法是“印钞票”，在直接融资不畅的情况下，叠加审批制遥遥无期，发生杠杆牛，重资产行业资产的泡沫被吹大，结果是事与愿违。而今年，坊间用管理层拟将“印股票”加速替代“印钞票”来形容这一政策变化，意在将存量资金直接注入实体，弥补以银行贷款为主的企业间接融资之不足，来激发经济动能，科创板火速上市正是直接融资开道，推动注册制预期加速，打通直接融资关节。

　　“聪明钱”这次又对了！连续净流出后尾盘现脉冲买入！

　　有趣的是，“聪明钱”北上资金这次又成功完成了一次高抛低吸：2月21日-2月28日北上资金连续6个交易日净流出，上证指数波段高点也正是在21日。今日尾盘，全天流出的北上资金在尾盘突然出现脉冲式净流入，在全球股市风雨飘摇的环境下，北上资金的前瞻指导作用值得借鉴，详情请继续关注我们后续的相关专题文章。