摘要： 截至11年11月11日,中国收费公路10万公里,遍布全国30个省份，收费公路累计债务余额近2.3万亿元，2010年收费额2859亿元。资产的盈利能力差，R（收入）OIC 比较低的可怜，东部省份约10%-11%，西部有些低于5%，考虑到成本、费用，有些省份的ROIC必定低于资本成本，投资的效率低，偿还债务的能力差。另外，各个省市每公里的投资额差异很大，粗粗算0.3-1亿元/公里，为什么呢？ 阅读全文

摘要： The Moguls’ New Clotheszz fromhttp://www.theatlantic.com/magazine/archive/2009/10/the-moguls-8217-new-clothes/7664/1/ Media executives lament what the Web has done to their business. But that complaint conveniently ignores the dismal financial performance of most media conglomerates in the p... 阅读全文

摘要： 巴菲特的"How Inflation Swindles the Equity Investor"犀利的指出通货膨胀对股票投资者的伤害。在文中，巴菲特估算出在战后30年之间美国上市公司整体的ROE=12%。 根据同样的思路，计算了中国2001-2010年10年之间上市公司整体的权益回报率ROE：1 2001 0.0862 2002 0.0853 2003 0.1074 2004 0.1335 2005 0.1326 2006 0.1457 2007 0.1528 2008 0.0979 2009 0.10310 2010 0.125ROE的简单统计指标为： Min. 1st 阅读全文

摘要： 黄睿强在博客里面做了一个有意思调查：“4*100米，价值兄最后一棒接棒时对手已经超过我10米多，价值兄一路狂奔，反超的可能性有多大？”参加调查的约180人，50% 认为价值兄会反超，50%认为价值兄会一路泪奔。人进化到现在，X系统还是主宰着我们生活中的绝大部分决策。直觉、感觉用事有时候反而是在害我们自己。具体到上面的调查，简单的搜索了一下100米的几个数据，常人百米速度大约在13秒，博尔特的世界极限速度在9.58秒，国人百米速度的纪录大约在10秒17。假定价值兄的对手是个常人甲，甲跑完最后不足90米的时间估计在 13×90 /100=11秒，价值兄连滚带爬100米进入11秒的概率有多 阅读全文

摘要： 去繁就简，ROIC可以分成三大部分：ROIC=NOPLAT/IC=（1-T）×EBIT/R×R/IC。 其中，（1-T）为刚性的，EBIT/R及R/IC两部分可以粗略勾画出某一公司的经营轮廓。 在巴菲特的笔下：珠宝公司的周转率很慢，存货周转天数大约一年一次，以此推断IC的周转天数会更长。导致这个现象的原因是购买频率低、个人行为、货比三家，所以珠宝公司需要的IC比较大。 在资本逐利的本之下，为取得所有行业一般的ROIC，珠宝行当的EBIT/R自然比较高，一般珠宝商的定价（100%）原则是成本（50%）+营业费用（40%+）+期望利润空间（10%-），由于高昂的营业费用率（40 阅读全文

摘要： May. 15, 2011You don't need to understand the economics of a generating plant in order to intelligently buy electricity. If your neighbor is an expert on that subject and you are a neophyte, your electric rates will be identical. But jewelry purchases are different. What you pay for an item vs. 阅读全文

摘要： 突然明白了负数的价值： A-B 可以变为A+（-B），然后可以在一个统一的求和框架下计算加加减减了。有些资产负债表、利润表中如此表示意义就是如此。 阅读全文

摘要： China’s Bad Growth Bet Nouriel Roubinihttp://www.project-syndicate.org/commentary/roubini37/English LONDON – I recently took two trips to China just as the government launched its 12th Five-Year Plan to rebalance the country’s long-term growth model. My visits deepened my view that there is a poten. 阅读全文

摘要： 将近半年的时间，工作越来越忙。工作性质的变化促使自己不断的去调整过去的工作方式和重心。随之而来的是生活方式的变化，每每又想沉浸到理想主义时，总会有外力一盆凉水将自己浇醒，照理一切都有路径依赖的，但是自己还是慢慢的摆脱了twitter、bbs、路人甲乙丙丁的blog、ChinaRen、QQ、MSN等等让自己沉迷的东西，从心底的这种改变也让自己惊诧，就像阿甘不停跑后的突然停止一样。当然随之而去的还有过... 阅读全文

摘要： 每每隔上一段时间都会去努力的回忆这首歌的名字，也从来没有想起过，真是心底会隐隐的记起他的旋律。随后便会强迫自己去搜索：刘若英、陈升、每个人生命中都有他的克星。。。。。。几乎都会找到同一段的视频。有太多的词语给予他们之间的感觉，我无法去体会和形容，只能草草的记下这首歌的名字，同时在一起体会那份真挚。 阅读全文