摘要：
价值陷阱是什么，就是买到了看似低估的股票（低市盈率，市净率），但却发现该股票的价格或价值长期保持持平甚至下降。股价就是长期（三年或者以上）不涨反跌。为什么会出现价值陷阱，有哪些情况呢？ 1，强周期公司的价值陷阱，强周期行业的利润是反复波动的，可能一年大赚，一年大亏，钢铁，煤炭，有色这些资源行业，包括 阅读全文
2019年6月16日
摘要：
在《证券分析》中，盈利能力这一概念有着明确而又重要的地位，他是企业估值的基础，他结合了对企业数年间实际利润的报告以及对类似利润在未来发生的可能性（除非发生特殊情况）的合理预期。 这个记录必须涵盖若干年份，这首先是因为持续发生和反复出现的表现总比昙花一现的表现更有说服力，其次是因为相当长的一段时间的平 阅读全文
摘要：
巴菲特早期合伙公司的机制和现在的私募类似，但是巴菲特合伙公司的业绩激励机制和现在很多私募截然不同，现在的私募大多数采取2+20的业绩提成模式，即2%的固定管理费和20%的业绩提成，2%的管理费基本和业绩无关旱涝保收，而20%的提成也是在没有任何业绩基准的条件下，即只要赚钱就分成，就算只赚了几个点或者 阅读全文
摘要：
价值投资的基本原则： 价值投资的基本原则是建立在两个假设之上的： 首先，证券的市场价格经常偏离于实际价值，其次存在着某种趋势使得这些偏差的到自我的纠正。 这两个假设通过无数的例证和实践证明显然是正确的。 换言之，短期市场的波动具有随机性，产生一些非理性的波动使得价格偏离价值，但是从长期来看证券的市场 阅读全文
摘要：
1956年当时26岁的巴菲特从纽约回到家乡奥马哈，在他的导师格雷厄姆的影响下，巴菲特和家人朋友成立了巴菲特合伙公司，在接受他们投资之前巴菲特要求他们在奥马哈俱乐部共进晚餐，费用均担。那天晚上巴菲特给每个人发了几页法律文书，其中包括正式的合伙协议，并告诉朋友们，这些文件不会出现意外，这次把大家召集起来 阅读全文
摘要：
所谓资本结构是指公司总资本中高级证券和普通股所占的比例，高级证券包括各种债券，优先股，还有各种银行贷款和借款，普通股就是股东投入的资本，资本结构的不同对公司每股收益影响很大。 资本结构就是一种所谓的杠杆率，就是自有资本和借贷资本的比例，不同行业，资本结构是不相同的，比如白酒，消费品公司借贷资本很少， 阅读全文
摘要：
巴菲特说过，投资成功不需要顶级的智商，超凡的商业头脑和内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，而且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成伤害，而这种稳妥的知识体系实质构成一个科学的交易系统，首先通过学习把这个系统学到手，然后执行这些规则来决策，不管市场怎么运行都严格执行，才能实现投资 阅读全文
摘要：
在《聪明的投资者》中，格雷厄姆一直在强调股债平衡的基础作用，这是因为市场先生的狂躁，使得市场波动非常剧烈，而股债平衡策略可以做到不预测市场的前提下做到高抛低吸，而且能够实现稳健获利，也能够实现无限抄底资金，无限可卖股份的理想。 最简单的一个股债平衡模式是50-50策略，即股和债对半开策略，如果市场上 阅读全文
摘要：
1956年，巴菲特和家庭成员一起成立巴菲特合伙公司，根据统计数据，截止巴菲特合伙公司解散的1969年，其年化复合业绩高达29.5%而同期道琼斯指数年化收益为7.4%，这是一个非常优异的业绩，可贵的是巴菲特的业绩非常稳健，即回撤非常小，这十三年里有5年道琼斯指数是下跌的，而且跌幅都超过5%，但是巴菲特 阅读全文
2019年6月15日
摘要：
Asking 实名邱宝裕。所在席位，兴业证券股份有限公司福州湖东路证券停业部。新大陆第二波的推手。进入十大股东。一个不可复制的传奇人物。炒股生活，破产二次，最穷时，买一份报纸也不舍得买，母亲置信他的才能，高利贷款10万，作为炒股的原始资金，现个人资本十亿以上。 一、闲谈龙头和领涨 二、强弱市的看法 阅读全文