https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MzE5ODkyNw==&mid=2457002770&idx=1&sn=a8121525f20b3d764713fde1a58d1836&chksm=b11ce532866b6c24328f9bdcf566f6d048775aa15dd26683612052bdc06186d20e6e2436e64f&scene=178&cur_album_id=1916618088280604675#rd
大家好，首先祝贺多维套利训练营第三期开班，同时也恭喜训练营第二期学员结业。
还是跟各位学员们大致介绍一下，我觉得我们作为新学员，需要首先当然是要对这个交易培训本身认真的学习，但是同时也要放低期望值。我们参加这个培训主要是打开一个新的视野，接触一种新的交易方式，同时学习很多的新的知识，因为我们自己的交易一定要不断的迭代、不断善于学习才会跟上这个飞速发展的市场。
还是跟各位学员们大致介绍一下，我觉得我们作为新学员，需要首先当然是要对这个交易培训本身认真的学习，但是同时也要放低期望值。我们参加这个培训主要是打开一个新的视野，接触一种新的交易方式，同时学习很多的新的知识，因为我们自己的交易一定要不断的迭代、不断善于学习才会跟上这个飞速发展的市场。
胡老师尽管教学有方，有大量的付出能让大家不断进步，但是最终大家真的要想在交易的道路上不断取得成功，不断继续往前走，成为一个合格的交易者，最关键还是我们个人。当然我们还要非常感谢张皓棋助教老师、潮讯工作人员以及感谢瑞丰软件这些老师在这个教育培训中间的付出。大家聚在一起学习交流，这都是一些缘分，我们要珍惜，所以我也觉得刚才陈总那个提议非常好，结业之后还要继续保持交流，继续保持学习，继续在这个市场中不断取得好成绩，互相鼓励、学习、激励。
还要强调一点的是，作为套利这个体系本身是一个胡老师多年的一个心血，我跟胡老师有将近几十年的交流，在这个过程中我们在互相的探讨，互相指教，互相学习。在套利这个领域我们既是互相的老师也是互相的朋友，多维套利训练营本身也是胡老师的心血。参加这个训练营，我能够给大家的只是我自己的经验，自己的经历以及自己对市场的感觉。所有的不管你是几期的学员，只要你们有问题，同时我这个精力或者时间允许的话，我也会参加大家讨论给大家回复我的观点。
今天这个分享我觉得我可能讲的具体一些。就说我们最近做的一些组合，而且做得比较顺的一些组合，跟大家分享。主要分享三个组合，一个是煤焦比一个是卷螺差一个是油粕比，因为你们在训练学习过程中都涉及到了，所以我无非是把这三个东西再给大家复习一下，或者强调一下，从我个人的角度。
不一定是胡老师的角度从我个人角度先说一下煤焦比。
我觉得煤焦之所以最近有那么丰富多彩的机会，主要还是一个市场的大环境造成的。什么叫市场大环境？就是焦煤的一个供应的矛盾。因为所有的煤炭资源，我们现在都调去保证电煤的供应，保证动力煤的供应出来，我们外面的煤又进不来，比如澳大利亚的煤进不来，蒙古的煤也进不来，因为各种各样的原因，我们现在能进来一点就是美国的煤，加拿大的煤，朝鲜的一点点煤，所以焦煤焦炭的矛盾空前的激化。
在这个基础上我们看见了焦煤的异常强硬，那么焦煤的异常强硬就造成了焦煤跟焦炭比的关系出现了新的变化，越出了原来的价差的范围。我们如果再去回顾一下去年前年或者再前几年像这样频繁的到600点700的情况是很少出现的，只是今年有特别的需要。
那么我们也知道整个市场的构成是一个多空资金、供需的平衡还由一个市场的管理政策以及多方复杂博弈的一个过程。不是说完全由供需来决定的，也不是说由主力的资金情绪，我想打到哪儿来决定。这个过程最终的实现一定是多方复杂博弈的结果，所以在这个博弈的基础上，我们一定要动态地看价差的变化。
过了几年，或者到明年整个焦煤的供应不是像现在这个样子了，那么很有可能这个煤焦比的交易区间就不是像今天这样，我们所谓今天这样最合适的交易，最优质的交易调查，在近期来看，不管是一月合约也好，当前最优比价空间就是600-700。一月合约，三月合约，九月五月合约都是这样，就是600-700。那么如果下周又回到这个区间，我们当然可以做那么更优的一个选择。我们是这个大区间，然后更优选择，你是可以更激进一些。因为我前期在这上面赚了100点了，我是不是更激进一些，我选择620-690，下限620上限690或者680。那如果我做短线的话区间是不是要再接近一点，比如630-670之间也能做。所以在这个区间几乎每天都有事情做，长中短线还有胡老师教的配比，这个配比一定要控制，只要配比控制住了以后，单策略的占比很小了之后，你就应该不惧风险，因为你有利润在你后头作为坚强的支撑，或者叫安全垫。
所以这个是我对近期的煤焦比的交易的一个理解。
3.卷螺比
我们参与这个市场这么多年了，都知道热卷板跟螺纹钢是一个客观存在的现货的生产成本的差异。但是一定要清楚，这个差异是不断在变化的。所以当有人告诉你卷螺差150，有人告诉你卷螺差300，有人告诉你卷螺差是0，都对但也都不对。为什么？它是一个动态变化的过程。为什么有动态变化？就是不同的钢厂，不同的生产条件，不同的技术，不同的环保标准，不同的检测控制设备，不同的人员控制设备，包括他的是连轧连铸，包括单独生产，还是一体化生产，都造成了卷板跟螺纹差的显著差异。
那么同时我们也知道这个差异，工厂端有可能只要在利润足够的情况下，工厂端能够做一定程度的调配，就是多生产一点螺纹钢还是多生产一点热卷板的问题。所以我们曾经有一个比较俗的一个比喻，就是上游是铁水，上游相当于面粉，下游是钢板和螺纹钢，下游就相当于面块儿和面条，中间就是一个差异而已。在盘面上我们看到的差异，从去年四月份到现在，我们刚才也讲了市场几个维度，不仅仅是供需，不仅仅是生产成本，不仅仅是政策，还有一个是整个对市场的总体判断。
比方说四月份，为什么四月份的时候一月热卷板一月螺纹钢价差居然到零。为什么？你们想过没有？那就是因为主流的观点都因疫情的影响对未来经济没有信心，所以热卷板就特别低，然后螺纹钢稍微强一点，最后变成0。我们去年建仓的时候热卷板螺纹钢价差平均价差是20，不是200是20。然后今年的五月份，整个市场就完全倒过来了，情绪沸腾了。今年的五一节前后，两个九月份的卷螺差是550。
我们20点做进去的，一月份的价差是510。那个就是疯狂的时候，我们就把所有的卷螺差的头寸都要出手了。当然盘面变化非常快，我们出手以后没有及时追，结果真正追进去是480-460追进去的。然后到了六月份的150，把上面的反套全部释放出去，然后再反过来做。然后又做到七月份，就是刚才陈总也提到的七月份我们大家共同经历了410，然后我们又倒过来做。到了这个星期五昨天晚上，这个价差是290。这个说明了什么？就是也是一个动态的区间，而且这个动态区间是不固定的是一个浮动的区间，是相对于5000块钱的螺纹钢，5000多块钱的热卷板，所以它的舒适的交易区间在就是20和350，超出这个区间，我们都可以做出一个非常明确的选择，是卷螺差还是螺卷差，这是我们一个经验。但是你要把这个事情倒推到几年前，推到螺纹钢的盘面价格是3600的时候，热卷板的价格是3800的时候，那时候价差绝对不是现在我们习惯性的去处理的200和350，一定是一个新的区域。
所以我们千万不要用统计套利的思维去处理这个问题，一定是一个很灵活的，同时要关心整个周边的变化，尤其是要关心大的宏观经济周期，大的宏观形势，然后具体的生产技术的进步。万一有真的替代性的技术进步，那就可能会颠覆这个比值，所以我们就要灵活的去把控这个东西。
这个就是我想要跟大家跟分享的第二点。
所以人家下次给你提醒煤焦比卷螺差都没问题，但是一定要看他在哪个区间以内处理这些问题，这才是真正的水平和经验，最后会导致你的盈亏的最后结果。一定不是固定的东西，千万不要被固定的思维给限制住。那么在这个情况下，你再去安排长线、中线、短线的交易，再去安排那些在特定的时间、空间内的那些网格交易，你就有很大的信心，同时你能够控制风险。
4.油粕比
那么第三点也是这几天我们正在积极的做的东西，油粕比。
油粕比也是一个很古老的一个定式了，就是一直以来都有人在做油粕比，区别就是有人做的非常漂亮，有人做的不漂亮。有人阶段性的做的很漂亮，有人阶段性做得不漂亮，这是什么原因？很复杂。因为豆油豆粕他作为一母下面的两个兄弟，一个大哥，一个小弟，互相之间一定是有一个对价关系的。同时从生产厂家的角度来说，供应端来说，这段时间哪一个品种销售的好，他会挺哪一个品种；哪一个品种容易给他带来利润，他会去挺哪个品种。我们经常听到挺价挺价，要么挺油价要么挺粕价，都是工厂的一个选择，那么同时我们还要看到下游另外一端，需求这一端，饲料养殖这一段的需求怎么样。
那么尤其在两节期间，元旦春节期间，我们的油脂消费怎么样？这都会动态性的导致我们油粕比的一个阶段性的变化。那么我们把话说回来，那么这段时间的油粕比的变化，我认为就在一定的空间内进行。一定的空间就是豆油的中轴8700-8800，前几天到过9000接近9000、8991。前几天也破到过8700到8600多，但中轴在这边儿。然后，豆粕的波动比这个小得多，豆粕的波动大概只有100点左右。以3360为中轴上下活动，然后这边儿的波动，豆油的波动300-400个点，豆粕的波动100个点左右，然后我们根据这个来设置一个以豆粕作为毛的一个主要目的是交易豆油的波动率的一个套利组合，这个就叫油粕比。因为豆油的波动特别大。所以我们经常日线的目标就是50个点到100个点经常的波动，而且可以持续的做，这段时间就一直可以持续的做下去，机会非常好。
那么这个就是我今天想给大家分享的三个定式，因为我们后面我们也还有很多时间和机会，我也愿意跟胡老师一起给所有学员找机会进行交流。
那么我今天的分享就到这里了，谢谢大家。
