https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MzE5ODkyNw==&mid=2457002289&idx=1&sn=54646046d1af6bbbb2296b3445224c41&chksm=b11ce711866b6e073d9009e90d5735a9ed10261ae53fec97a63d80e8dcc50f41a83b5aca994a&scene=178&cur_album_id=1916618088280604675#rd

 

一、看图之前的几个基本出发点： 

 

大家好，今天讲套利行情怎么看和设置显示页面。昨天陈同学也提出了这个问题，大家提问题非常好，有时候我们不清楚大家状况，需要大家提问，教师才能了解学员的情况。因为我们做的太熟练，有些东西会视而不见。大家对盘面的设置首先要勇于尝试，不管你觉得对不对，学习就是一个由生到熟，由浅入深的一个概念。 

 
 
1.品种的相关性
 品种的相关性，是供或者求总要有一头是相关的，比如供应相关的有卷螺，需求相关的棕榈油豆油菜油，上下游相关的玉米淀粉、棉花棉纱等。还有一些复杂的关系，比如化工关系就比较复杂，钢铁的原料、成品构成也相对复杂点，因为涉及到焦煤焦炭矿石还有配比因素。
 
还有一些品种，虽然是交易所套利合约，比如说LV（塑料PVC），我觉得相关性不是很强。如SF和SM呢，相关性也不一定很大。如果对基本面也还不够了解，这些开始的时候尽量先不做。
 
2.跨年的月份
 
跨年的跨期套利，比如做5 9，今年的95和明年的59，顺序相反。在看价差的时候，要把这两段分开计算。有些量化程序不区分，这显然就错了。看价差，要从跨期前一个月的交割日前，和下一个合约的交割日后开始对比。
 
 
二、具体如何看：
 1. 先看大区间
 先看他的历史高点和历史低点，看整个大的区间。要注意，刚才讲的跨期对比，跨年的要剔除掉；
 
2. 看分布区间
 那么第二个，就看它主要的分布区间，大概哪个位置，评估均值位置。
 
 
3. 看近期
 重点要看近期了，因为近期更代表当下的状态，远期的交割品种交割标准、交割地都可能有变化。要做超短线，分时图都要看。
 
比如卷螺就在200多到350 360左右，高一点在400，现在就要按照这个范围做。历史卷螺比价更低一点，卷比螺高150以上，就算不低了。
 
4. 季节性因素
 第四要考虑有些季节性因素，比如旺季淡季，看年度内月份价差是偏大或者的。
 
 
5. 看价差离交割月远近
 这非常非常关键，要看月份价差离交割月远近，与价差大小的关系。比如像SA离交割月近了，那单双月的价差就拉大，离交割月越远的，单双月价差就变得不怎么大。同样的单月和下一个双月，9-10月差有90多点，远月的5-6月差只有20点。鸡蛋也是的，一到交割月近月就开始垮塌。
 附图一，纯碱不同月份，单月与下一个双月的价差：
 
 

 

 

 

6. 注意持仓量
 第六点要注意持仓量。持仓大小也决定了价差。持仓量小的往往越偏差大，持仓量过大呢，就容易出现资金炒作的状况，容易逼仓。
 
 
7. 注意近月逼仓的可能性
 第七要注意近月逼仓的可能性。持仓量大，仓单数量少，就可能逼仓。还要看历史上有没有出现过逼仓，逼仓的情况多不多。逼仓的时候价差怎么样？像PTA前两天九月份炒的很热，那么因为历史上逼仓九月份比后一月份高个一千点都有的，所以就不敢做空九月套利，做15套利。
 附图二、PTA09逼仓历史中，9-1价差。
 

 交割月前还要特别注意到进入交割月以后的情况。因为交割月以后附近开始就限仓，持仓大幅减少。进入交割月，有些非法人账户的话不能持仓。要把交割月和交割月前一个月，这段时间价差要专门看过，甚至要把它剔除。那么此时我们就会做更远月的东西，远月回归性强。

 
 
8. 看时长
 第八点就看这个时间长短，就是同比这个月价差的时候，要评估远月的价差，就像SA近月单双月远期升水，比如说有个七八十点，甚至有100多点，远期才20个点不到，那你可以做纯碱的远期反套。