随着菜粕持仓的持续积累，这段时间有很多兄弟在讨论商品基本面逼仓的条件，逼仓条件我记得在去年2309纯碱和2310苯乙烯那时候已经讲的非常清晰了，逼仓行情分为逼空和逼多行情，而逼空行情分为软逼仓和硬逼仓，逼多行情最常见的是软逼仓，作为菜粕来说大家一致认为临近交割期会出现逼空行情然后出现一定上涨空间，从而超跌修复反弹，我认为其实应该叫市场犯错行情更为准确。
当持仓量远超过同期水平的时候且面临交割，那么多空博弈之间必然面临一方认输，然而这样的思维角度却给予了大多数人认为空头平仓势必会引发反弹上涨，道理是这个道理，但纸上得来终觉浅。多头逼仓逻辑大家应该都很清楚，就是空头无货可交，同样道理那么多头无法接货呢？是不是也会引发空头逼仓？哪些情况下多头无法接货呢？分别是终端的刚性需求减少，以及盘面无法实现正套转抛、和库容逼仓，当前主要就是前两个问题。
先来讲下终端需求问题，刚需最大的地方来源于禽畜饲料，其中最大占比的需求端是生猪，随着存栏的减少，需求持续收缩，另外美豆跌破成本，油厂压榨豆粕的成本价格也一直下行，大豆的蛋白比价格也逐渐优于菜籽蛋白比价格，同时豆粕的下跌也冲击着菜粕实际需求。所以此时菜粕的基本面完全就是取决于豆粕基本面和美豆基本面。其次按照目前的月差结构、fullcarry成本、以及仓单有效期3/7/11月份，9月份买入转抛11月份价差一直维持20附近，远远不足以覆盖两个月的46元的转抛成本，也就是说菜粕投机性需求也是不存在的。现货第一没有真实需求，第二没有投机需求，此时也就意味着这个商品是不具备有超额多头去接货的，而纯粹盘面投机就是裸多头，这时候就变成了投机虚盘，逼多行情就此形成，多头互相踩踏从而形成超跌行情。
有的兄弟可能会问，目前菜粕库存不高的情况下，为什么国内产业为什么不可以联合起来逼空绞杀一下外资然后再撤退，回到刚才的问题，大家都不傻，逼仓形成的上涨，谁又会在上涨的过程或者高点去做多买单呢？最终逆基本面逆宏观的操作，到头来恶果可能会反噬更加严重。很多人认为空头市场犯错行情会菜粕身上出现、还有很多朋友会按照商品跌破成本买入估值的角度去交易，在宏观层面中市场没有出现真正的流动性风险杀跌的时候，买入估值无疑是痛苦的，这两种情况都是目前大多数品种存在的陷阱，但买入估值的交易理念是没有错的，其核心是时机的把握，判断宏观趋势变化是当前把握时机尤为重要的，在全球经济没有衰退落地之前难有见底条件，以往我们做多只要看基本面就能够大致把握底部，而鉴于目前宏观逻辑主导的市场变化，我们也需要同时提升宏观的把握能力。
