集思录是个低风险投资社区，本来似乎不应该讨论商品期货这块，但我发现很多人其实也感兴趣，甚至有的朋友已经开始实战了，甚至前几天在集思录看到有网友在里面大呼过瘾
雪球上面也有很多人关注这块
不少大V在做组合的时候，都会买点商品ETF，黄金ETF之类的

海通的姜超，高呼“滞胀时代到来”“商品和黄金是最佳搭档”
中信建投的周金涛，给出了神预测“商品反弹的主升浪将在第三季度出现”

“炒股赔钱，期货死人”，个人觉得期货是风险极高的一件事
瞎炒期货随时破产
所以想谈一点自己对商品期货的看法。
给出在商品期货投机（投资）中的一点建议
希望能帮到新入门的同学
至于老手，完全可以不看

自己算是在建筑类国企工作，做商品期货以来，搞螺纹钢，玻璃居多。
这一块基本面相当于农产品，化工更简单一点

先谈一下黑色系列

今年以来，商品期货的表现实在显眼
1605玻璃 从780涨到1019 涨了30% 10倍杠杆下，翻3倍
1605铁矿 300块涨到465附近 涨了55% 10倍刚刚下 翻5.5倍
1605 螺纹 1700算起 涨到现在2340 涨了37% 10倍杠杆下，翻3.7倍

而且价格还暴涨暴跌！
玻璃在3月8日开盘979，最高冲到1019，然后回落到948，收盘974
全天振幅7.4% 

09铁矿石，从379一下冲到407，当天最高涨幅7.3%（应该有板？），但是马上回落，收盘379.5
但是两天后又从367开始四连阳（涨幅共计17%）。3月21日涨停到431，但是没封住，当天又被打下来。这周星期四跌停封到390

当然有很多做股票或分级B的同学说 你那7% 14%的振幅算啥 哥的中国神车，一天振幅20%

但是不要忘了，商品期货是保证金交易，很多都是10倍杠杆

**要命的时候，很多期货公司的杠杆还不止10倍，搞商品期货，绝对比打麻将还刺激
**

行情的火爆下，也来了很多增量资金，05螺纹钢昨天成交量2312688，持仓量1182380.09铁矿石成交量1722990，持仓量154500

正是
“看现货的做多，看外盘的做空，看宏观的不动，看微观的对冲，报社开张，欢迎来稿”

 

 

 

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现在行情的火爆，出乎很多人意料。昨天一位朋友还在微信群念叨
“螺纹一年产量才1.8亿吨，现在一天成交量就这么多”“我那时研究螺纹的时候，一天成交量20万手”

大V皮皮不语念叨“有大资金在做程序化高频交易，把黑色当股指做了”

套利胡子表示不服“焦炭调出来接替石头，这黑色的上行还有完没完”
2016-03-26 11:34
 
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商品期货投资第一要点

首先应该明白商品期货的本质还国家开办商品期货市场的目的

按大学货币金融学书上的话“商品期货是在远期交割的标准化合约”
说到底，是要对未来商品价格进行预测，最好，你可以交割

股票上面，你可以套牢，可以做价值投资。商品期货不行，合约到期了，机构户可以交货接货进行交割，散户，只能平仓

买蓝筹股票，可以每年享受分红。长期持有商品期货多头，要不定期移仓，移仓陈本，升贴水都必须考虑

所以，作为散户，要么你预测价格，赚价格波动的钱，要么长期持有，付出移仓成本

而国家开办商品期货市场的目的，主要是给企业套保的。让企业不必花过多时间预测原材料，产成品的价格 而是把主要精力放在生产上

从这点上来讲，玻璃等生产企业天然就是大空头，而且是有很大胜算的空头

只要有利润空间，马上下空单套保，到期拿货交割就行，跟在市场卖出一样爽

作为对手盘，散户自然处在不利地位

而且股票是正和市场，毕竟股票代表一家公司净资产，随着经济发展，整个国家企业的净资产是一直增加的，整个股市的内在价值也在不停增加。99年上证900多点，但是对应40倍pE 就是这么回事
炒股看错了不要紧，只要拿得住，多少有点渣渣，甚至几年后能赚钱，赚大钱

期货是零和市场，你赚的钱是别人输的钱。看错了，要么扛过来赢得胜利，要么割肉或者爆仓

我个人很不赞成散户重仓搞期货的一个重要原因，就是期货上面韭菜不多，都是机构或者厂家或者90年代的老油条在做，要想赢他们的钱，真的很难
2016-03-26 11:35
 
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用商品期货抵御通胀------- 算清商品期货的合约价值和杠杆

做一个品种前，首先要了解这个合约的价值量大小。
比如一手螺纹10吨 合约价值24000左右，那么就要当作2万4的生意来做
10螺纹 就要当作24万的生意来做

如果只有2，3万块钱，偏要去开10手螺纹，那就是过度使用杠杆，离悲剧不远了

其实
不用杠杆，期货的风险比股票小得多。股票10%涨停跌停。期货幅度小得多，一天涨跌2%，3%就不得了了

不用杠杆，期货的成本比作实体生意小得多。实体要租门面，付人工，进货发货要付运费，繁琐无比，还有最低资金要求。期货敲敲键盘甚至用鼠标点点就行，两三千块就可以搞

如果我们坚决做好风控，不用杠杆，不挪用备用资金，期货其实是一个好的投资选择--至少，能让我们抵御通胀

比如（只是比如）我们判断粮价上涨，买相关概念股也不靠谱，那我拿出25万做多豆粕。3万块放到账户里面做保证金，22万放到余额宝备用。只要22万备用的钱不被挪用。远远比拿25万满仓相关概念股小得多

抄底原油，我拿5万美元去搞一手NYMX，同样的一部分保证金，一部分买流动性高的货币基金备用。一定比溢价的时候买ETF划算。ETF每年要给管理费，这个不用给管理费，备用部分还能收点利息

然而这几年来，我认识的人里面，没有一个不用杠杆的。做实体生意的，每年赚10%已经很满意的。但是炒期货的，每天都很不得能赚50%甚至翻倍

如果集思录的朋友考虑通胀因素，想做多商品期货，那么请一定算好合约价值。20万的生意，一定准备20万 30万的生意，就一定准备30万

用了杠杆，是赌博
不用杠杆，才是投资，才是组合
2016-03-26 13:28
 
 
 
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现在的商品期货是否有投资价值？

小心选择，轻仓买入 -------目前的价位，可以用2%的资金做多螺纹1610，玻璃1609

今年的大宗商品反弹，有货币超发，M2暴增的因素。
也有去年减产和贴水修复的因素

"1月新增信贷带到2.5万亿天量，超过09年1月的1.6万亿的同期最高峰……M2增速反弹到14%"
关于一季度货币超发的问题可以看姜超老师的文章http://www.vccoo.com/a/n2mge
虽然我对他的一些观点不能苟同，但是人家毕竟是海通的首席经济师，数据引用上面应该是非常严谨的

从WIND金融，以及国家统计局上也可以看到一些
http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/201603/t20160324_1335134.html
http://www.stats.gov.cn/tjsj/sjjd/201603/t20160318_1332625.html

而去年的商品期货，明显跌过头了，螺纹从春天的2600一路跌到1700 比现货便宜一两百块一吨

玻璃从900多跌到790，而市场价在950以上。钢厂生产一吨螺纹钢亏一两百块，玻璃厂家新增了环保成本更痛苦，连巨头江门华尔润都倒闭了

厂家的库存，去年的减产，加上中央供给侧改革的预期，在相当的一段时间里都会形成供给减少的预期

在M2超发，供给减少，库存不多。新资金涌入的情况下。玻璃和螺纹钢还有可能迎来大幅拉升

为什么只用2%资金？

10倍杠杆下，2%的资金就是2%的资产配置，够了.再多就承受不了了。而且2%也不能用完，账户上要剩点点结算，短期螺纹玻璃有可能回调，建仓应该分两批，能回调加满。

同时要在余额宝里面留18%备用。一定要放在余额宝，不能拿去炒股或者借给亲戚之类

为什么要买入远月而不是强势的近月？

我们的目的是作为投资组合一部分而不是要赚大钱。作为商品类ETF的替代品，越是远月以后的换仓成本越小.贴水越多，我们持有的成本会越小。

为什么现在螺纹近月合约这么强势？是不是在逼仓

这个问题非常费解，只能进行猜测。
按货币金融学，远月的商品有仓储成本，应该比近月合约更贵。

至于逼仓的时候，近月会比远月贵。逼仓一般是多头在空头无足够现货交割时。
凭借资金优势拉近月，可能也会砸远月对冲
到时候近月的时候接了货，远月再交货就可以了。

比较典型的如当年的胶合板
http://wenku.baidu.com/link?url=bn2dVA4NxCVqO7m_OlGQxxHU8H6D0GmK4-vX3E5F5IpJymB_b6Uux1e6EbiEZ-qKSDVaHL5eYrr7XjKNPY0EhLUF1MJpGkboUO4IlOyj44q

去年多头拉5月的铁矿石，砸9月的铁矿石
去年冬天多头拉01的玻璃，砸1605的玻璃

但是螺纹钢很明显不适合直接逼仓，铁矿石玻璃逼仓是因为去年持仓量不大，而且市场上找不到便宜货交割，多头凭借资金拉一拉，把散户空头打跑，就够自己吃的

而螺纹钢素来成交量巨大，以前集思录有朋友戏称螺纹钢是“小股指”，
这么大的量，到时候钢厂开足马力一顿猛搞，真出现天量交割了，肯定两败俱伤

更何况现在期货比现货已经平水或者有点升水了，多头接货的话，自己也不划算。
持有到9月交割？

仓储成本按每天0.15元算，至少会有三个月成本是12.5元/吨。交割手续费3元，进出库运费一共算50，还有现在05合约比10合约贵160 这么搞得成本得有150-200元了，也不划算

胡乱猜测一下，多头是要效仿当年的刘汉

先联合散户一直做多，打爆散户空。然后悄悄收集现货，临近交割月反手做空，多头变空头 拿着现货区交割 顺手就把散户多头收拾了。而且在期货升水的情况下做交割还能赚点期现套利的钱
2016-03-26 14:14
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