首先，我并不否认技术分析是可以赚钱的，实际上我自己做技术的短中线也是赚钱的。但是我要说的是，技术分析对于财富的长期积累这个大目标，以及对于至少99%以上的普通投资者而言，更多的是陷阱和危险，而不是通途和机会。

 

在《漫步华尔街》中，作者对于技术分析的作用可以用不屑一顾来形容。坦率的讲，作者的一些话语也许稍显绝对并刺耳了些，但其推论过程及逻辑构成确实是可信的。这里也谈谈我自己为何非常不看好的理由，一些与作者相似，一些则是自己其它的感悟。

 

【第一，技术分析即使很多时候短期有效，但对于我们长达10年甚至20年（那时也不过50多岁而已）的投资生涯而言，有多大意义】


技术概念上的趋势，纷繁复杂，立论及手段百花齐放，不一而足。但所有这些所谓的【趋势】，都是非确定性的，次级的----也就是可以随着条件的不同而随时改变---最通俗的说吧，比如也许这次行情被发现保驾护航的底线是10周线，下次很可能就是20周线，再下次很可能是5月线（只是举例，现实情况要复杂）。那么，这种趋势存在吗？你可以说存在，但是每次可能由不同的人来发现（极端的说，就像5000个人一起投硬币，最终每次总有一个连续投出最多同次的优胜者），那么对同一个人的长期投资而言，意义在哪里？

 

香港股神曹仁超说过一段往事，一个朋友当初在鲜有人知晓RSI指标效果的时候凭借此指标大赚特赚，但短短1年多后，同样的指标其深信不疑（算是很好的纪律执行性），结果短短半年内输掉几乎所有身家，一怒之下提斧头劈了计算机。

 

换句话说，即使我们假设技术分析如果总体上是永远有效的，但是对于同一套技术指标的可靠性而言其保质期却是相当有限的。这里的意义是，你过不了多久就会发现，你过去最赚钱的方法将变得不可信赖。而下一次你是否还能找到同样赚钱的秘密？只有天知道。

 

我们可以考虑一个问题：如果某个技术指标或者某套技术指标体系是长期有效的，那么世界上最赚钱的会是谁？答案是，计算机----软件系统可以将任何可知的技术体系（只要你能解释清楚）做成交易策略，并绝不带感情的予以执行。

 

但事实上呢？我们业确实看到满大街的技术分析宝典DVD，但人类历史上却从未出现过哪个系统做到了上述的目标，为什么？

 

 

【第二，技术分析上有2个主要的悖论】：

一，以任何技术指标作为依据，等待技术确认信号的交易模式（就是所谓的右侧交易，上面计算机的例子也是），会面临技术指标敏感性和滞后性矛盾（太敏感，频繁发出指令，错误率高；正确性强的指令，发出时行情已经启动老半天了）。

 

而不等技术指标或者态势完全形成，在即将形成的关头进行预判断（也就是所谓的左侧交易，靠某种形态所代表的走势概率的认知来预先操作），预测的交易模式，其本身就违背了技术指令，掺入了过多的主观判断。

 

当然，理论上而言，周期较为长的判断指标可靠性一定更高些。比如以月线或者周线某些指标配合执行的大波段操作模式，应该说如果严格执行右侧交易是可以收获较好的收益的。但是这里的问题在于：

1，对人性的考验实在不亚于长期持股。不信可以去严格遵照指标练1年，个中滋味谁做谁知道。

2，中长期指标确认的节奏都比较晚，也就是永远别想抄底逃顶，这种情况下的收益你就别指望超过市场平均多少了。也就是说很多人希望的靠技术发大财的梦想，在这道门前只是个幻想。

3，大盘的判断与个股的走势往往背离，很容易出现大盘看对，个股做错的情况，使得受益再打折扣。

 

而上面提到的计算机的例子，也说明了即使非常没人性的严格执行长期依靠某套指标的指示交易，也并未出现惊人的结果。回过头去看，我们总能发现“某套指标很好的体现了战胜市场的可靠性”，但是实际上这里存在数据上的谬误-----在《漫步华尔街》中，作者将这一现象称为“对历史数据予以足够的摩擦后，总能找到自圆其说的技术指标组合，但是这些组合投入到未来去后，被发现远没有估计的那么有效”。

 

二，技术的有效性与运用这种技术的人数，以及市场对其的知晓率呈现绝对的反比。
也就是说，任何一个技术分析体系，知道的人越少越好，最好只有自己知道，才可能更有效。这是非常容易明白的道理。比如大家都知道5日线金叉10日线是好的态势，那么在这种态势出现后，一方面市场的自我意识强化可能会使得技术看起来很有效（大家都知道好，所以买入，造成确实股价上升了），但反过来这也成了最经典的骗术，一定是无效的。而且这种无效，往往会在最关键的时候才给你来一下子（所以最大的骗术，不是每次都骗你，而是很多时候让人相信他是对的---就像诱使你赌博的策略一模一样）。

 

也就是说，我们大家都知道的，市场普遍运用的，一定无效（否则请解释广为人知的那么多技术指标下，为何市场还是1赚2平7亏的格局？还有，同样走势，每天你去看看搜狐新浪的博客首页，各路技术高手依据类似的技术指标后，得出的结论却大相径庭，何解？）。而可能当前非常有效的，我们不可能知道，掌握在某个天才的手里（暂且认为这个人存在）。那么我不免要问，技术对于“我”的意义，在哪里（我知道的没用，有用的我不可能知道）？

 

同样让人不解的，是市场的很多最著名的技术分析名人（国内外都是），最喜欢公开讲演自己的技术方法，甚至是出书详解，更甚而是做成交易软件让人可以傻瓜式的操作。我的问题是，如果你真的掌握了打开规模以万亿计算的投资宝库的金钥匙，且这个钥匙的基本原理就是不能让大众知晓，那么你还会做上述的蠢事吗？

 

【第三，技术分析从本质上太符合人性，更是对新手构成巨大的吸引力和魅力，而在投资领域最顺应人性的基本上都是陷阱】

 

我们来看看，说真的如果谁不被技术所吸引，我觉得那实在是违背人性的，比如：

  • 技术总是最求精确化，大盘的涨跌要精确，个股的低顶要精确，甚至精确的让人不可思议---而价值投资认为精确是陷阱，模糊的正确才是重要的；
  • 技术总是追求效率最高，高抛低吸，抓获主流，捕获主升，回避冷点，躲避主跌----价值投资认为大道至简，内在价值就是最好的依靠，面对市场涨跌的波动，忍耐既是必须的，也是最明智的；
  • 技术只需要看看几个图表，花花线，观察几个指令，财富的大道就会打开----价值投资不得不翻看冗长的年报，枯燥的财报，大量的资料，没完没了的调研；
  • 技术的捕获对象多姿多彩，谁都可以，任何行业，任何企业，都可能是肥肉----价值投资者面前的选择寥寥，看得懂的、确定性高的、成长性好的、估值还要合理的，数来数去也没几个；
  • 技术分析对于新手来说像是神秘的财富密码或者天书，表述极其神秘，表现形式多姿多彩令人遐想-----价值投资对新手而言无非是大白话，也根本从中找不到明天的早餐，很像是“正确的废话”而已。

技术分析一定是各大论坛最受欢迎的帖子，最被热捧的博客也一定是技术派的，这些都非常正常，因为技术从本质上而言实在太具有吸引力了，太准确的击中了人性最深处的欲望了。所以巴菲特曾说：“如果你相信莫名的技术或者预测，那么我不会同你做任何生意。但是，我很希望成为你的股票经纪人”。

 

如果你相信投资是对人性的奖惩，而投资又总是极少数人获利的游戏，那么请你对一切看似具有强烈吸引力的致富方法，报以更多的警惕......