均值回归原理与A股的年回报率
摘要：
一、什么是均值回归原理 在1875年，查尔斯.达尔文的大侄子弗朗西斯.高尔顿（Francis Galton）发现了中值回归理论，这位业余数学家的发现解释了为什么骄兵必败，为什么云层内层看上去总是银色。如果我们认为事物总要回归"常态"，并且基于这样的预期来做任何决策的时候，我们就是在应用中值回归的理论。 均值回归从理论上讲应具有必然性。因为有一点是肯定的，股票价格不能总是上涨或下跌，一种趋势不管... 阅读全文
均值回归原理与A股的年回报率
摘要：
一、什么是均值回归原理 在1875年，查尔斯.达尔文的大侄子弗朗西斯.高尔顿（Francis Galton）发现了中值回归理论，这位业余数学家的发现解释了为什么骄兵必败，为什么云层内层看上去总是银色。如果我们认为事物总要回归"常态"，并且基于这样的预期来做任何决策的时候，我们就是在应用中值回归的理论。 均值回归从理论上讲应具有必然性。因为有一点是肯定的，股票价格不能总是上涨或下跌，一种趋势不管... 阅读全文
考察企业其他方面：定性、垄断、竞争优势
摘要：
定量分析只有对那些极为稳定的公司（也许就是垄断型企业）有效，对其他竞争激烈的行业，很多参数的预测与实际差异以倍数计，对这种企业进行定量计算，可以说是做无用功。只要进行定性分析就可把它淘汰掉。定性分析解决的是原则性问题，就是股票是否值得长期持有。定量是已经确定股票值得长期投资的前提下解决安全边际的问题，大概估算出企业内在价值，选择安全的买入点。考虑企业有什么特许经营权，垄断、商誉、独占性建立起强大的... 阅读全文
考察企业其他方面：定性、垄断、竞争优势
摘要：
定量分析只有对那些极为稳定的公司（也许就是垄断型企业）有效，对其他竞争激烈的行业，很多参数的预测与实际差异以倍数计，对这种企业进行定量计算，可以说是做无用功。只要进行定性分析就可把它淘汰掉。定性分析解决的是原则性问题，就是股票是否值得长期持有。定量是已经确定股票值得长期投资的前提下解决安全边际的问题，大概估算出企业内在价值，选择安全的买入点。考虑企业有什么特许经营权，垄断、商誉、独占性建立起强大的... 阅读全文
财务比率:ROE, 净利润增长率、毛利率、市盈率、PEG
摘要：
净资产收益率是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据 净利润增长率企业成长的参考指标 净利率企业获利能力的指标 毛利率企业获利能力的指标 资产负债率企业偿还债务的能力，也是重要的风险指标之其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家电连锁的库存周转率、银行业的总资产收益率等。关心净资产收益率主要是在企业的盈利模式没有变化并且可以成功复制的前提下，如果将企业的投资全部投入再生产，企业每股收... 阅读全文
财务比率:ROE, 净利润增长率、毛利率、市盈率、PEG
摘要：
净资产收益率是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据 净利润增长率企业成长的参考指标 净利率企业获利能力的指标 毛利率企业获利能力的指标 资产负债率企业偿还债务的能力，也是重要的风险指标之其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家电连锁的库存周转率、银行业的总资产收益率等。关心净资产收益率主要是在企业的盈利模式没有变化并且可以成功复制的前提下，如果将企业的投资全部投入再生产，企业每股收... 阅读全文
等待、买入、“长期投资”、卖出时机的选择
摘要：
一、选择、等待（最难）、买入。先确定投资标的，根据一些财务指标和行业选择，找出20家左右企业进行分析、评估，得到大致企业的估值（必须要想想10，20年后这些企业还存在吗），然后就慢慢的等待，等到安全边际为止。也就是两个词：选择、等待。（一）等待（最难），将他放在第一位，是因为他最煎熬。投资就是一个不断等待的过程。即"投资就是等待，等待也是投资"。发现好企业后等待安全边际的出现，买入股票后等待企业成... 阅读全文
等待、买入、“长期投资”、卖出时机的选择
摘要：
一、选择、等待（最难）、买入。先确定投资标的，根据一些财务指标和行业选择，找出20家左右企业进行分析、评估，得到大致企业的估值（必须要想想10，20年后这些企业还存在吗），然后就慢慢的等待，等到安全边际为止。也就是两个词：选择、等待。（一）等待（最难），将他放在第一位，是因为他最煎熬。投资就是一个不断等待的过程。即"投资就是等待，等待也是投资"。发现好企业后等待安全边际的出现，买入股票后等待企业成... 阅读全文
安全边际+成长股+特许经营权
摘要：
《证券分析》《聪明的投资人》――《如何选择成长股》――巴菲特格林厄姆奠定了安全边际理论，费雪创立了成长股理论，巴菲特则解决了如何高效准确地选择优质股票。个人认为格林厄姆的安全边际、费雪的成长股、巴菲特的特许经营权同等重要，三者都是巴菲特理论的根基，缺一不可。安全边际解决的是生存问题，其他二者则是长期稳健获得高回报的最关键因素。对不同企业安全边际的重要性略有不同，确定性高的优质企业，安全边际可以排略... 阅读全文
安全边际+成长股+特许经营权
摘要：
《证券分析》《聪明的投资人》――《如何选择成长股》――巴菲特格林厄姆奠定了安全边际理论，费雪创立了成长股理论，巴菲特则解决了如何高效准确地选择优质股票。个人认为格林厄姆的安全边际、费雪的成长股、巴菲特的特许经营权同等重要，三者都是巴菲特理论的根基，缺一不可。安全边际解决的是生存问题，其他二者则是长期稳健获得高回报的最关键因素。对不同企业安全边际的重要性略有不同，确定性高的优质企业，安全边际可以排略... 阅读全文