笔记：股票投资基本技巧
当你小的时候，可能碰到过有个问你这样一个难题：在30天里，你愿意每天都得到一万元，还是第一天得到一角钱而此后的每天里都得到前一天两倍的钱？这看似简单的问题对一个孩子来说可能比较困难。拿起专业的计算器算一下，答案自然是选择后一种。原因是在第30天结束的时候，以第二种方式我将得到500多万元，而第一种选择下我只有30万。
这就是复利的魔力。人们经常称复利为"世界第八大奇迹"--用来比喻那些不可思义具有神奇色彩的事物。在上面的问题中，复利相当于100％，也就是即便是最开始很小的投资(一角钱)，如果每天都有翻一番的利率，在短短30天之内就可以变成500万。复利的奇妙之处就在于它可以作用于资本，去帮助实现投资者的财务目标。比如，成为百万富翁，比较舒适的退休生活，或者实现财务上的独立自由。
复利的基本构成
直观地说，将1元钱用作本金来投资，假设年收益率为10%，那么一年后你的资产将变为1.1元。而后，将这1.1元再进行投资，收益率同样是10%，第二年底你的总资产将达到1.21元。而0.1元（1.1元减1元）就是你第一年投资所得的收益，第二年为1.21元减去1.1元，即0.11元，比第一年增加 0.01元。这就是复利的最基本用途：收益产生更多的收益。如果将投资本金增大，并且延长投资的期限，复利带来的额外收益就非常显著。
复利可以用如下的公式来计算：
FV = PV (1 + i)^N， （^代表次方）
FV = future value，即未来的总资产（投资期限结束后的资产总额）
PV = present value，即当前价值（当前进行投资的资金本金总额）
i = 收益率，即你的投资回报率，通常为年收益率或月收益率
N = 投资期限，即投资的时间长度
谁能成为百万富翁？
为了能让了解复利的过程变得生动有趣，不妨让我们先来研究一下成为百万富翁的几种不同方式。首先，让我们来两个以不同方式成功拥有百万资产的投资者，Jack和Jeff。
1、 Jack，在40年间每年存入银行25,000元；
2、 Jeff，用1元钱作投资，在20年内每年收益率达100％；
正常情况下，尤其是在投资观念相对保守的中国市场，大多数人可能会倾向于象Jack一样每年向银行帐户存入一定的现金。但每年25,000元对普通投资者来说可能不算是个小数字，因此，这种方法实现起来可能有些困难；第二种方法，Jeff利用了复利，复利使其原本很小的投资在比Jack投资方式短一半的时间里就达到了一百万。当然，Jeff的例子并不现实，因为能够为其实现100％年收益率的投资可能寥寥无几，而20年里每年都达到这个高收益率可能根本就不存在。
提示：有一个用来判断在多少年的时间里你的投资可以翻倍的最简单的法则，即72法则。假设，你想了解一个年收益率为12%的投资产品能在多少年让你的投资翻倍，只需用72除以 12，答案是大约6年。反过来一样成立，如果你想知道多高的年收益率能够使你的投资本金在5年内翻番，那么只需要用72除以5，答案是大约15%。
充分利用复利及时间的价值
在上面的例子中我们可以看出，复利的确产生了理想效果。复利的一个核心理念是：越早开始，效果越好。所以你还要等什么呢？
让我们来看另外两个投资者，Luke和Walt。假如Luke在他24到30岁的六年时间里每年投资2,000元，税后投资收益率为12%；并且，12％的年收益率将一直保持其65岁退休。Walt同样享受税后12％的年投资收益，投资额也为2,000元；但不同的是，Walt从30岁开始投资并直至其65 岁，每年固定投资额为2,000元。这样，到65岁那年他们的总资产都能达到约1百万元（假设每年投资在年初进行）。然而，Luke却只投资了 12,000元（2,000元x6年），而Walt却一共投入72,000元（2,000元x36年）。只因Luke晚投资了六年但投资总额却为Luke 投资额度的六倍。
显而易见，如果进行长期（终身）投资，那尽早开始投资将至少和你打算投资的本金一样重要。因此，为了真正得益于复利的魔力，尽早开始投资至关重要。我们必须足够地重视这个现实。毕竟，投资的最终收益不仅仅取决于你的投资总额，也同样取决于这些收益能在多长的时间里为你所用。在第一个例子中，Jack没有利用复利的作用，因此为了成为百万富翁不得不在40年内每年存入25,000元。而Luke和Walt，分别通过投资12,000美元和72,000美元而同样达到了100万的财务目标，每年却只需投资区区2,000美元。投资收益产生额外的收益，额外的收益又产生更多额外的收益。这就是复利与时间的魔力。
复利在股票投资中的重要性
对于投资活动，除了投资本金及投资期限或是尽早开始外，投资收益率的高低同样是于关重要的。收益率越高，你的回报就越多。假设上个例子中Luke有两个24 岁的姐姐Rose和Lily，也连续6年投资2,000块。但是不同于Luke的12%，Rose的年收益率为8%，而Lily的更糟糕，年收益率只有 4%。当他们各自在65岁退休的时候，Luke的总投资资产将达到1,074,968元，Rose的是253,025元，而Lily的却只有区区 56,620美元。虽然Luke每年的收益率只比Lily的多出8个百分点，或者说每年多160块，但是最后他却得到Lily资产的20倍之多。
很明显地，收益率或者利率几个百分点的差别却带来未来的投资与财富巨大的差异。因此，尽管短期来看股票投资也许是一种风险较高的投资（相对银行存款或债券等投资收益率较高），但由上面的例子可以看出，由于复利的作用长远来说股票的回报更具吸引力。
总结
复利的作用就是不断地帮助你积累更多的财富而实现财务目标。如果投资者能够尽早开始投资（投资期限N越长），尽可能多地投入本金（投资本金PV越大），并且努力争取获得更高的投资回报率--收益率（即i更高），那么复利的作用将更好，你最终的资产总额也将越可观（即FV = PV (1 + i)^N越大）。
前言
在前文中，我们了解到收益率或者利率几个百分点的差别就能使未来的财富产生巨大的差异。而这其中，投资期限的长度起着关键性的作用。在这部分内容里，我们将来讨论长期投资的风险与收益之间的关系。
单只股票的波动性
单只股票的市场走势往往具有较高的波动性。如果选股正确，你可能在很短的时间里收益颇丰。比如，你在1979年投资10,000美元的Eaton Vance公司投票。这个著名的投资管理公司的股票在过去25年里一直是美国股市中走势最好的股票之一。假设你将每年股票的分红也都用来这只股票的再投资，那么到2004年底，你的股票资产已达一千万之多。
然而，投资股票是有风险的，你随时都面临着投资本金损失殆尽的危险。上市公司破产或者业务经营状况恶化等导致股票价格一泻千里的例子比比皆是。就连曾经辉煌一时的安然公司、Worldcom和Kmart都早已经破产，拥有这些公司股票的投资者最终损失惨重。
当然，上面两个例子比较极端，大多数公司的股票都不太可能在短时间内翻倍或者变得一文不值。但是，股票的价格确实是每日、每周、每月、每年都在变动。以在纽约证券交易所挂牌交易的具有代表性的股票为例，它们一年中最高价和最低价的平均差大约为40%。
除了价格波动，股票投资的另一个风险就是单只股票的价格可能不会随着时间的推移而显著的增长。假设你在1965年以50美元每股的价格购买了通用汽车的股票，在接下来的数十年中，你的投资可以说是徒劳无功的，因为到2007年9月，你的这只股票每股只值37美金。尽管通用过去的分红会在某种程度以糟糕的收益率有所弥补，但是，糟糕的股票表现可能连银行存款的收益率都不如。
很明显，如果你把所有鸡蛋都放在一个篮子里，最坏的可能就是你将失去所有的鸡蛋；当然，最好的可能也会存在但毕竟几率会象彩票中奖一样微乎其微。
股票市场的波动性
人们常说，一个降低单只股票投资风险的办法就是投资更多数量的股票。尽管如此，股票市场仍具有很大的波动性。仅仅因为市场不景气，你就可能在短时期内遭遇较大亏损。例如，过去100年间你投资了美国道琼斯工业指数--涵盖了30家美国最优秀企业的股票，那么在这100年中你的投资损失曾有10次达到40％以上。股票市场的年收益率波动同样较大。最高的收益率出现在1933年，达到了67%；最低出现在1931年，是负的53%。同样从2006年以来，中国股市可能是世界上收益最好的市场。因此，股票整体市场也一样不平静，尤其在相对较短的时间内投资受损的可能性较大，但股票市场并不是万万碰不得的。
长期投资，股票收益最好
尽管短期的风险与波动，股票作为整体却是所有长期投资方式中回报率最高的。尽管这令人难以置信，但却是不争的事实。股票市场总能在每一次崩盘后冲上一个更新的高度。按实际总回报（调整通货膨胀）来看，股票投资的收益要高于债券。
如果你不幸在股市高点，比如7个历史最高点中的任何一个附近投资了100元。那么在接下来的10年过后，除去通货膨胀因素后股票市值将达到125元；而如果你选择投资债券，你最后只能获得107元；如果是国库券，却是99元。换句话说，股票才是长期内表现最好的投资手段，而债券却仅够抵消通货膨胀而已。
这就是购买股票的全部理由。再次强调，即使你在市场的最高点进入，你10年后除去通货膨胀后的收益也比债券或者现金要高。而假如你有幸在市场低点进入股市的话，你的收益将会更高。
充分利用时间的作用
就像复利能够随着时间的推移显著增加你的财富一样，你投资股票的时间越长，受益越大。随着投资期限的拉长，你的投资产生回报的机率就会增加，风险与损失也会被时间抚平而变小。
以标准普尔500指数为例，在单一年份中，指数的平均年收益率变动范围是-39%到61%，平均收益率为13.2%。如果将年限增至5年，范围将会缩小为 -4%到30%，平均收益率也下降至11.9%。20年的话，变动范围将更小至6.4%到15%，平均9.5%，使蒙受投资损失的可能性降为零。
因此，股票的长期投资回报显然要好于其它主要投资渠道。这就是我们为什么一直强调股票投资要长期的理由。
股票是如何表现突出的
虽然历史的结果可以提供用来预测未来走势的根据，但是到底为什么股票就比其它投资方式如债券以及共同基金表现好呢？有什么理由让我们相信股票的高回报得以持续？或者换句话说，为什么历史会重演呢？
非常简单，股票投资意味着投资者拥有能够创造巨大经济价值的公司的一部分。股票持有者完全享有公司价值增长的优势。比如，1985年，你是愿意以6%的利息贷款给微软还是愿意购买它的股票而成为一个股东，去享受公司成百上千倍的增长？当然，并不是每一个公司都是微软。正因为面临某种程度的高于债券或其它投资品种的不确定性和风险，股票投资者通常要求比其它投资更高的收益。大多数情况下，上市公司都可以创造足够高的效益来满足投资者的这一回报需求。
同时，债券投资者大多时候并不参与分享公司业务扩大带来的收益。当你决定投资债券时，你的利息都是提前约定的。无论公司发展如何，你最终的收益都不会超过 6%，不会提高，当然也不可能降低。但股票投资不同，成为股东则意味着你需要承担公司业务失败的风险和股票价格的波动。但是，股票投资潜在的收益却是无穷的。
总结
虽然从长远来看，股票投资是最好的投资方式，但在短期内却具有较大的风险和不确定性。因此，我们并不建议以股票投资来作为达到短期财务目标的手段，我们认为股票投资的期限最好要在五年以上。当然，近两年的中国股市由于其自身的特殊性，投资者应当区别对待。目前的牛市行情里投资者需要谨慎操作，并适时抓住机遇。
前言
我们一再强调，拥有公司股票便是成了公司的股东。既然作为股东，就必然要了解你的公司业务如何运转的一些财务基础。这一部分的内容将着重向投资者介绍公司资本及投资回报等概念。那么一个公司或股份制公司的最终目的到底是什么呢？
简单地说，公司就是用投资者的资金去获得最大的利润。投资者的资金有两种类型，即购买债券成为债权人，或者购买公司股票成为股东。由于债券和股票承担的风险不同，因此各自产生投资回报的多少也就有所区别。通常情况下，债券的利息是固定的因此风险也就相对较小。除非公司故意拖欠，否则不管利润如何，公司都要定期向你支付利息。而股票投资者要承担所有的风险，即公司业务经营好坏的风险。公司盈利越多，股东回报就越高。
正象我们在课程里介绍的，投资者总是有很多种投资选择，比如银行存款、购买国库券或股票等等。不管怎样，投资的目的总是要获得一定的收益。然而，只有股票投资代表的是公司所有者的利益，公司利用这些投资去创造更多的价值。
资金的流入与流出
公司总是需要资金进行日常的运行及长远的发展。投资者通过购买公司债券或者股票的方式将自已的资金，我们称作"资本"，借给公司；然后公司通过运营将这些资本产生更多的资金，称作"利润"。用"利润"除以"资本"得到的比率就叫做"资本回报率"。这里有一个概念需要特别注意，就是用比率来衡量投资回报的好坏要比完全看绝对盈利数字更能说明问题。
例如，10亿利润这个数字本身意义并不大。如果创造这10亿的利润，却需要用到投入200亿的资本，资本回报率则只有区区5％。因此，你投资的可能是一个不怎么赚钱的或者是经营较差的公司。另一个公司可能利润只有1亿，但公司却只投资了5亿元资本，那么这间公司的资本回报率却高达20％。哪一个公司更值得投资答案自然就出来了。
两种不同的资本类型：债权资本与股权资本
在进一步讨论资本回报率之前，我们需要阐明两类不同的资本类型，即债权资本与股权资本。债权资本是通过借债的方式筹集到的资金，股权资本是通过销售公司股票或者说是以置换公司部分所有权给股东所筹集的资金。债权人通常有银行、债券持有人及供应商等，他们将资金借给公司，而公司则定期向他们支付固定的贷款利息，并在到期日偿还本金。利息的高低与公司经营的风险相关。稳定的公司仅需支付较低的利率贷款，而变数较大风险较高的公司就必须支付更高的利息。比如，由于公司拖欠利息或破产的可能性高于政府风险，因此公司贷款利率要高于国库券的利息。
股权投资者即股东通常是银行、共同基金或对冲基金，以及私募或个人投资者。当公司上市或公开发行股票，实际上是以其部分股权及未来的不可预知来换取公司经营所需要的资金。投资者购买股票的同时即成为公司的所有者。股东跟债权人最大的区别就在于公司并不能保证股东象债权人一样得到每年固定的收益。
那么作为股东，到底在多大程度上享有公司的利润呢？事实上，可以说股东是公司业务所有相关群体里最后得以分配利润的，即股东仅享有在公司高管、公司员工与债权人之后分配公司剩余利润的权利。股东拥有的股份越多，对公司剩余利润的支配权和分红也越大。可以这样说，如果公司经营良好，股东的回报是没有上限的；但如果公司经营糟糕而不幸破产，股东最终也将是竹篮打水一场空。
另外一点需要股票投资者注意的还有公司的所有流通股股数。资产总额相同，如价值为1亿的两间公司，但分别有100股和1百万股流通股，很显然拥有前者1股的股份与后者100股的股份是不同的。前者你拥有公司的1％，而后者你只拥有公司的0.01％。
公司真正实现盈利之后
通常情况下，公司利润分配有两种方式。一种是以股息或叫分红的形式以现金支付给股东作为回报，另一种是将其进行公司业务的再投资。一般来说，公司仅将利润的少部分进行现金分红；再投资的目的则是扩大公司继续营利的规模，从而有利于股东的未来回报。而很多公司尤其是那些较新或者较小的公司极少分配股息，所有的营利都用于公司的再投资。因而，决定是否分红或者分多少给股东就成了公司管理者的一个重要工作。而那些真正为股东着想的公司只会将利润再投资于那些真正好的项目，换句话说，也就是投资于那些比投资者自已通过其它渠道获得收益的更好的项目。
资本不同，风险不同，投资回报也就不同
债务资本权益资本有不同的风险特征，正如我们在前文及本文前面所述，不同的资本投资回报也不同。由于公司必须定期支付债权人的利息，债权人承担的风险比股东小。如果公司经营遇到困难无法按时支付借款利息，债权人甚至有权通过法律手段中止公司运营变卖公司资产。因此从这个意义上讲，债权人可以说是处于主动，威慑较大。一旦债权人完成瓜分变卖，留给股东的资产可能已经所剩无几了。从而，公司很清楚贷款（向债主）与筹资（向股东）的根本区别。
因此，投资股票的风险高就高在他们是最后对公司利润进行分配。如果当公司支付完贷款利息后所剩寥寥，那股东也就没有任何投资回报了。当然，这种看起来似乎不太明智的投资又有别的投资方式没有的特点，即股东虽然承担投资血本无归的风险，但同时也孕含着高收益的机会。如果公司营利较好，债权人依旧只能每年按固定利息收取投资回报，而股东却可以收获其余利润。剩余利润越多，股东的收益越大。当然，二级市场中由于供求关系等因素造成股票投资的高风险属另外一个范筹，这里我们只讨论进行长期投资的股东。
资本回报率与股票投资收益率
通常情况下，股票投资者得到与公司资本回报率相当的收益需要很长的时间。为了更好地理解这句话，首先我们需要区分资本回报率与股票投资回报。资本回报率是衡量一个公司盈利能力的指标；股票收益率是指你投资一只股票的收益，即分红与股价的和。简单地用公式表达如下：
资本回报率 = 利润/投资资本
股票收益率 = 分红+股价涨幅
通常情况下，这两个概念的区别经常被忽略。投资了一个营利能力即高资本回报率较好的公司的投资者股票收益可能很低，原因是这个公司的股票在市场上走势并不好或者频频下跌。同样，一个经营较差即资本回报率较低的公司，股票价格可能在二级市场节节攀升，意味着投资了这家公司的投资者的高股票收益率。这种资本回报率和股票价格关系的背道而驰的现象可能是由于市场的预期与实际状况的差别造成，或者说是投资者的心理预期。例如一个资本回报率高达50%的公司，但由于原本市场的预期是80%的资本回报率，因此当现实结果达不到预期时，其股票价格很可能下跌。同样，一个曾被市场预期较差的公司实际上并非如预计的那样差，其股票则有可能上升。或者是尽管有些公司目前经营较差，但未来营利预期较好，其股票介格也有可能上涨。
总之，在相对较短的时间里，由于股价反映的是市场对公司未来盈利的心理预期，公司业绩的表现可能与股票在市场中的走势脱节。这种预期有时候相对准确，但有时候又错得离谱。但是从长远来看，股票的走势将大致反映其公司业务本身的经营表现。当然，这种理论在某种程度上并不能很好地解释目前不太成熟又缺乏相关投资渠道的中国股票市场。
总结
价值投资理论之父--本杰明.格拉罕对上述背离现象曾经贴切而形象地比喻道："短期的股票市场就象是个投票机，将受欢迎的和不热门的分别挑选出来；而长期股票市场却象是一杆称，准确反映每个公司的真实经营状况。"这个比喻清楚地表明，股票投资中真正重要的是在较长的时间里支撑业绩表现的公司基本面，而不是那些投资者所谓的对股票价格走势的短期预测。
在一个相对较长的时段里，公司的业绩如何和与其股票价格的走势趋于一致。例如，由于过去十年中国无线通信事业的快速发展以及其自身的不断努力，中国移动的收入由97年的155亿达到06年的2,900亿，其在香港上市的股票价格也是由2000年初的48元港币涨至06年底的67元直到目前的130元。并且，中国移动的资本回报率为36％，高于很多世界著名的公司，尽管电信业在中国的垄断现状可以在某种程度上帮助解释这种高回报，但中国移动自身经营的优势也不容忽视。中国股市中曾经风光一时的股票比比皆是，这里就不列举了。投资者有兴趣可以自已做一些研究。
前言
通过前面课程的学习，你已经大概掌握了诸如什么是股票、股份制公司、公司成立的目的，以及一些相关的财务知识。那么，如果你想投资一只股票，该如何进行相关信息的搜集与整理呢？在一切投资活动中，知识和信息就代表力量，你对所投资的公司了解越多，那么你做出正确买卖决策几率就越大。因此，投资的成功与否与搜集和辩别信息的能力在某种程度上相关联。所谓"知已知彼，百战不殆"就是这个道理吧。在最后一课里，我们将着重介绍如何搜集相关的信息。
公共信息资源
一般情况下，对于在证券交易所交易的股票，交易所都有权要求上市公司提交定期业绩报告或重大变化的不定期公告，以便于投资者及时了解公司的变化与运营，更好地而且及时地作出正确的投资决定。但相对于美国这样管理较为严格及规范的成熟市场，中国股市还有许多需要进一步完善的地方。国内一些个人投资者或者散户更是手握几只股票却不知道公司的主营业务是什么。随着国内市场的不断完善，以及个人投资理念的逐渐形成，我们希望投资者能够慢慢建立起良好的投资习惯，即充分了解所投资的上市公司相关的信息。
作为股票持有人或是潜在的股票投资者，能够帮助了解上市公司信息的渠道包括：
公司年报：正常情况下，公司年报会披露过去一年的总体运营状况，股东变化，商业风险，公司战略，高管薪酬等重要信息，并提供完整的财务报表及相关的注释，以及与过去一至两年同期数据的对比。这给投资者详细了解公司概况提供了一个比较全面的信息来源，尤其是公司对其某些特定产品的市场份额的总结、对其市场风险的说明，以及财务数据的变化等等。公司年报所披露的财务数据是经过外部专业会计公司审计的，具有较高的可信度。因此，我们建议投资者以公司年报作为进行股票分析的首选信息来源。通常情况下，证监会或交易所会规定上市公司所提交报告的重点内容，因此，大多数上市公司年报在格式上基本统一，除非由于公司所处行业的特点导致的格式或内容有所不同。
公司半年报：由于某些行业在一年中某个季度会面临一些季节性因素的影响，比如，中国黄金周繁荣的旅游市场或者春节年假期间放缓的外贸出口。因此，公司半年报相比于季度报告可能在某种程上更能客观地反映公司经营状况。而很多上市公司也更重视对半年报的整理，很多在香港或国外上市的中国公司也只需向交易所提供半年财报。半年报的内容与格式和公司年报基本相似，因此，投资者可以依据其判断公司业务经营的情况与变化，以及时调整投资策略。但投资者需要注意的是，通常情况下，半年报中披露的财务数据是未经专业公司审计的，所以在判断其真实性和准确性上存在一定难度。
公司季报：季度报告在内容上不及公司年报及半年报全面，但由于是每季度进行报告总结，便于投资者及时追踪公司的业务表现。同样，季度报告也不需要经过正式的外部审计。
公司重要公告：对于某些重要的变化如收购兼并，或抵押贷款、变卖资产等，公司会对外发布重要公告。投资者需要密切关注此类消息与公告，以便及时调整投资操作。
内部交易公告：内部交易即上市公司内部人员进行本公司股票交易的活动。由于上市公司内部人员掌握着普通投资者无法了解或先于普通投资者了解到某些可能影响其股票价格的信息，因此，内部交易信息非常重要，上市公司必须向证监会或交易所报告其股票的内部交易情况。这一点，美国市场管理相对严格很多，中国市场需要进一步完善。
对于上述所提的信息与报告，投资者可以在上海证券交易所或深圳证券交易所以及公司网站获得，一般的证券公司交易软件也会对信息类的公告进行整理。除此以外，财经类网站也提供上市公司的数据及信息，比如新浪财经、搜狐财经及雅虎财经等。另外，公司网站也是帮助投资者更好地了解上市公司的一个有效途径。通过公司网站，投资者可以了解诸如公司产品、股东构成及市场情况等信息。较好的公司网站会设有"投资者关系"栏目，投资者可以在那里找到所需要的一些信息。
建立"虚拟投资组合"并寻求专业建议
为了及时跟踪所关注股票的价格变化，投资者可以建立自已的投资组合。目前，很多财经网站或券商的交易软件都可以帮助你实现这个步骤。比如在注册搜狐邮箱之后投资者就可以使用搜狐财经"我的自选股"功能。在"我的自选股"中，输入你已经投资的或者正在关注的股票，就可以集中地对这些股票的股价及其它信息进行监控。
经过前面对信息的搜集，投资者应该对所关注的公司有了较为全面的了解。如果你希望了解专业人员或者其它投资者对你所关注公司的看法，一些专业公司的研究报告或者投资策略这时候可能对你的投资决策有所帮助，比如不涉及证券交易业务的独立第三方研究机构等的观点。
股票市场常常充斥着各种各样的消息。当然，股票市场需要信息不假，但并不是所有的消息都对你有用，或者说你并不是必须掌握你所关注公司的所有信息。有些时候，某些错误的信息反而可能阻碍了你做出正确的投资决定。尤其在目前估值被流动资金推高的中国股票市场，投资者更需要睁大双眼甄别身边的各类信息。最后，我们将这一过程总结如下：
第一步，浏览公司网站。了解公司业务范围、主要产品、管理层及公司股东等重要信息；
第二步，了解公司所处行业的概况，比如行业发展趋势及公司在行业中所处地位等情况；
第三步，阅读年报，全面了解近期业务、市场竞争、风险、战略，以及财务变化等数据；
第四步，阅读公司半年报和季度，掌握公司最新市场动态等；
第五步，建立"模拟投资组合"，对所投资或关注股票进行及时跟踪。
如果按照以上这些步骤，投资者大概可以在一个星期之内初步了解一家你所关注的上市公司。随着时间的推移，你对这家公司的了解和认识会逐步加深。而且在这样一个过程中，投资者会逐渐形成对信息去伪存真的判别能力，从而做出正确的投资决定。
这就是复利的魔力。人们经常称复利为"世界第八大奇迹"--用来比喻那些不可思义具有神奇色彩的事物。在上面的问题中，复利相当于100％，也就是即便是最开始很小的投资(一角钱)，如果每天都有翻一番的利率，在短短30天之内就可以变成500万。复利的奇妙之处就在于它可以作用于资本，去帮助实现投资者的财务目标。比如，成为百万富翁，比较舒适的退休生活，或者实现财务上的独立自由。
复利的基本构成
直观地说，将1元钱用作本金来投资，假设年收益率为10%，那么一年后你的资产将变为1.1元。而后，将这1.1元再进行投资，收益率同样是10%，第二年底你的总资产将达到1.21元。而0.1元（1.1元减1元）就是你第一年投资所得的收益，第二年为1.21元减去1.1元，即0.11元，比第一年增加 0.01元。这就是复利的最基本用途：收益产生更多的收益。如果将投资本金增大，并且延长投资的期限，复利带来的额外收益就非常显著。
复利可以用如下的公式来计算：
FV = PV (1 + i)^N， （^代表次方）
FV = future value，即未来的总资产（投资期限结束后的资产总额）
PV = present value，即当前价值（当前进行投资的资金本金总额）
i = 收益率，即你的投资回报率，通常为年收益率或月收益率
N = 投资期限，即投资的时间长度
谁能成为百万富翁？
为了能让了解复利的过程变得生动有趣，不妨让我们先来研究一下成为百万富翁的几种不同方式。首先，让我们来两个以不同方式成功拥有百万资产的投资者，Jack和Jeff。
1、 Jack，在40年间每年存入银行25,000元；
2、 Jeff，用1元钱作投资，在20年内每年收益率达100％；
正常情况下，尤其是在投资观念相对保守的中国市场，大多数人可能会倾向于象Jack一样每年向银行帐户存入一定的现金。但每年25,000元对普通投资者来说可能不算是个小数字，因此，这种方法实现起来可能有些困难；第二种方法，Jeff利用了复利，复利使其原本很小的投资在比Jack投资方式短一半的时间里就达到了一百万。当然，Jeff的例子并不现实，因为能够为其实现100％年收益率的投资可能寥寥无几，而20年里每年都达到这个高收益率可能根本就不存在。
提示：有一个用来判断在多少年的时间里你的投资可以翻倍的最简单的法则，即72法则。假设，你想了解一个年收益率为12%的投资产品能在多少年让你的投资翻倍，只需用72除以 12，答案是大约6年。反过来一样成立，如果你想知道多高的年收益率能够使你的投资本金在5年内翻番，那么只需要用72除以5，答案是大约15%。
充分利用复利及时间的价值
在上面的例子中我们可以看出，复利的确产生了理想效果。复利的一个核心理念是：越早开始，效果越好。所以你还要等什么呢？
让我们来看另外两个投资者，Luke和Walt。假如Luke在他24到30岁的六年时间里每年投资2,000元，税后投资收益率为12%；并且，12％的年收益率将一直保持其65岁退休。Walt同样享受税后12％的年投资收益，投资额也为2,000元；但不同的是，Walt从30岁开始投资并直至其65 岁，每年固定投资额为2,000元。这样，到65岁那年他们的总资产都能达到约1百万元（假设每年投资在年初进行）。然而，Luke却只投资了 12,000元（2,000元x6年），而Walt却一共投入72,000元（2,000元x36年）。只因Luke晚投资了六年但投资总额却为Luke 投资额度的六倍。
显而易见，如果进行长期（终身）投资，那尽早开始投资将至少和你打算投资的本金一样重要。因此，为了真正得益于复利的魔力，尽早开始投资至关重要。我们必须足够地重视这个现实。毕竟，投资的最终收益不仅仅取决于你的投资总额，也同样取决于这些收益能在多长的时间里为你所用。在第一个例子中，Jack没有利用复利的作用，因此为了成为百万富翁不得不在40年内每年存入25,000元。而Luke和Walt，分别通过投资12,000美元和72,000美元而同样达到了100万的财务目标，每年却只需投资区区2,000美元。投资收益产生额外的收益，额外的收益又产生更多额外的收益。这就是复利与时间的魔力。
复利在股票投资中的重要性
对于投资活动，除了投资本金及投资期限或是尽早开始外，投资收益率的高低同样是于关重要的。收益率越高，你的回报就越多。假设上个例子中Luke有两个24 岁的姐姐Rose和Lily，也连续6年投资2,000块。但是不同于Luke的12%，Rose的年收益率为8%，而Lily的更糟糕，年收益率只有 4%。当他们各自在65岁退休的时候，Luke的总投资资产将达到1,074,968元，Rose的是253,025元，而Lily的却只有区区 56,620美元。虽然Luke每年的收益率只比Lily的多出8个百分点，或者说每年多160块，但是最后他却得到Lily资产的20倍之多。
很明显地，收益率或者利率几个百分点的差别却带来未来的投资与财富巨大的差异。因此，尽管短期来看股票投资也许是一种风险较高的投资（相对银行存款或债券等投资收益率较高），但由上面的例子可以看出，由于复利的作用长远来说股票的回报更具吸引力。
总结
复利的作用就是不断地帮助你积累更多的财富而实现财务目标。如果投资者能够尽早开始投资（投资期限N越长），尽可能多地投入本金（投资本金PV越大），并且努力争取获得更高的投资回报率--收益率（即i更高），那么复利的作用将更好，你最终的资产总额也将越可观（即FV = PV (1 + i)^N越大）。
前言
在前文中，我们了解到收益率或者利率几个百分点的差别就能使未来的财富产生巨大的差异。而这其中，投资期限的长度起着关键性的作用。在这部分内容里，我们将来讨论长期投资的风险与收益之间的关系。
单只股票的波动性
单只股票的市场走势往往具有较高的波动性。如果选股正确，你可能在很短的时间里收益颇丰。比如，你在1979年投资10,000美元的Eaton Vance公司投票。这个著名的投资管理公司的股票在过去25年里一直是美国股市中走势最好的股票之一。假设你将每年股票的分红也都用来这只股票的再投资，那么到2004年底，你的股票资产已达一千万之多。
然而，投资股票是有风险的，你随时都面临着投资本金损失殆尽的危险。上市公司破产或者业务经营状况恶化等导致股票价格一泻千里的例子比比皆是。就连曾经辉煌一时的安然公司、Worldcom和Kmart都早已经破产，拥有这些公司股票的投资者最终损失惨重。
当然，上面两个例子比较极端，大多数公司的股票都不太可能在短时间内翻倍或者变得一文不值。但是，股票的价格确实是每日、每周、每月、每年都在变动。以在纽约证券交易所挂牌交易的具有代表性的股票为例，它们一年中最高价和最低价的平均差大约为40%。
除了价格波动，股票投资的另一个风险就是单只股票的价格可能不会随着时间的推移而显著的增长。假设你在1965年以50美元每股的价格购买了通用汽车的股票，在接下来的数十年中，你的投资可以说是徒劳无功的，因为到2007年9月，你的这只股票每股只值37美金。尽管通用过去的分红会在某种程度以糟糕的收益率有所弥补，但是，糟糕的股票表现可能连银行存款的收益率都不如。
很明显，如果你把所有鸡蛋都放在一个篮子里，最坏的可能就是你将失去所有的鸡蛋；当然，最好的可能也会存在但毕竟几率会象彩票中奖一样微乎其微。
股票市场的波动性
人们常说，一个降低单只股票投资风险的办法就是投资更多数量的股票。尽管如此，股票市场仍具有很大的波动性。仅仅因为市场不景气，你就可能在短时期内遭遇较大亏损。例如，过去100年间你投资了美国道琼斯工业指数--涵盖了30家美国最优秀企业的股票，那么在这100年中你的投资损失曾有10次达到40％以上。股票市场的年收益率波动同样较大。最高的收益率出现在1933年，达到了67%；最低出现在1931年，是负的53%。同样从2006年以来，中国股市可能是世界上收益最好的市场。因此，股票整体市场也一样不平静，尤其在相对较短的时间内投资受损的可能性较大，但股票市场并不是万万碰不得的。
长期投资，股票收益最好
尽管短期的风险与波动，股票作为整体却是所有长期投资方式中回报率最高的。尽管这令人难以置信，但却是不争的事实。股票市场总能在每一次崩盘后冲上一个更新的高度。按实际总回报（调整通货膨胀）来看，股票投资的收益要高于债券。
如果你不幸在股市高点，比如7个历史最高点中的任何一个附近投资了100元。那么在接下来的10年过后，除去通货膨胀因素后股票市值将达到125元；而如果你选择投资债券，你最后只能获得107元；如果是国库券，却是99元。换句话说，股票才是长期内表现最好的投资手段，而债券却仅够抵消通货膨胀而已。
这就是购买股票的全部理由。再次强调，即使你在市场的最高点进入，你10年后除去通货膨胀后的收益也比债券或者现金要高。而假如你有幸在市场低点进入股市的话，你的收益将会更高。
充分利用时间的作用
就像复利能够随着时间的推移显著增加你的财富一样，你投资股票的时间越长，受益越大。随着投资期限的拉长，你的投资产生回报的机率就会增加，风险与损失也会被时间抚平而变小。
以标准普尔500指数为例，在单一年份中，指数的平均年收益率变动范围是-39%到61%，平均收益率为13.2%。如果将年限增至5年，范围将会缩小为 -4%到30%，平均收益率也下降至11.9%。20年的话，变动范围将更小至6.4%到15%，平均9.5%，使蒙受投资损失的可能性降为零。
因此，股票的长期投资回报显然要好于其它主要投资渠道。这就是我们为什么一直强调股票投资要长期的理由。
股票是如何表现突出的
虽然历史的结果可以提供用来预测未来走势的根据，但是到底为什么股票就比其它投资方式如债券以及共同基金表现好呢？有什么理由让我们相信股票的高回报得以持续？或者换句话说，为什么历史会重演呢？
非常简单，股票投资意味着投资者拥有能够创造巨大经济价值的公司的一部分。股票持有者完全享有公司价值增长的优势。比如，1985年，你是愿意以6%的利息贷款给微软还是愿意购买它的股票而成为一个股东，去享受公司成百上千倍的增长？当然，并不是每一个公司都是微软。正因为面临某种程度的高于债券或其它投资品种的不确定性和风险，股票投资者通常要求比其它投资更高的收益。大多数情况下，上市公司都可以创造足够高的效益来满足投资者的这一回报需求。
同时，债券投资者大多时候并不参与分享公司业务扩大带来的收益。当你决定投资债券时，你的利息都是提前约定的。无论公司发展如何，你最终的收益都不会超过 6%，不会提高，当然也不可能降低。但股票投资不同，成为股东则意味着你需要承担公司业务失败的风险和股票价格的波动。但是，股票投资潜在的收益却是无穷的。
总结
虽然从长远来看，股票投资是最好的投资方式，但在短期内却具有较大的风险和不确定性。因此，我们并不建议以股票投资来作为达到短期财务目标的手段，我们认为股票投资的期限最好要在五年以上。当然，近两年的中国股市由于其自身的特殊性，投资者应当区别对待。目前的牛市行情里投资者需要谨慎操作，并适时抓住机遇。
前言
我们一再强调，拥有公司股票便是成了公司的股东。既然作为股东，就必然要了解你的公司业务如何运转的一些财务基础。这一部分的内容将着重向投资者介绍公司资本及投资回报等概念。那么一个公司或股份制公司的最终目的到底是什么呢？
简单地说，公司就是用投资者的资金去获得最大的利润。投资者的资金有两种类型，即购买债券成为债权人，或者购买公司股票成为股东。由于债券和股票承担的风险不同，因此各自产生投资回报的多少也就有所区别。通常情况下，债券的利息是固定的因此风险也就相对较小。除非公司故意拖欠，否则不管利润如何，公司都要定期向你支付利息。而股票投资者要承担所有的风险，即公司业务经营好坏的风险。公司盈利越多，股东回报就越高。
正象我们在课程里介绍的，投资者总是有很多种投资选择，比如银行存款、购买国库券或股票等等。不管怎样，投资的目的总是要获得一定的收益。然而，只有股票投资代表的是公司所有者的利益，公司利用这些投资去创造更多的价值。
资金的流入与流出
公司总是需要资金进行日常的运行及长远的发展。投资者通过购买公司债券或者股票的方式将自已的资金，我们称作"资本"，借给公司；然后公司通过运营将这些资本产生更多的资金，称作"利润"。用"利润"除以"资本"得到的比率就叫做"资本回报率"。这里有一个概念需要特别注意，就是用比率来衡量投资回报的好坏要比完全看绝对盈利数字更能说明问题。
例如，10亿利润这个数字本身意义并不大。如果创造这10亿的利润，却需要用到投入200亿的资本，资本回报率则只有区区5％。因此，你投资的可能是一个不怎么赚钱的或者是经营较差的公司。另一个公司可能利润只有1亿，但公司却只投资了5亿元资本，那么这间公司的资本回报率却高达20％。哪一个公司更值得投资答案自然就出来了。
两种不同的资本类型：债权资本与股权资本
在进一步讨论资本回报率之前，我们需要阐明两类不同的资本类型，即债权资本与股权资本。债权资本是通过借债的方式筹集到的资金，股权资本是通过销售公司股票或者说是以置换公司部分所有权给股东所筹集的资金。债权人通常有银行、债券持有人及供应商等，他们将资金借给公司，而公司则定期向他们支付固定的贷款利息，并在到期日偿还本金。利息的高低与公司经营的风险相关。稳定的公司仅需支付较低的利率贷款，而变数较大风险较高的公司就必须支付更高的利息。比如，由于公司拖欠利息或破产的可能性高于政府风险，因此公司贷款利率要高于国库券的利息。
股权投资者即股东通常是银行、共同基金或对冲基金，以及私募或个人投资者。当公司上市或公开发行股票，实际上是以其部分股权及未来的不可预知来换取公司经营所需要的资金。投资者购买股票的同时即成为公司的所有者。股东跟债权人最大的区别就在于公司并不能保证股东象债权人一样得到每年固定的收益。
那么作为股东，到底在多大程度上享有公司的利润呢？事实上，可以说股东是公司业务所有相关群体里最后得以分配利润的，即股东仅享有在公司高管、公司员工与债权人之后分配公司剩余利润的权利。股东拥有的股份越多，对公司剩余利润的支配权和分红也越大。可以这样说，如果公司经营良好，股东的回报是没有上限的；但如果公司经营糟糕而不幸破产，股东最终也将是竹篮打水一场空。
另外一点需要股票投资者注意的还有公司的所有流通股股数。资产总额相同，如价值为1亿的两间公司，但分别有100股和1百万股流通股，很显然拥有前者1股的股份与后者100股的股份是不同的。前者你拥有公司的1％，而后者你只拥有公司的0.01％。
公司真正实现盈利之后
通常情况下，公司利润分配有两种方式。一种是以股息或叫分红的形式以现金支付给股东作为回报，另一种是将其进行公司业务的再投资。一般来说，公司仅将利润的少部分进行现金分红；再投资的目的则是扩大公司继续营利的规模，从而有利于股东的未来回报。而很多公司尤其是那些较新或者较小的公司极少分配股息，所有的营利都用于公司的再投资。因而，决定是否分红或者分多少给股东就成了公司管理者的一个重要工作。而那些真正为股东着想的公司只会将利润再投资于那些真正好的项目，换句话说，也就是投资于那些比投资者自已通过其它渠道获得收益的更好的项目。
资本不同，风险不同，投资回报也就不同
债务资本权益资本有不同的风险特征，正如我们在前文及本文前面所述，不同的资本投资回报也不同。由于公司必须定期支付债权人的利息，债权人承担的风险比股东小。如果公司经营遇到困难无法按时支付借款利息，债权人甚至有权通过法律手段中止公司运营变卖公司资产。因此从这个意义上讲，债权人可以说是处于主动，威慑较大。一旦债权人完成瓜分变卖，留给股东的资产可能已经所剩无几了。从而，公司很清楚贷款（向债主）与筹资（向股东）的根本区别。
因此，投资股票的风险高就高在他们是最后对公司利润进行分配。如果当公司支付完贷款利息后所剩寥寥，那股东也就没有任何投资回报了。当然，这种看起来似乎不太明智的投资又有别的投资方式没有的特点，即股东虽然承担投资血本无归的风险，但同时也孕含着高收益的机会。如果公司营利较好，债权人依旧只能每年按固定利息收取投资回报，而股东却可以收获其余利润。剩余利润越多，股东的收益越大。当然，二级市场中由于供求关系等因素造成股票投资的高风险属另外一个范筹，这里我们只讨论进行长期投资的股东。
资本回报率与股票投资收益率
通常情况下，股票投资者得到与公司资本回报率相当的收益需要很长的时间。为了更好地理解这句话，首先我们需要区分资本回报率与股票投资回报。资本回报率是衡量一个公司盈利能力的指标；股票收益率是指你投资一只股票的收益，即分红与股价的和。简单地用公式表达如下：
资本回报率 = 利润/投资资本
股票收益率 = 分红+股价涨幅
通常情况下，这两个概念的区别经常被忽略。投资了一个营利能力即高资本回报率较好的公司的投资者股票收益可能很低，原因是这个公司的股票在市场上走势并不好或者频频下跌。同样，一个经营较差即资本回报率较低的公司，股票价格可能在二级市场节节攀升，意味着投资了这家公司的投资者的高股票收益率。这种资本回报率和股票价格关系的背道而驰的现象可能是由于市场的预期与实际状况的差别造成，或者说是投资者的心理预期。例如一个资本回报率高达50%的公司，但由于原本市场的预期是80%的资本回报率，因此当现实结果达不到预期时，其股票价格很可能下跌。同样，一个曾被市场预期较差的公司实际上并非如预计的那样差，其股票则有可能上升。或者是尽管有些公司目前经营较差，但未来营利预期较好，其股票介格也有可能上涨。
总之，在相对较短的时间里，由于股价反映的是市场对公司未来盈利的心理预期，公司业绩的表现可能与股票在市场中的走势脱节。这种预期有时候相对准确，但有时候又错得离谱。但是从长远来看，股票的走势将大致反映其公司业务本身的经营表现。当然，这种理论在某种程度上并不能很好地解释目前不太成熟又缺乏相关投资渠道的中国股票市场。
总结
价值投资理论之父--本杰明.格拉罕对上述背离现象曾经贴切而形象地比喻道："短期的股票市场就象是个投票机，将受欢迎的和不热门的分别挑选出来；而长期股票市场却象是一杆称，准确反映每个公司的真实经营状况。"这个比喻清楚地表明，股票投资中真正重要的是在较长的时间里支撑业绩表现的公司基本面，而不是那些投资者所谓的对股票价格走势的短期预测。
在一个相对较长的时段里，公司的业绩如何和与其股票价格的走势趋于一致。例如，由于过去十年中国无线通信事业的快速发展以及其自身的不断努力，中国移动的收入由97年的155亿达到06年的2,900亿，其在香港上市的股票价格也是由2000年初的48元港币涨至06年底的67元直到目前的130元。并且，中国移动的资本回报率为36％，高于很多世界著名的公司，尽管电信业在中国的垄断现状可以在某种程度上帮助解释这种高回报，但中国移动自身经营的优势也不容忽视。中国股市中曾经风光一时的股票比比皆是，这里就不列举了。投资者有兴趣可以自已做一些研究。
前言
通过前面课程的学习，你已经大概掌握了诸如什么是股票、股份制公司、公司成立的目的，以及一些相关的财务知识。那么，如果你想投资一只股票，该如何进行相关信息的搜集与整理呢？在一切投资活动中，知识和信息就代表力量，你对所投资的公司了解越多，那么你做出正确买卖决策几率就越大。因此，投资的成功与否与搜集和辩别信息的能力在某种程度上相关联。所谓"知已知彼，百战不殆"就是这个道理吧。在最后一课里，我们将着重介绍如何搜集相关的信息。
公共信息资源
一般情况下，对于在证券交易所交易的股票，交易所都有权要求上市公司提交定期业绩报告或重大变化的不定期公告，以便于投资者及时了解公司的变化与运营，更好地而且及时地作出正确的投资决定。但相对于美国这样管理较为严格及规范的成熟市场，中国股市还有许多需要进一步完善的地方。国内一些个人投资者或者散户更是手握几只股票却不知道公司的主营业务是什么。随着国内市场的不断完善，以及个人投资理念的逐渐形成，我们希望投资者能够慢慢建立起良好的投资习惯，即充分了解所投资的上市公司相关的信息。
作为股票持有人或是潜在的股票投资者，能够帮助了解上市公司信息的渠道包括：
公司年报：正常情况下，公司年报会披露过去一年的总体运营状况，股东变化，商业风险，公司战略，高管薪酬等重要信息，并提供完整的财务报表及相关的注释，以及与过去一至两年同期数据的对比。这给投资者详细了解公司概况提供了一个比较全面的信息来源，尤其是公司对其某些特定产品的市场份额的总结、对其市场风险的说明，以及财务数据的变化等等。公司年报所披露的财务数据是经过外部专业会计公司审计的，具有较高的可信度。因此，我们建议投资者以公司年报作为进行股票分析的首选信息来源。通常情况下，证监会或交易所会规定上市公司所提交报告的重点内容，因此，大多数上市公司年报在格式上基本统一，除非由于公司所处行业的特点导致的格式或内容有所不同。
公司半年报：由于某些行业在一年中某个季度会面临一些季节性因素的影响，比如，中国黄金周繁荣的旅游市场或者春节年假期间放缓的外贸出口。因此，公司半年报相比于季度报告可能在某种程上更能客观地反映公司经营状况。而很多上市公司也更重视对半年报的整理，很多在香港或国外上市的中国公司也只需向交易所提供半年财报。半年报的内容与格式和公司年报基本相似，因此，投资者可以依据其判断公司业务经营的情况与变化，以及时调整投资策略。但投资者需要注意的是，通常情况下，半年报中披露的财务数据是未经专业公司审计的，所以在判断其真实性和准确性上存在一定难度。
公司季报：季度报告在内容上不及公司年报及半年报全面，但由于是每季度进行报告总结，便于投资者及时追踪公司的业务表现。同样，季度报告也不需要经过正式的外部审计。
公司重要公告：对于某些重要的变化如收购兼并，或抵押贷款、变卖资产等，公司会对外发布重要公告。投资者需要密切关注此类消息与公告，以便及时调整投资操作。
内部交易公告：内部交易即上市公司内部人员进行本公司股票交易的活动。由于上市公司内部人员掌握着普通投资者无法了解或先于普通投资者了解到某些可能影响其股票价格的信息，因此，内部交易信息非常重要，上市公司必须向证监会或交易所报告其股票的内部交易情况。这一点，美国市场管理相对严格很多，中国市场需要进一步完善。
对于上述所提的信息与报告，投资者可以在上海证券交易所或深圳证券交易所以及公司网站获得，一般的证券公司交易软件也会对信息类的公告进行整理。除此以外，财经类网站也提供上市公司的数据及信息，比如新浪财经、搜狐财经及雅虎财经等。另外，公司网站也是帮助投资者更好地了解上市公司的一个有效途径。通过公司网站，投资者可以了解诸如公司产品、股东构成及市场情况等信息。较好的公司网站会设有"投资者关系"栏目，投资者可以在那里找到所需要的一些信息。
建立"虚拟投资组合"并寻求专业建议
为了及时跟踪所关注股票的价格变化，投资者可以建立自已的投资组合。目前，很多财经网站或券商的交易软件都可以帮助你实现这个步骤。比如在注册搜狐邮箱之后投资者就可以使用搜狐财经"我的自选股"功能。在"我的自选股"中，输入你已经投资的或者正在关注的股票，就可以集中地对这些股票的股价及其它信息进行监控。
经过前面对信息的搜集，投资者应该对所关注的公司有了较为全面的了解。如果你希望了解专业人员或者其它投资者对你所关注公司的看法，一些专业公司的研究报告或者投资策略这时候可能对你的投资决策有所帮助，比如不涉及证券交易业务的独立第三方研究机构等的观点。
股票市场常常充斥着各种各样的消息。当然，股票市场需要信息不假，但并不是所有的消息都对你有用，或者说你并不是必须掌握你所关注公司的所有信息。有些时候，某些错误的信息反而可能阻碍了你做出正确的投资决定。尤其在目前估值被流动资金推高的中国股票市场，投资者更需要睁大双眼甄别身边的各类信息。最后，我们将这一过程总结如下：
第一步，浏览公司网站。了解公司业务范围、主要产品、管理层及公司股东等重要信息；
第二步，了解公司所处行业的概况，比如行业发展趋势及公司在行业中所处地位等情况；
第三步，阅读年报，全面了解近期业务、市场竞争、风险、战略，以及财务变化等数据；
第四步，阅读公司半年报和季度，掌握公司最新市场动态等；
第五步，建立"模拟投资组合"，对所投资或关注股票进行及时跟踪。
如果按照以上这些步骤，投资者大概可以在一个星期之内初步了解一家你所关注的上市公司。随着时间的推移，你对这家公司的了解和认识会逐步加深。而且在这样一个过程中，投资者会逐渐形成对信息去伪存真的判别能力，从而做出正确的投资决定。
网易历六年耗亿资打造，3D国韵网游《天下贰》，免费领光盘
