读书 ：如何看懂企业财报 - 肖星

财务报表的目的是为了描述公司的日常运作活动，如经营活动（为了维持现有常规业务）、投资活动（为了扩大现有常规业务规模）、融资活动（为了支撑前面两项活动进行的资本运作）；因此有了最核心的财务报表有三张，资产负债表、利润表和现金流量表；

 

资产负债表

以下项目根据转换为现金的速度和难易来进行的排序，统一被称为流动资产（Current Assets），其总能很快地完成“从现金开始经营运作最终又变成现金”的过程。

• 货币资金（Cash）：库存现金、银行存款等可自行支配的期末余额
• 应收账款（Accounts Receivable）：签合同卖出了东西，货品交接了但暂时还未收到钱；应收账款多可能表明行业竞争大，需要卖方作出一些让步；
• 其他应收款（Other Receivables）：向关联公司进行款项借出、或者员工出差备用金的资金短期占用；由于其他应用款项不直接正向促进公司经营，因此多表明公司可能存在一定风险；
• 预付账款（Prepaid Accounts）：签合同买入了东西，付了钱但暂时还未收到货；
• 存货（Work In Process, Finished Goods, Inventory）：生产产品所需要的原材料，生产出来的成品，以及处于生产过程中还未完工的在制品，都是存货；
• 待摊费用：一次性采购的办公用品、预付的房租、广告费用、人员工资等一个会计年度内的费用都算作待摊费用；
• 其他流动资产：

不能在一个业务经营循环中可以转变为现金的资产叫做非流动资产（Non-current Assets），在多次经营循环中有一定现金折损，并最终损失殆尽；

• 长期投资（Long-term Investments）：对被投资企业拥有控制权、或者能实施重大影响的股权投资称为长期投资；单纯的债券性质的投资属于金融资产，同时股权性质投资中不能对被投资企业进行重大影响或者控制的投资也属于金融资产；
• 固定资产（Fixed Assets）：使用寿命超过一个会计年度的、具有较高价值的资产，比如房产、设备、厂房；固定资产需要按会计年度进行资产折旧（Depreciation）；
• 无形资产（Intangible Assets and Other Assets）：专利权、专有技术、商标、版权属于无形资产，在我国土地使用权（Land Usage Rights）也是一项无形资产，因为我国的土地不能被企业或者个人所拥有；
• 长期待摊费用：超过一个会计年度的费用，比如人员工资、租金费用等算作长期待摊费用；因此“待摊费用”是算作当个会计年的项，而“长期待摊费用”则不算入，这个对公司的会计年报有着一定的影响；

公司并购、收购等的时候常遇到一个问题是如何给资产定价，一般常用历史成本（Historical Cost）为其定价，历史成本的一个特征是资产的价值只会减少不会增加，所以增加资产价值的唯一途径是发生一次新的交易，这也是部分公司为了增加资产价值常用的操作策略；但是金融资产（Financial Assets）和房地产（Real Estate Assets）不用历史成本进行定位，而是由当前市场客观透明的公允价格（Fair Value）进行定价。 

企业在一年以内必须支付的负债叫做流动负债（Current Liabilities）。

• 短期借款（Short-term Borrowing）：还款期在一年以下、一个经营周期内的各种借款；
• 应付账款（Accounts Payable）：对应交易关联方的“应收账款”，签合同买了东西，东西先拿到，但还未付款；
• 其他应付款：对应关联方的“其他应收款”，向关联公司或者个人进行的短期资金借用，一般包含应付票据、应付利润等；
• 预收账款（Deposit Received）：签合同卖出了东西，甲方预先支付一部分货款给乙方从而保障货物的预定权；
• 其他：应付工资、应付税金等不易进行分类的需要支出的款项；

对应一年以上需要支付的负债叫做非流动负债（Non-current Liabilities）

• 长期借款（Long-term Borrowing）：还款期在一年以上的各种借款；
• 应付债券（Bond Payable）：在我国很少有企业可以通过发行企业债券进行资金筹集，因此在我国的企业中这一项不多见；
• 长期应付款（Long-term Payable）：应付引进高价值设备款、应付融资性长期租赁；
• 其他非流动负债：

公司总资产中扣除负债的剩余部分叫做股东权益（Shareholder’s Equity），股本和资本公积的资金来源都是来自公司外部，而盈余公积和未分配利润是从公司内部的资本盈余；

• 股本（Capital Stock）：对应注册资本；
• 资本公积（Additional Paid-in Capital）：股东实际投入公司的资金中扣除注册资本的部分，就是资本公积；对于上市企业而言，股票总价值中扣除股本的部分都是资本公积；
• 盈余公积（Surplus Reserve）：我国公司法规定公司有了利润盈余后，必须至少保留10%作为盈余公积，所以盈余公积指的是法律允许范围内不让公司进行分配的利润；
• 未分配利润（Retained Earnings）：公司管理层决定将一部分的利润用于储备或者未来的投资，而不进行股东利润分配，因此未分配利润指的是法律允许范围内企业管理层本身决定不分的利润；

资产负债表只能显示企业在一个时间点的财务状况，类似拍一个快照，表的左边告诉我们公司的钱被用于了哪些方面（或者以不同资产形式进行变换），右边告诉我们公司的钱是从哪边来的（股东的、银行的、员工的、政府的等等），这两类金额必须相等，也就是资产总额总是等于负债综合加上股东权益（会计恒等式）；

 

利润表

资产负债表表示投入公司的本金是如何进行支出运营的，而利润表则表示投入公司的本金是否有赚到钱，公司的经营情况怎么样，这是公司存在的核心目标；

营业收入

• 营业成本：最直观的卖出的产品的成本就是营业成本，而营业收入减去营业成本就是企业的毛利；
• 税金及附加（Business Tax and Surcharges）：企业经营活动需要负担的税费（消费税、城建税、资源税、房产税、车船税、印花税等），只要是有交易业务的地方都需要有增值税（Value-added Tax）；
• 期间费用（Expense）：公司为销售而发生的各类成本支出，包含营业费用、管理费用和财务费用；在生产和销售过程中产生的费用就是营业费用（Operating Expense）；与企业管理相关的费用归属管理费用（General and Administrative Expense），因此不同岗位的人员工资，不同属性的办公室租金可能属于不同的费用类型；企业为筹集资金而发生的各项费用，在银行的借款或者存款会有一定的利息差，这部分费用称为财务费用（Financial Expense），如果为负数则表示这部分费用为企业带来了利润；
• 资产减值损失（Loss of Assets Impairment）：按照历史成本估算维度由于资产价格变动而引发的利润变动；
• 公允价值变动收益（Gains on the changes in the Fair Value）：按照公允价值估算维度由于资产价格变动而引发的利润变动；
• 投资收益（Investment Income）：对应“长期投资”和“金融资产”的过程中获取的分红收益； 

营业利润

• 营业外收入（Non-operating Revenues）：除了通过主营业务的收入外，企业通过变卖固定资产等获得的收入，或者是相关的罚款、捐赠等收入；
• 营业外支出（Non-operating Expenses）：与企业日常生产经营活动无直接关系的支出，比如资产交换损失、公益性支出等；
• 补贴收入：营业外收入的一种特例，政府为某类企业提供的专项补贴；
• 汇兑损益：营业外支出的一种特例，涉及到外汇转换的企业经常有此类损益；

营业外收入和营业外支出通常是偶然发生的，具有不可持续性，因此不能以此项收入判断企业的盈利能力；

利润总额

• 所得税费用：中国企业额所得税税率一般为25%，但为了扶持某些特殊行为，一些专项的费用可以在税前列支，但超过某额度后，超过的部分则只能放到利润额中进行所得税扣减；
• 净利润：营业收入扣除营业成本就得到企业的毛利，而营业利润（Operating Profit）则是营业收入扣除成本、各项费用、税金以及资产变动收益；在企业总利润中扣除所得税后得到企业税后净利润（Net Profit）；

利润表可以反映企业目前赚了多少钱，这些前是从哪些地方赚的，还可以在一定程度上了解未来的盈利情况；因为利润表覆盖的是一个时间段的情况，但利润不等同于有现金流；

 

现金流量表

现金流量表（Cash Flow Statement）从经营、投资和融资三个角度，对企业现金的流入和流出进行了详细的描述，帮助企业知晓目前的的资金情况；

经营（Cash from Operating Activities）

• 流入：销售产品，政策性退税（Tax Rebate）
• 流出：原材料购买，员工工资，税金缴纳

投资（Cash from Investing Activities）

• 流入：资产变卖，投资收益分红
• 流出：对外或者对内投资

融资（Cash from Financing Activities）

• 流入：债务融资，股权融资，借款
• 流出：贷款付息，股权分红