【干货】期权是什么？期权存在的底层逻辑【从零学期权系列1】

大家好从本期视频开始，我将会为大家从0开始，讲解股票期权的干货知识和实操策略；

 

在此之前，我们先来了解一下什么是期权，它为什么会存在，期权是一份你可以购买的合同，购买这份合同，意味着你可以在指定的日期，或者指定日期之前，购买或者卖出某支股票，你拥有了这种权利，但是卖出这份期权的人，也就是你的对手方，也就背上了相应的义务，因此站在卖方角度，期权也是一份可以卖出的合同，你既可以选择成为期权的买方，获得权利，也可以选择成为期权的卖方承担义务，听到这里，你是不是还是有点晕，别急我们展开来说；

期权分为两类看涨期权和看跌期权，看涨期权的买方，拥有在指定的日期或者指定日期之前，以指定的价格购买某支股票的权利，但是不承担任何义务；

看跌期权也一样，看跌期权的买方，拥有在指定的日期或者指定日期之前，以指定的价格卖出某支股票的权利，同样不承担任何义务，这个指定的价格，我们称之为行权价strike price，这个指定的日期，我们称之为到期日expiration dive，下

面我们举个例子，假设你购买了一个看跌期权，这只看跌期权的行权价格是120美元，每股到期日是30天后，而且是一只美式期权，这里我们了解一下什么是美式期权，美式期权是针对行权日期而言的，拥有一只美式期权，意味着，你在期权到期日之前的任意一天，都能行权，与美式期权相对，应的是欧式期权，也就是只有在期权到期日当天，你才可以行权，可以看出，美式期权在行权日的选择上，比欧式期权灵活的多，目前，港美股各股期权基本上都是美式期权，美股指数的期权则以欧式期权为主，言归正传，拥有这支行权价为120美元每股，到期日市30天后的美式看跌季权，也就意味着未来30天内，无论股价如何变化，你都可以以120美元每股的价格卖出，股票事项，如果这只股票后续跌到100美元，但是你却可以以120美元的价格卖出，对你肯定是个好事，对你的对手方是个坏事，看到这里，聪明的你一定会联想到，我们经常接触到的一类金融产品，那就是保险，是的期权的概念其实和保险很相似，比如你购买的车险，其实就是为了防止你的爱车由于意外，给你带来损失，这和期权在本质上是相同的，比如你刚刚以100美元每股的价格，买了100股ABC公司的股票，总共花了1万美元，但是我们知道股价会波动，如果这家公司发生了灾难性风险，股价甚至可能会归零，因此你购买这批股票后，你面临的总风险就是1万美元，如果你想象为你的爱车购买保险一样，为这份1万美元的投资，也要购买一份保险，你该怎么做呢，当然是通过期权来实现，为了防止你的股票下跌，你需要购买一份看跌期权，那么谁会卖给你一份看跌期权呢，答案是那些愿意承担股票下跌风险，并从中赚取期权权利金Premium的人所，以期权卖房的角色类似于保险公司，这就是期权的基本理念，面临风险的投资者愿意花钱购买期权，让别人来承担他的风险，这里的别人就是卖出期权，赚到期权权利金的人，类似保险公司收钱保费，如果你不出问题，保险公司就赚钱保费，你损失的就是保费；如果你行驶了期权，就能够减少损失，获得保险公司的赔付。

      我们再回到刚才的100股ABC公司股票，假设你担心股价大跌，于是为这笔价值1万美元的股票，付出了500美元，来购买看跌期权，期权行权价是100美元每股，期权到期日是30天后，也就是这30天内无论股价跌成什么样，你都能以100美元每股的价格卖出股票，看跌就是卖出，看涨就是买入，也就相当于，你为你这份股票资产购买了全额保险，那么接下来，你这一套资产组合会发生什么事情呢，下面我们来看看两种不同的情形：

    第一种情形，假设之后股价从100美元每股，上涨到110美元每股，每股你赚了10美元，你一共从100股股票上赚到了1,000美元，但是你的500美元弃权费已经付出去了，并且，由于股价是高于100美元的行权价的，所以你不会行权，这500美元就被弃权对手方轻松赚走了，而你的实际盈利，也需要从1,000美元中扣除500美元期权费，也就是你最后只净赚了500美元；

       再看第二种情形，假设之后股价并没有上涨，反而从100美元每股下跌到90美元每股，每股你亏了10美元，理论上，你一共从100股股票上亏损了1,000美元，但是好在你当时购买了看跌期权，你仍然可以以100美元每股的价格，把你的股票出售给期权对手方，所以你的股票最终一分钱没亏，你只是亏了500美元的，期权费，这显然比股票亏损1,000美元要强多了，在这种情况下，你的对手方情况如何呢，他先是赚到了500美元的期权费，但是，后来又不得不以100美元每股的价格，从你手中买走了，当前质值 90美元每股的股票，相当于在股票上亏掉了1,000美元，所以你的对手方净亏损了500美元，看完这个例子，相信你应该能够深刻领会，期权存在的初衷了，因为它是投资者们的保险，这时候你肯定会问，如果我不想为我的股票购买保险，或者我压根没有持有股票呢，弃权是不是对我就没有任何意义了呢，当然不是，事实上你不需要持有任何股票，也可以交易齐全并从中赚钱；

         我们举个例子，假设你手中没有任何股票，但是你现在非常看好某支股票，那么你该怎么办，一种方式是直接购买这支股票，另一种方式就是我们下面要说的，你可以购买这支股票的看涨期权，因为期权的费用相比于股价，是比较低的，而且如果你看对了股价的方向，同样能通过期权赚钱，我们还是以ABC公司为例，假设，这家公司目前的股价是100美元每股，如果你想买100股，就需要花1万美元，与其投入1万美元购买股票，不如尝试购买看涨期权，购买期权的价格相对会低一点，假如，你选择直接购买行权价为100美元每股，到期日是30天后的看涨期权，并为此支付了500美元的期权费用，你购买期权后会发生什么事情呢，我们还是分两种情况来看，如果购买奇缘后，股价从100上涨到120，那么你就会行使你的权利，以100美元的价格买入100股ABC的股票，其价值是12,000美元，这笔股票帮你赚了2,000美元，扣除500的弃权费，你净赚1,500美元，在这种情况下，你肯定会想，那我为什么当初不直接去购买股票呢，这样我可以净赚2,000美元，多赚500 这就引出了第二种情况，假如你购买看涨期权后，股价没有上涨，而是从100下跌到80，在这种情况下，由于行权价高于现价，你不会行事你的看涨期权，所以你净亏损了500美元的期权费用，但是如果你当初购买的是股票呢，那你就亏了2,000美元，整整多亏了1,500美元，你会发现，在这两种情况下，股票价值涨跌都是2,000美元，但是上涨的时候你只是少赚了500美元，下跌的时候却能帮你少亏1,500美元；

 

所以你现在应该可以理解，购买期权的好处了，那就是你投入的资金更小，风险也更小，缺点就是你要付一笔期权费，这里顺便说一下，你也可以以相似的方式交易看跌期权，如果你在手中没有股票的情况下，购买看跌期权，那你其实就是在压住股价下跌，因为你手中没有股票，如果你要行使卖出的权利，你只能得到一个股票空头投寸，所以在没有股票的情况下，是不能进行购买看跌期权的，因为你没有股票卖出，最后只能期货费；

 

本期视频最后，我要提醒各位，不要因为看了以上内容，就贸然使用上述方式，直接购买看涨期权或看跌期权，因为这种方式有不少坏处，我只是为了更好地，向你们揭示期权的定义和作用，而举了上述例子，后续视频，我还会向大家介绍更多更好的期，权交易方法，另外提醒大家，期权的交易方式，并不是只有行权这一种，也可以在到期之前，像交易股票那样进行买卖，赚取差价，关于这一点，后续的视频我也会展开讲解，感兴趣了一定要点个关注，咱们下期视频再见，