高房价、难就业、收入下降、债务缠身，美国年轻人深陷困境

那有没有什么指标，可以提前预测经济衰退呢，哎有的，有一个非常经典的指标啊，那就是10年期和3个月期国债，收益率曲线倒挂，你看到这个专业名词先不要慌啊，就收益率曲线倒挂，这是个什么东西啊，对吧你好装啊，别怕金融的专业名词呢，其实都是纸老虎，来让摸鱼人话讲给你听啊，通常来讲呢，10年期国人收益率是高于3个月期的，道理很简单，如果你借钱给一个人，他三个月之后就还钱给你了，那这笔钱违约的风险就很小，你就愿意收他比较低的利息啊，甚至呢连利息都不要，对吧但是，如果你一个人找你借钱，他要借10年，那你考虑的是不是就多了，他到时候还会不会还呢，这10年以后，这个钱到底是贬值还是升值，这风险就大了去了，那你把钱借给他，是不是就得多要点利息呢，而国债它就是政府向社会公众借钱，所以普遍理性而论，10年期国债收益率，肯定是大于3个月期的，那么 10年期国债收益率，和3个月期国债收益率倒挂，什么意思呢，这个倒挂，它就是倒反天罡的意思，就是说 10年期国债收益率，它比3个月期的国债收益率还要低了，这是一种非常不寻常的现象，造成这个现象的原因，一方面是短期内，每年暑假期，就导致了这个短债的利率上行，所以呢三个月期的利率还是比较高，另一方面呢，是长期国债收益率，反映的是人们对经济的预期，那这个原理呢，我们在之前国债的视频里面讲过，当人们对经济预期不好的时候，那么10年期国债收益率就是下降的，但是啊对经济是得有多悲观，才会让10年期国债收益率，跌到比3个月的还要低呢，我们来看这张图啊，图上蓝色的线，是美国的10年期国债收益率，红色的线是美国的3个，月期国债收益率，可以看到这两条线是高度共振的，而且呢在大多数的时候，10年期国债收益率，都是高于3个月期国债收益率的，但是呢也有极少数的时候，会发生国债收益率倒挂，自1969年以来，美国经济经历了8次衰退，在每一次衰退的前15个月以内，国债收益率曲线都会出现倒挂，那我们现在来看最新的情况啊，他已经挂的不能再挂了，就好像，已经是把衰退两个字刻在他脑门上了，不过呢，用国债收益率曲线来预测衰退，也有一个缺陷，那就是时间比较模糊，因为他要提前15个月左右嘛，那有没有更灵敏一点的，可以尽早捕捉到衰退的指标呢，哎这个也有的，白宫的经济顾问，前美联储经济学家克劳迪亚萨姆，提出了一个萨姆规则，他通过追踪失业率的变化，来预测经济衰退，当这个指标追踪到三个月内，失业率上升的均值超过0.5%的时候，就会被认为经济进入了衰退的早期，我们从历史表现来看，1960年以来，萨姆规则总共触发了11次，其中有9次都确认了衰退，只有两次失败，预测的成功率为82%，而在今年7月份，美国失业率上升，这个时候萨姆指标毒数0.53%，已经发出了经济衰退的警告，这件事情在国外媒体掀起了轩然大波，我们画一条横线就可以发现，这一数据，已经达到每一次衰退之前的水平了，那为什么失业率的异动，可以预测美国经济的衰退呢，这一次，萨姆规则能预测成功还是会失效呢，这就是我们接，下来讲的内容了美国经济的现状，美国这个国家，他的经济结构跟我们很不一样，美国的GDP里面，消费贡献了约70%，而在欧洲呢，消费大约占GDP的比值是52%，

而中国消费贡献GDP的比值大约是38%，另外有很大一部分靠的是出口，基建和房地产，因为我们的经济是三驾马车来拉的嘛，美国的制造业空心化，对外主要靠的是金融和科技，而内部经济主要就是靠消费，所以对美国来说，老百姓的收入和消费，会最大程度的影响美国的经济，也就是说对美国来说，内需是重中之重，而对于中国来说，除了消费以外，出口的景气度，基建和房地产政策影响也非常大，这就是为什么，预测美国经济衰退的时候，可以用失业率来作为一个前瞻指标，失业会导致老百姓的收入下降，从而减少消费，那么消费减少，又意味着企业的收入下滑，企业一削减开支，开始裁员，那么又会进一步的导致失业率上升，就这么形成了一个恶性循环，那么内需就会持续疲软，我们纵观美国每一次经济衰退，无论是黑天鹅事件，引发的通胀性衰退也好，还是资产泡沫的衰退也好，他们都有一个共性，那就是最终导致了恶性的失业率上升，消费者信心严重受挫，你政策再怎么刺激都压不住。

所以看美国经济是否会衰退，我们其实就是要看，到底有没有什么原因，导致了美国失业率持续上升，消费持续疲软，而且这两个问题在短期内无法解决那，么现在有这么一个国家，这里的年轻人陷入了困境，首先是工作很难找，就业岗位少，竞争压力大，第二是就算找到了工作，也不敢轻易辞职，因为一旦辞职，就不好再找到新的工作了，所以他们对老板都是忍气吞声的，加班降薪也就只能默默忍受了，第三呢是债务压力还很大，每个月的工资里面，有很大一部分要拿出来还利息，剩下的钱呢只够维持生活，第四是物价还很高，买什么东西都贼贵，而且物价年年涨，尤其是房价，已经到了年轻人高攀不起的地步了，这么多的困境之下，你说他怎么敢去消费呢，那么这到底是哪个国家呢，啊没错，正是美国，美国经济看似悲观，其实一点也不妙，那么接下来我从工作难找，收入下降债务压力三方面的数据，来给大家讲一讲美国人的困境，2023年以来，美国一直维持在4%左右的失业率，也就是自然失业率的水平，不算太高，但是有很多美国人就感叹啊，这明明就业数据很好，但是为什么工作感觉很难找呢，首先这个数据的统计有问题，美国对失业率的衡量有他自己的标准，其中很重要的一条是你必须无业，并且在过去4周内积极的寻找工作，这样才能算作事业人员，那如果你连续几个月都没有找到工作，然后你灰心丧气准备躺平了，这样你是不会被算进事业人员里的，根据美国劳工统计局数据显示，7月份没有积极寻找工作，或者找不到工作的人增加了36.6万人，总人数已经达到560万人了，这么庞大的一部分事业群体，其实是没有被计入事业率的，美国总体的劳动人口一共是1.6亿人，而这560万人差不多就能占到3.4%，第二个问题就是这个就业数据啊，它还在恶化，7月份，美国的非农就业人数增加11.4万人，远不及预期，同时呢失业率创新高了嘛，当时还有很多人跳出来洗啊，说美国7月份的数据是异常的，因为7月份德克萨斯州发生了飓风，并且呢由于极端高温的天气，大量的人呢就没去找工作，是人家美国劳工统计局，自己专门出来强调了，7月份德克萨斯飓风，对全国就业和失业数据没有明显影响，两项调查的回复率，都是在正常范围内的，那第三个问题就是，这个数据它的水分也比较大，很多人他找不到全职工作，所以同时干了多份兼职，所以美国真实的就业情况，比数据显示的要糟糕的多，我们看这张图啊，这张图上红色的线，它是岗位缺口数据，它可以代表，整个社会上的劳动力需求情况，蓝色的线呢，是参与劳动人数，它代表的是全美的劳动力供给，在新冠大流行期间，就很多企业停产关闭了嘛，所以我们就可以看到，在这段时间，红色这条线呢，就一下大跌了嘛，因为这个时候就并不缺岗位了，那随着疫情结束呢，企业开始复工复产，那么劳动力的需求，自然就逐步回上来了，但是啊我们发现，从2022年开始，美国的空缺岗位就不再增长了，在疫情之前，美国劳动力需求也就是红色这条线，他其实是一直沿着一个斜率，稳定增长的，这说明劳动力的岗位，他在一直稳定的增加，但是最近3年，几乎就没有新增的岗位了，而与此同时，我们可以发现，求职者的数量却在不断的增加，劳动力需求和劳动力供给之间，这个缺口正在越来越小，这个线是怎么形成的呢，首先我们分析下供给端，在新冠疫情期间，曾经发生了一阵大辞职热潮，这段时间企业不好招人，就必须要花很高的工资，才能请到人干活，自那以后呢，美国的企业他就不敢随意辞退员工了，因为一个稳定的员工不好找啊，而与此同时，基于对未来经济悲观的预期，和对风险的担忧，企业几乎冻结了招聘，不再招聘新的员工，这张图，反映的是美国被裁的总非农人数数据，我们可以看到，美国目前被辞退的员工人数，那是越来越少，但与此同时，更严重的是什么呢，新招聘的员工更是大幅减少了，其次我们再来看一下需求端，在2022年以后，美国女性的劳动参与率越来越高，图上这条蓝色的线，是美国男性劳动参与率，绿色这条线是女性劳动参与率，红色的线代表的是总体的劳动参与率，在美国有很大一部分比例的女性呢，她是全职主妇，但是呢在疫情之后，就很多主妇开始出来找工作了，另外是残疾人的劳动参与率在提高，相比2020年2024年，残疾劳动者大幅增加，另外还有一个数据呢，就是移民数量在增加，疫情以来，美国的近移民人数出现飙涨，美国国会预算，办公室的估计啊，近移民人数从2019年的每年40万人左右，暴增到2023年330万人，这帮移民呢，他们普遍是25-54岁的黄金工作年龄，大量的移民涌入劳动力市场，就会导致就业压力进一步增加，而且相较于本地来说，移民他愿意接受更低的工资，这就导致了工资水平的下降，所以，这样就形成了求职者人数越来越多，越来越卷的情况，美国的求职平台李英，他的数据显示，与前一年相比，2023年美国求职者的搜索量增加了27%，那么美国年轻人现在面临的就业问题，首先就是工作不好找，因为没有那么多岗位给你，同时呢竞争压力非常大，

美国有媒体做了一份草根调研，以前的大学毕业生，可能投30份简历就可以找到一份工作，而现在投上百份简历都会石沉大海，美国年轻人现在面临的就业问题，首先是工作不好找，因为没那么多岗位，同时呢竞争压力也很大，其次就算你找到了工作，但是如果你并不喜欢这份工作，你也不敢随便辞职，因为现在就业形势不好，没了这份工作，你不一定找到更好的，而且还有个恶心的事情，就是幽灵岗位越来越多，很多企业他把岗位挂出来，当你去面试的时候，发现他只是想要招兼职，不想跟你签订长期的劳动合同，因为这样呢，他就不必为你缴纳社保和企业年金，就表面上，你看到美国的裁员和辞职比例都不高，但实际上，美国真实的就业情况和就业质量，是很不乐观的，它可能导致美国内需超预，期的疲软，第二个困境呢是收入降低，2009年以来，美国人均实际收入增速，一直维持在2.9%左右，然而从2022年开始，美国的人均实际收入增速，就已经大幅偏离了，过去十几年的增长趋势，美国劳工统计局的数据显示，今年7月份，在经过了季节性的调整以后，美国每小时人均实际收入只增长了0.1%，这意味着，人们的工资增速正在大幅的放缓，但是美国的通胀率可远远不止0.1%啊，我们可以明显的看到，2022年以后，企业的用工成本增速越来越低，并且数据还显示，美国人均每周工作时长在不断的降低，目前呢平均每周大约工作34.3个小时，这工资几乎没涨，但是呢你每周工作的时长减少了，那么到手的工资就会越来越少，那么收入水平在下降，物价却一天比一天贵，自然而然呢，就美国居民的他的生活压力就会越来

，那么第三个困境呢，就是债务压力，美国居民的债务结构是这样的，大约有70%是房地产贷款，另外30%呢是消费贷，这消费贷进一步去细分，它又分为信用卡，车贷和大学生贷款三类，它们的比例呢各自是三三开，在美国的消费支出里面，信用支出大约占了30%，也就是说，美国人有1/3的购买力，都是来自于消费贷，那么下图是美联储的消费贷数据，其中红色这条线是信用卡贷款，黑色的线是大学生贷款，蓝色的线是车贷，我们可以看到，近两年学生贷款是有所下降的，而车贷的余额呢，基本持平，但是啊信用卡贷款是越来越高，在2023年美国的信用卡债务，突破了1万亿美元的大关，在两年内增加了20%，我们可以推测，这段时间很多人找不到工作，可能就要依靠信用卡来消费了，但是呢信用卡是要还的，而且这一段时间美联储物证的加息，你们猜一下，这一段时间，美国的信用卡贷款利率是多少，平均利率24%，这是高利贷呀，根据海外媒体的采访，目前有60%的受访美国成年人，将债务视为财务焦虑的主要原因，这张图呢，是美联储统计的，家庭债务逾期超过90天的数据啊，这个就已经算是严重拖欠了，图上这条紫色的线呢，是信用卡贷款，绿色的线是车贷，蓝色的线是大学生贷款，从2022年第一季度以来，越来越多的信用卡和汽车贷款，变成了严重拖欠，达到了2012年以来的最高水平，而至于为什么学生贷没有大量逾期啊，这不是因为学生老实啊，这是因为疫情以来，美国政府为学生贷款提供了延期，所以呢这个数据呢，看似呢还比较低，但是啊后面可能同样不容乐观，所以一句话来总结，美国人目前面临的困境，就是找不到工作，收入在下降，物价在上涨，同时头顶上还顶着24%的高利贷，

那么你说他们敢消费吗，这就会导致美国进入持续性的，不断恶化的内需不足，这就是衰退的根本，而且这些问题在短期内，他是不好解决的，他不是说你降息马上就可以好转，那首先是找工作的问题，美国现在就业市场的主要矛盾是，岗位不足，而劳动力相对过剩，要解决这个问题，最需要的是大量增加劳动岗位，在短期内降息他可能确实会刺激经济，让企业扩大资本开支，从而招聘更多的员工，但是目前美国的企业不愿意扩产，它根本的原因不是因为利息，而是因为对经济的悲观，和风险偏好降低，真正要解决这个问题，需要的是产业结构调整，从而创造大量的岗位，这就是为什么，特朗普，这么想要制造业回流的原因之一，第二个就是债务的问题，简单来说，美国家庭，现在是进入了一个短期的还债周期，或者说叫做缩表周期，过去这两年，积累下的高额高利息的贷款，会压制他们的消费水平，那这些债会还到什么时候呢，根据财经媒体的计算，如果按照24%的平均信用卡利率，每个月还250美元的额度，全美国的家庭要把这笔债还完，需要还8年，所以在这样的情况下，我们可以说美国迟早会进入衰退，可是还是有人会不服啊，按你说的这种衰退，它只能叫做软着陆，只要美联储大力降息，美国政府加大财政刺激，很有可能它就可以苟延残喘下来了，那美国衰退的期限就会无限延后啊，美国经济要真正的进入衰退，往往需要的是硬着陆，我们纵观每一次衰退，几乎都有一个导火索，比如比如说70年代石油危机，90年代储贷危机，2,000年互联网泡沫，08年次贷危机，但是你这一次你凭什么衰退呢，你总得有个原因啊，你不可能叫做2024年自由落体啊，对吧那行，那咱们接下来就来说一下，硬着陆的可能性，其实历史上美国衰退无非就两种情况，第一种情况，是像石油危机这样的黑天鹅事件，石油价格高居不下，从而导致全社会的物价飙涨，这个物价一高了就会压制社会需求，从而消费疲软，而这个时候美联储为了压制物价，会采取强硬的加息措施，那么短期内的社会活动，就进一步的收紧了，企业缩减开支，加了裁员，老百姓收入不足，消费疲软，然后呢就恶性循环进入衰退，像这种情况呢，我叫他通胀性衰退，美联储的操作一般是先加息再降息，你看美国现在的情况，好像是不是有点像，第二种情况是资产泡沫，很多老百姓在高价高利息的时候，买了房子，或者呢是加杠杆买了股票，一旦房地产和股价暴跌，那么老百姓的资产就是雪崩，那自然而然收入下降了，消费就抑制了，而同时呢，随着大量的债务员发生，很多金融机构破产，社会信贷收紧，随之而来的是企业缩减开支，老百姓失业，消费疲软，那么这种情况我就叫他泡沫性衰退，这种时候呢，美联手的操作一般就直接降息，那我们现在来看，美股和美国的房价似乎都非常高啊，那这个情况是不是也有点像呢，那接下来我们就沿着这两条线，去验证一下美国经济的情况，首先第一个是通胀性衰退的可能性，这两年美国一直在加息应对通胀嘛，那我们就来简单分析一下，它通胀的成因和持续性，美国的CPI结构可以简单的分为住房，能源食品服务和商品五个大类，正图就反映了这五大类对CPI的影响，占比我们从上往下看，最上面这个浅绿色的柱子是能源，有点偏黄色的是食物，深绿色的柱子是服务，蓝色的是房子，有点偏黑的，这个呢是商品，在2021年商品价格上涨，是美国物价上涨的主要推手，这是因为新冠大流行期间，由于大量的企业停工停产啊，商品而没办法生产，所以物资比较稀缺，同时呢美国政府，还进行了激进的财政和货币政策，刺激释放了大量的钱到社会上，短时间内，整个社会上钱多货少，于是物价快速上涨，这时期食品的价格也同样高昂，在2022年上半年，能源就成为了美国通胀的主要原因，俄乌冲突爆发，石油天然气价格开始飙涨，国际原油一度从60多美元每桶，涨到了120美元每桶，足足翻了一倍，与此同时，由于疫情的原因，大量的人员辞职，那么企业找不到人干活，社会服务的价格也自然就变得高昂了，为了控制物价，美联储此时开始加息，并且随着复工复产，社会生产供应恢复，食品商品的价格开始回落，到2022年三季度，俄乌冲突有所缓解，能源价格也开始从高位回落了，而这个时候我们就可以看到，CPI基本上见顶，就在回落了，而此时呢，房价成为了美国通胀的最主要矛盾，这一轮房价的涨幅非常陡峭，可以说是过去几十年之最了，近些年呢，美国的房子库存处于比较低的水平，而且由于疫情期间施工延迟，供应链中断，所以呢，房源供给不足，同时由于低利率环境，刺激了买房的需求，房子供不应求，就导致美国房价在短时间内，暴涨超过20%，不过在2023年，随着新建房屋开工率增加，以及加息的影响，美国房价就开始暴跌了，所以我们现在来看，就美国的能源食物商品，房价都在逐步回落，它跟当初的石油危机那个情况不一样，石油危机当时是僵持不下的，国际局势引起的，让油价一直涨个没完，压都压不住，而这一次，美国其实并不存在持续的，无法解决的通胀问题，这一轮通胀呢，更多是由于疫情期间，整个社会生产按下了暂停键，短期内商品供应不足，从而物价上涨，但是随着社会生产的恢复，这一矛盾逐渐就化解了，所以其实，我们可以暂时先否决掉，通胀性衰退的可能，不过目前俄乌和中东国际局势，也是有可能会引发，美国的通胀性衰退的，这样的例子呢，以前也不是没发生过，1990年美国当时发生了储贷危机，那会呢经济非常脆弱，不过还没有到硬着陆的地步，直到1990年7月，海湾战争爆发，国际油价暴涨，就成为了，压垮美国经济的最后一根稻草，然后呢就进入了举国衰退，现在的情况呢，其实是有点类似的，美国目前就自身的内需很疲软，正在苟延残喘中，2023年以来，国际油价也基本稳定在80美元每桶，但是如果国际形势进一步的恶化，那它就有可能会成为，美国经济正式硬着陆的一个信号，所以我们后续可以关注一下，这些事情的进展，那第二种情况呢，是泡沫型衰退，目前美股和房价确实是处于高位，不过我们要知道啊，资产泡沫引发经济危机，有一个非常关键的前提，那就是债务水平，很多人在股价上涨的时候，不断加杠杆进去缩哈，或者说在高房价高利润的时候，你去贷款买房，一旦这些资产价格下跌，随之而来的就是巨亏，以及无法偿还的债务，真正引发经济衰退的是泡沫破裂之后，大量的信贷5月发生，从而导致整个金融系统不稳定，所以是否会出现，像2,000年和2008年那样的泡沫型衰退，我们需要验证，美国各个部门的负债情况，以及有没有债务逾期的事件发生，首先来看股市啊，美国证券交易委员会的数据显示，目前对冲基金的杠杆率，达到了有数据以来的最高水平，一般来说，一家对冲基金的平均杠杆率，差不多在6倍到7倍之间，比如说一家基金公司，他自己有一个亿的自由资金，然后呢他可以通过各种融资手段，一共操盘6到7个亿的资金来进行投资，而现在这个杠杆率来到了9倍，可以说风险偏好已经拉到非常高了，而且更严重的是，资产排名前15名的对冲基金，他们的平均表面杠杆率，更是来到了18倍，因为他们的规模，其实就是靠杠杆撑起来的嘛，可能大家平时看到过，很多美国人买基金，他买的是一些指数基金，就是什么3倍做多美股ETF，那这个3倍杠杆其实都已经算轻的了，一旦美股大幅的下跌，那么这些做多的杠杆，很可能就会引发暴雷，第二个是房地产债务，我们看一下这张图，蓝色的线是美国的房价，红色的线是房地产贷款拖欠率，从2022年一季度到2024年一季度，美国的房价下跌了16.2%，而与此同时，房贷的拖欠率开始上升，已经逐渐达到2016年以来的最高水平，再看另一个数据，根据美联储的模型，涂上这条黑色的线呢，代表的就是抵押贷款的杠杆率，目前抵押贷款的杠杆，已经达到了近几年的最高位，简单来说，就是目前房地产的杠杆水平，和房贷的拖欠率，都在上升，不过呢还处于正常范围，有一点偏高，不过这一次，应该是很难发生，像08年那样的次贷危机了，一方面，是因为这几年的房源供应量很少，成交量也相对较低，他不像08年那个时候大量的人买了房，从而形成了非常庞大的刺激贷款规模，这一次呢，相对来说就比较少，而另一方面呢，是美国目前的房子库存很低，它会对房价形成支撑，只要房子不再持续暴跌，那么就不容易发生断供潮，下面这个注重图呢，就是美国的断供事件数量，可以看到近3年是比较平稳的，而且呢也是比较低的，人们只是在拖欠贷款，但是还没有到断供的地步，而这张折线图，反映的是银行体系的冲销数据，大家也可以把它理解为坏账数据，蓝色的线代表的就是房地产贷款，我们可以看到，目前在银行里面，就房地产的坏账率还是非常低的，不过我们可以注意到另一个事情，就是红色这条线居，民的个人贷款的坏账率，可是在不断的攀升啊，这就印证了我们前面说的，消费贷已经压得人喘不过气来了，我们可以用一个比喻，来形容美国现在的状态，美国现在呢，相当于是一个得了心脏病的人，他暂时可能还没有生命危险，但是我们可以预见，这一天啊，迟早会来，美联储现在降息，就相当于是在美国做心脏搭桥手术，这个手术如果成功了，那就是利好，可以让他多苟2年，这种情况叫做软着陆，另外美国这个患者呢，现在是经不起折腾的，要是手术没有成功，或者说他自己突然摔了一跤，那很可能一下就爆雷了，这种情况呢就叫硬着陆，这个硬着陆，它有可能是国聚集市，导致的通胀性衰退，也有可能是资产泡沫引发的，可能大家看到这里还是会有疑问，就美国他怎么就病了呢，怎么就走到今天这个地步呢，其实美国经济的衰退，从2019年开始就已经出现断例了，美国的10年期国外收益率，和三个月期国外收益率，在这个时候就已经出现了倒挂，当时全社会都在担心，美国是不是进入衰退了，但是这一年末突发了新冠疫情，美联储顺势进行了大降息，以及采取了激进的财政措施，其实呢，是新冠疫情转移了人们的注意力，掩盖了美国经济衰退的真相，那美国当时是怎么衰退呢，这就是我接下来要跟大家讨论的，美国衰退的深层次原因，是经济周期的下行，我们来看这张图，这是美国的10年期国债收益率，我们在前两期视频里面都提到过，国债收益率，是全社会投资回报率的一个基准，它跟经济周期是正相关的，当经济上行的时候，国债收益率就会上行，而当经济不好的时候，国债收益率就是下行的，我们从长期趋势来看，近些年美国10年期国债收益率，正在不断的趋近于0，最近国债收益率比较高，那是因为美联储在加息，过去几十年，美国经济每次衰退，其实呢，它更倾向于是一种短期的暴雷，我们看图上这些阴影区域啊，这是美国国家经济研究局，划定的衰退区间，但其实呢，过去几十年美国经济的每次衰退，它更倾向于是一种短期内的暴雷，而这一次，美国面临的，是真正的经济大周期的衰退，这一轮周期的起点在1945年，美国现在的强盛，源于二战后的全球资源在分配，人类社会的终极问题无非就是两个，第一个如何把蛋糕做大，第二个蛋糕如何分配，要把蛋糕做大，那就是靠提高生产力，而蛋糕如何分配，那就是靠拳头说话，它既可以是有硝烟的战争，也可以是无硝烟的战争，美国在二战以后掌握了大量的资源，同时他掌握到了这个蛋糕的分配权，尤其是在80年代，美国熬死了另一个分蛋糕的人苏联，由此，美国进入到了一个全球独大的局面，依靠美元霸权不断的从全世界续写，我们如果把全世界各个国家，比作成一个公司，那么中国就是一家制造型企业，中东可能是一家能源企业，那美国呢，美国是一家银，行，它的玩法就是不断以较低的成本融资，然后投向高回报的地方，比如说投向南美，比如说上个世纪八九十年代，亚洲四小龙，比如说千禧年后的中国，这就是我们看到的美元潮汐，所以美国这个国家，它其实是在享受全球经济发展的红利，就好比你看到一个地方，他的经济在不断的发展，那么这个地方他的大银行呢，规模就是可以一直壮大的，那现在我们遇到的问题是什么呢，是全球经济的增长停滞了，我们现有的资源达到饱和了，我们从第三次工业革命以来的生产力，遇到瓶颈了，二战以后近80年的全球经济增长，目前几乎见顶，那么应该如何破局呢，这就回到我们刚刚说的，两个终极问题了，要么就把蛋糕做大，开启第四次工业革命，让生产力发生巨变，这就是为什么我们要搞军备竞赛，搞AI搞新式生产力，要么我们就要抢夺蛋糕的分配权，内部的资源竞争，那叫内卷，外部的资源竞争，那就是战争，贸易战金融战，所以我们可以看到，2018年以来，全球贸易摩擦不断的加深，地缘政治活动越来越频繁，而且不止是中国，也不止是美国，全球各个国家都在发生内卷，这不是美国经济衰退的问题，这是全球经济周期见顶的问题，美国最大的危机不是硬着陆，也不是软着陆，而是他不着陆，顺着经济衰退的周期，一路螺旋式的向下，全球各个国家都有可能受到他的牵连，但是同时也存在新的机遇，因为下一个大周期的，全球资源在分配，就在眼前，就在当下，那我们应该怎么办呢，你看这就是百年未有之大变局，OK以上就是本期视频的全部内容了，如果觉得对你有所启发的话，还请一键三连支持一下，up主我是摸鱼，我们下期视频再见吧 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