赛富阎焱：将来两三年创投业进入混战 群雄并起

“往年是我第16年从事风险投资，对这个行业我最大的感悟应该是感恩——感激投资人、感激团队、感激伙伴、感激创业者。”关于清科“十年投资机构” 专题中投资感悟这一话题，阎焱深思半晌，浅笑着这样答复。

 

与三月去赛富采访相比，赛富办公室仍能一大早看到许多繁忙的身影，阎焱身形略瘦却愈加容光焕发，“我们的员工都很有生机，每天早上起来都盼望着到公司下班。”他饮下一口茶后笑着说。

近日赛富刚刚完成了第四支基金12.75亿美元的募集，阎焱表示往年还将完成人民币基金的募集，此基金募集完成后赛富管理的资金总额将超越40亿美元，成为亚洲独立管理最大的风险投资基金。

在16年中国风险投资的历史中，无论是刚开端在黑暗中的探索，还是如今的火爆，阎焱和赛富的团队发明了很多业界投资的标志性项目。这位被业内誉称为 VC教父、中国投资界最具传奇颜色的人物，见证了中国风险投资范畴的开展历程和崎岖荣衰。

行业内做到两个第一 坚持做领投

回忆多年的投资历史，阎焱归结赛富发明了两个第一，“赛富是第一个从国际投资机构中作为中国人的团队独立出来的。”

2001年1月，孙正义旗下的日本软银公司与美国思科公司协作成立软银亚洲信息根底投资基金。2001年10月，阎焱从众多的候选人中锋芒毕露，成为这只基金的总裁。由于阎焱率领的管理团队的努力任务，并且在互联网高潮期介入，软银亚洲基金自成立以来在中国投资的年报答率超越60%，成为亚洲历史上最成功的创业投资基金，也是2001年以来全球投资报答最高的基金之一。

2005年，在思科的支持下，阎焱和他的软银亚洲管理团队独立出来，成立了北京软银赛富投资参谋无限公司(SAIF Partners)和赛富创业投资(上海)无限公司，管理原有的软银亚洲基金和新设立的赛富亚洲投资基金、与天津创业投资无限公司合资成立的赛富生长创业投资基金。阎焱出任公司首席合伙人，并成为赛富基金的LP。

阎焱举例国际知名的基金如黑石集团和KKR投资，在华业务只是全球战略的一个分支。绝对于这些国际知名投资机构，赛富的投资委员会都是本人的合伙人，具有决策劣势，这在中国市场是十分有劣势的。

另一方面，赛富也是第一家中国人的团队在国际资本市场突起的，赛富的第一支独立融资基金比IDG和鼎晖都募集的早。“我们做项目不只是思索能否赚钱，异样也思索能否在业界树立投资的模范。我们在投资进程中普通只领投，很少跟投。考验一个VC/PE的真正好坏最重要的是看它领投的项目，而不是看它跟投的项目。也只要领投做的项目才会成为经典的案例。”阎焱称。

投资浩大：完满的风暴

谈及阎焱印象最深的案例，他引见了不为外界熟知的赛富投资的第一个项目，与中国联通以8000多万美元共同收买了消耗20多亿美元建造的亚洲海底光缆。投资后一年，赛富将股份卖给了联通。关于此次投资，阎焱表示：“虽然赚的不多，但是发出的钱很快用于下一轮投资，对我们十分有利。那是我们以为很美丽的项目。”

中海油和浩大的投资自然也不能不提。1999年，阎焱在中海油第一次上市失败之后，武断地出手在45天内投资2亿美金于中海油，为中海油日后成功地上市奠定了重要的构造性根底。http://www.dj97.org

在阎焱的投资生涯中，最声名显赫的一战是力排众议，用4000万美元投资浩大网络，发出5.5亿美元的利润。虽然投资浩大不及完满时空取得报答高，但却有其特殊的意义。阎焱称事先国际上并无Online Game的概念，大少数人都以为这是网络赌博。

而浩大事先是一家身负两个法律诉讼的企业，同时CEO陈天桥要求投资必需在3000万美元以上，这些要求使得不少机构望而生畏。对此阎焱称，“事先我们曾经在韩国看过两家此类Online Game的形式，对行业充沛的理解也是决策快的缘由。外界以为这是冒险，但我们以为这是‘完满的风暴’”。

阎焱表示投资浩大的另一个意义在于，“全世界认识到在中国做风险投资是可以赚钱的。从而也直接推进了无锡尚德、QQ乃至阿里巴巴等一批中国企业上市。”

神州数码：IT业界最大MBO

阎焱称神州数码也是个“很有故事”的企业。“在中国很少有基金能做这么复杂的投资。”阎焱解释道。

2007年8月，“IT业界最大MBO(管理层收买)”在神州数码演出。事先持股47.43%的大股东联想控股将29.6%股权出售给赛富投资基金、弘毅投资和IDG三家基金，神州数码的另一股东GA将13.34%股权出售给神州数码CEO郭为和赛富投资基金。赛富成为单一最大股东，联想控股的持股比例降为16.23%，为第二大股东，郭为以10.29%的股份比例成为第三大股东。MBO完成后，郭为出任神州数码董事局主席兼CEO，片面掌舵这家从联想分拆出来的公司。

投资后股票不断攀升的神州数码让赛富收益颇丰，在投资神州数码6个月当前，股东决议把神州数码的软件局部分拆在A股上市。

“神州数码的股权构造比拟复杂，”阎焱再次强调道，“在赛富进入前神州数码的管理层根本没有股份，我们进入后协助他们获得了近10%的股份，同时我们一同调整股权构造和业务，使公司价值失掉极大的进步。”在说起这个项目时，阎焱依然弥漫着一种热情。

前十年风险投资不容易：并非一路光荣照人

如今赛富拥有着耀眼的辉煌，但在投资前十年阎焱仍然表示很不容易。“VC在中国这十年并不是一路光荣照人的走过去，前十年的投资十分困难。”他回想起2002年在深圳清科的会议上，全国仅到场30-40个投资人，风险投资行业曲高和寡之味可见一斑。

阎焱表示，无论什么阶段，他对中国VC/PE行业的悲观和暖情从未改动，而中国创投业的开展也让他始料未及。“最早做的时分，我们晓得中国的VC /PE未来一定会做好，但是没想到暖得这么快。中国VC/PE真正的开展是从2004年底，从2006-2008年上半年就曾经开端高速开展。”他说。

将来两三年创投业进入混战：群雄并起 军阀割据

刚刚过来的2009年，在创业板开闸、募集迸发式增长、LP（无限合伙人）政策开放、产权市场放慢开展等多个要素的催生下，引发了一轮人民币基金暖潮，如今VC/PE却曾经成为人们茶余饭后的谈料。阎焱表示对这种状况很担忧，中国的VC/PE仅占GDP的0.1%-0.2%，比例十分小。很多人只看到了赚钱，却没看到风险。阎焱呼吁：“VC是一种高风险、活动性十分小的投资，没有专业知识很能够输得会很惨。”http://www.dj97.org

阎焱作出了一个大胆的预测，今后的两三年能够会是一个“混战”的场面，“群雄并起、军阀割据”。但他同时表示目前并不担忧，“中国总体来讲，一流的团队并有才能处置复杂的跨境投资的案子的人并不多，老手们目前还很难做失掉。”

优秀投资人要具有四大根本要素：气场要足

风险投资圈有句规律：“投资即是投人”。关于赛富的常胜战绩，阎焱泄漏人的要素对机构异样是必要条件，投资人要具有财务知识、行业知识、管理知识和人际关系四方面根本要素。

阎焱称，人际关系中最重要的是“气场”要合。这种气场需求投资人具有团体魅力和专业知识，才干博得对方的信任和尊重。“这是一个多种要素的组合，很难确定清楚。从统计的正态散布来说，你的人品要好，要有专业知识，不要走歪门正道。这些是好的投资人必需掌握的。”

另外阎焱指出对人的资质要求也很高。有时良好的教育背景才干有临时的竞争才能，同时也是成为优秀投资人的根本要素之一。

做投资要有一颗感恩的心

阎焱称，做投资最大的益处就是每天都是新的一天。当报答很好的时分，能够终身不用再为金钱苦恼。但为何他如今还在持续做投资，他也慨叹良多，“一团体一定要有感恩的心。投资人如此信任我们，将四十亿美金让我们管理，我感到侥幸同时也觉得到有十分繁重的责任感。”

“我做过很多行业，工人、农民、政府官员、世界组织的研讨人员、在美国企业任务过，没有任何一个行业让我像在这个行业这么兴致勃勃。作为投资人，我们不只发明了财富，而且让世界变得更美妙、让经济变得更无效。”阎焱总结道。http://www.dj97.org