橡胶大周期牛熊周期

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2014-08-01 13:26:10)

首先橡胶其实也属于农产品，天然橡胶来自橡胶树的割胶，我们认为橡胶一般是6年一周期，这个品种它涨涨6年，跌跌6年，为什么能做出这个判断呢？资本的本性，钱的本性，它就是逐利的，什么地方能赚钱，钱就会往那个地方流，那我们知道，上一波橡胶是从2002年底2003年开始涨的，2003、2004、2005、2006都猛涨，事实上到2005年的时候，橡胶已经涨到很高的价格了，那么在农场主的眼里，橡胶的价格这么高，那我种橡胶树是很赚钱的，自然而然就会有很多钱，包括国内的，纷纷加大橡胶的种植面积。牛市起来也是如此，橡胶太不赚钱了，很多印尼、马来西来的农场主都把橡胶树砍掉，改种香蕉树，因为橡胶不赚钱，香蕉还赚钱一点，但是他们砍掉之后，产能就大幅减小，需求一起来，一颗橡胶苗种下去，它往往4年半之后可以开始割胶，6到7年之后，橡胶树进入青壮年，开始大规模产胶，这个时候产量出不来，需求又很旺盛，所以它一下子走牛五六年就不足为奇了。实际上从2004、2005年开始，橡胶价格很高时，故事不会重复，但总是惊人地相似，所以在资本逐利的情况下，大规模种植橡胶树，我们算了一下，从2006年开始种植，6年后开始大规模产胶，果然就是2011年见底，所以能判断出熊市来也就不足为奇了。现在橡胶价格从4万跌到了1万8000多，但是未来几年还是空的，为什么呢？你会把一套刚盖好的房子拆掉吗？现在橡胶树正值壮年，割胶的产量很大，那么它又不可能把橡胶树砍掉的，也许只有等到某一天，橡胶价格跌破1万2，1万1，1万的时候，当橡胶价格完全不能赚钱的时候，橡胶树稍微有点老化的时候，他们就会把橡胶树砍掉了，那么牛市可能在2017年之后它可能又来了。

天胶每年有两个重要的多转空的季节性窗口，一个是4月份，第二个是7月份。因为3月底4月初是新胶开割的季节，4月份胶价容易下跌，从我们统计的表格中也可以看出，沪胶在4月的上涨概率仅为30％。6、7两月是产胶旺季，通常7月份前后通常都会经历一轮季节性下跌，从表中各月的上涨概率由5月的60％下降到8月的33％可以得到印证。到了8，9两个月，台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。因此虽然天胶价格可能会因合成橡胶走弱以及下游需求低迷而承压，但其在9月份会得到降雨、台风等季节性因素的支撑，下行空间有限。而到了11月份，此段时间发生灾害天气的概率减少，天胶生产正常。除了逐渐增加的上期所天胶库存，前期因为惜售心理而滞销的国内产区标胶也会对市场形成向下压力，这个月份是下跌概率最大的一个月。进入12月后此时国内产区割胶逐渐停止，下游厂家需要补充库存以满足停割期间的生产需要，因此沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。
　    同时，天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境密切相关。当处于经济增长阶段，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，当经济进入衰退或萧条，对天然橡胶的需求就会减少，从而胶价下跌。
      综上所述，作为一种天然植物，天胶价格的变化有一定的季节性规律，尤其是在停割期间，供给减少，导致胶价上涨。而在割胶时期，随着时间的推移，大量新胶上市，供给旺盛，成为胶价下调的主要原因。但同时天胶价格会受天气变化、石油、宏观经济以及日圆汇率等各种因素影响，其价格变动的季节性会因此而弱化，尤其在长达半年之久的收割季节，价格变动趋势更为错综复杂。 掌握天胶市场的季节性涨跌有助于我们分析和判断天胶价格的大趋势，提高操作的准确率。例如在1、2、5月，沪胶上涨概率较高，应该寻找机会逢低买入；在4、8、11月，沪胶下跌概率较高，应该寻找机会逢高沽空。又由于大跌之后的下一个月是大涨，可以考虑在下跌月份的低位建立多头头寸，持仓到第二个月，等待上涨行情的到来，这样获得的收益明显且相对来说风险较小。