如何挑选优质债券，做到稳定盈利？

在之前的文章中已经讲过如何成为一名合格的投资者。让我们再次回顾下投资者应该具有的核心策略：做好精确的资产配置。在资产配置里，债券所占的比例虽然不大，但它却往往能成为你资产配置里最为稳定增值的一部分。债券的收益有高有低，那该如何实现在获得高利益的同时也能让资金得到最高安全保障呢？这就涉及到今天我们所要讨论的主题了：如何挑选最优质债券，做到稳定盈利。先简单梳理一下当今市场上的债券种类：按发行主体划分：政府债券、金融债券、公司（企业）债券按财产担保划分：抵押债券、信用债券按形态划分：实物债券、凭证式债券、记账式债券按转换可否划分：可转换债券、不可转换债券按付息方式划分：零息债券、定息债券、浮息债券按是否能够提前偿还划分：可赎回债券、不可赎回债券按偿还方式划分：一次到期债券。分期到期债券按能否上市划分：上市债券、非上市债券在了解了基本的债券分类后，还要清楚债券是分等级的，好比有人把人类分成三六九等，债券也是分三等九级（此评级为国内评级结构，国外的暂时不讲），长期债券分为AAA至C，短期债券分为A-1至D。在这里读者可能会有疑问：为什么没有把信用评级讲清楚。其实在这里不用讲这么详细，因为关于B级以下的债券全部不在今天的讨论范围内。B级以下（包括B级）全部成为垃圾债券，此等债券紧供投机者做参考，我不建议非专业人士做投机。（举例：全球四大投行之一曼雷就是倒在垃圾债券的血泊中。当然，如果你觉得你的技术可以赶上投行，你可以尝试垃圾债券）02懂得了债券的结构后，就剩下着手如何挑选优质债券啦。购买债券的核心理念：作为一名投资者，购买债券并不是看它标的物的大小，其实购买债券最重要的是看标的物的还款能力。在以上所列债券里面，政府债券是安全边际最高的债券，但收益也是最低的（此债券不在笔者今天的讨论范围内）。回顾今天所讨论的主题，我们最重要的是在平稳中追求高收益。本文只讨论企业债券。那我们又该如何挑选呢？按财产担保划分，大部分投资者会挑选企业的抵押债券而规避信用债券（因为抵押债券是由企业的固定资产作为抵押，信用债券是完全凭企业的信用还款，两者的利率与售价不同。）企业发行抵押债券一般高于票面价格，信用债券一般都是低于票面价格发售。信用债券比抵押债券利率要略高一点。虽然抵押债券有企业拿固定资产做抵押，但笔者更建议购买信用债券。以抵押债券来说，当企业无法还款时，只能用固定资产做抵押，这时候问题就出来了：投资人必须向法院提交申请企业卖掉固定资产来还款，但有时候法院会驳回投资者的申请，里面有很多因素就不详细多啦，你懂的。2. 即使法院判决同意，中间也有个时间过程。从法院开始受理到企业的固定资产进行拍卖，其中会涉及到很大的时间成本，同时固定资产也会大幅度贬值，最后，即使企业的全部资产变卖也无法还清投资人的本金。比如说信用债券，虽然企业不会用固定资产做抵押，但当投资者挑选到优质企业（财务安全，过往信誉良好，没有大量的负债或者盈利行业领先）的信用债券时，往往能够得到最安全的还款，同时到后面抵押债券的售价与信用债券的售价之间的差距会变小（同一家公司两种不同债券之间的对比)03那么，我们又该挑选按何种方式付息的债券呢？我建议的是选定息债券，避免付息债券与零息债券（国债占比大）。定息的债券，投资期间可以定期拿到利息。零息是到时候一次性拿本金与利息；浮息债券是应对通货膨胀设定利息，无法产生高增值。另外，能避免购买赎回债券的就千万别买赎回债券，这类债券很大的可能就是企业玩弄投资者的一种手段，当市场利率大幅下降时，投资者手上的高息债容易被企业按照合约赎回，然后企业再重新发行低利息债券，这样会损害投资者的本金和利息。当投资者购买不可赎回债券，市场行情好的时候是可以在市场进行转让的（无需担心出售，无非是价格因素）。市场上还有可转换债券，这对于投资者来说也很可能是个陷阱。所谓转换债券也就是说可以按照企业当前市场股价，把债券按一定比例转换成股权。可转换债券发行的票面利率低于不可转换债券，当市场行情好时，股价上涨，投资者把债券转换成股票，利用股票上涨赚钱。但我想问一个问题：当初你看好本企业，为什么不直接买股票呢（股票也是有红利的）？股票可以掉价，但同理债券也可以掉价。按历史增长曲线，同一企业，它的债券增值幅度没有股票的增值幅度大。相信读者细细读完，心里差不多对债券的挑选有个基本的概念了。其实就需要特别注意一点：作为投资者，购买债券不要只看它的标的物的大小，其实购买债券最重要的就是看中标的物的还款能力。下一篇文章，将会详细讲解股票投资。