IRS - Bond - dv01/dvbp 和 FVBP 的区别
前言
1.IRS index对应的曲线(例如SHIBOR_3M),是交易员在报价时的(固定端利率的)到期收益率(根据不同的合约期限)构成的,
详见:IRS - 即期利率曲线 vs 到期利率曲线 vs 远期利率曲线
2.即期利率曲线 vs 到期利率曲线 vs 远期利率曲线 三种曲线,任何得到一条,都能推导出其他两类曲线
3.不准确的讲,对于IRS和浮息债来说,fvbp 是 dv01 的一部分
IRS品种
dvbp / dv01
IRS品种 dv01计算方法:
- 对IRS index(例如SHIBOR_3M)对应的 到期利率曲线 进行上下各0.5bp的shock
- 再从到期利率曲线,推算出变动后的 即期 和 远期 曲线
- 远期曲线 变动,影响浮动端cashflow
- 即期曲线 变动,不影响固定端cashflow, 但是影响固定端+浮动端 cashflow的贴现值
- 两次shock后的轧差,就是dv01
FVBP
IRS品种 fvbp计算方法:
- 对IRS index(例如SHIBOR_3M)对应的 远期利率曲线 进行上下各0.5bp的shock
- 即期曲线 和 到期曲线 不跟随变动
- 远期曲线 变动,影响浮动端cashflow
- 即期曲线 不变,不影响固定端cashflow, 也不影响贴现
- 两次shock后的轧差,就是fvbp
只作用于IRS的【远期利率曲线】,进行shock 1bp。
也就是说,影响的是下个重置浮动利率周期时,那时的浮动端利率
那么就会影响未来IRS浮动端未来的现金流
进而影响现在irs合约的估值
那么shock前后的估值差,就是fvbp
债券品种
dvbp / dv01
对于fane里的 固息债 和 浮息债 来说,dvbp的计算,都是对即期曲线(也就是折现曲线,fane默认是cgb曲线),进行上下0.5bp的bump。
然后两次估值的轧差,作为dv01
FVBP
固息债没有fvbp概念
浮息债按道理来说,也能根据挂钩利率,进行fvbp计算