CFA - 金融工程 - 1.导论：看涨看跌期权/多空头；积木分析法

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• 一、导语
• 1.1 金融工程的目的
• 1.2 看涨/看跌期权 的 多头/空头
• 1.3 衍生债券定价的基本假设
• 二、绝对定价法 vs 相对定价法
• 三、无套利分析法
• 四、积木分析法

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一、导语

1.1 金融工程的目的

设计产品 -- 以解决实际金融问题

定价

风险控制

 

1.2 看涨/看跌期权 的 多头/空头

看涨期权(多头)：买入，付期权费，买入权利;   -- 期权购买者

看涨期权(空头)：卖出，收期权费，卖出义务。 -- 期权的提供者

看跌期权(多头)：买入，付期权费，卖出权利;   -- 期权购买者

看跌期权(空头)：卖出，收期权费，买入义务。 -- 期权的提供者

 

判断多头/空头

• 买入期权，付出期权费的，都是多头 -- 期权购买者
• 卖出期权，收期权费的，都是空头 -- 期权提供者

判断看涨期权/看跌期权

• 看涨期权实际上是一种“买权”，是在未来某个时刻，以某种价格，买入某项产品。
• 看涨期权实际上是一种“卖权”，是在未来某个时刻，以某种价格，卖出某项产品。

 

期权合约中提到的特定价格是：执行价格/敲定价格 exercise/strike price

 

1.3 衍生债券定价的基本假设

 

 

 

 

 

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二、绝对定价法 vs 相对定价法

 

 

 

 

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三、无套利分析法

 

 

 

 

 

无套利分析法，只关注 基础资产underlying asset 和 衍生资产 之间没有套利机会。

而不关注 基础资产 本身的价格是否是高估还是低估。

 

 

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四、积木分析法

 

 

 

 

基本公式：

 

 

 

 

公式变化：

一个负号+空头 = 多头

一个负号+多头 = 空头