随笔分类 -  CFA

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CFA - 金融工程 - 12.期权定价与套期保值
摘要:一、期权的定义 二、期权的分类 三、期权的回报与盈亏分布 3.1 期权的 回报 vs 盈亏 回报:不考虑期初的期权费,只考虑行权后的收益 盈亏:回报 + 期初的期权费 四、期权价格的基本特性 TODO: 阅读全文

posted @ 2022-08-28 17:15 frank_cui 阅读(150) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 11.衍生证券定价原理
摘要:目录 一、绝对定价法 vs 相对定价法 二、无套利定价 2.1 复制定价法 2.2 状态价格定价法 2.3 风险中性定价法 2.4 鞅测度定价法 三、鞅定价方法的运用 阅读全文

posted @ 2022-08-28 15:50 frank_cui 阅读(427) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 10.利率互换IRS
摘要:背景知识 利率互换IRS vs 远期合约 一、利率互换合约的机制 1.1 利率互换以及基准利率 1.2 利率互换的应用 利用互换,改变负债的特征 利用互换,改变资产的特征 利用互换,进行利率风险管理(改变久期) 1.3 金融中介 二、天数计算惯例 三、确认书 confirmation 四、理解互换: 阅读全文

posted @ 2022-08-28 15:46 frank_cui 阅读(856) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 9.股指期货 + 外汇远期 + 商品期货
摘要:一、股指期货 定价 计算实例: 二、股指期货 指数套利 index arbitrage 三、外汇远期 定价 计算实例: 四、商品期货 定价 4.1 该商品期货是 投资资产 时 计算实例: 4.2 该商品期货是 消费资产 时 如果该商品在市场上越容易买到,那么便利收益越低; 如果该商品在市场上越不容易 阅读全文

posted @ 2022-08-28 10:18 frank_cui 阅读(88) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 8.远期 + 期货 的区别以及定价
摘要:一、背景知识 远期合约 vs 期货合约 远期合约 价格 vs 价值 现货溢价 vs 期货溢价 投资资产 vs 消费资产 二、即期价格 与 远期价格 的关系 情景1:已知期间,远期合约基础资产没有其他收入 情景2:已知期间,远期合约基础资产有其他收入 情景3:远期合约基础资产,收益率已知 三、远期合约 阅读全文

posted @ 2022-08-27 22:51 frank_cui 阅读(288) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 7.使用利率类期货,进行对冲
摘要:一、基于久期的期货对冲策略 计算实例: 二、资产负债组合对冲 阅读全文

posted @ 2022-08-27 22:23 frank_cui 阅读(101) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 6.欧洲美元期货EuroDollar
摘要:一、什么是 欧洲美元 二、什么是 欧洲美元利率 三、什么是 欧洲美元期货 四、欧洲美元期货的报价方式 这里的0.25,指的是3个月,也就是1/4年,等于0.25 计算实例: 五、欧洲美元期货 vs 远期利率协议FRA 5.1 两者的差异 5.2 两者的转换 计算实例: 阅读全文

posted @ 2022-08-27 21:57 frank_cui 阅读(616) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 5.国债期货
摘要:背景:期货的多头、空头 买涨叫做期货多头,买跌叫做期货空头。也就是说,多头认为期货合约的价格会上涨,所以会买进。相反,空头认为期货合约的价格高了,以后会下跌。 期货空头:认为未来期货合约会下跌,投资者则向交易所借入某种期货合约在市场上卖掉,等待该产品真的下跌之后,再在市场上低价买进,还给交易所,从而 阅读全文

posted @ 2022-08-27 21:55 frank_cui 阅读(662) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 3.利率,远期利率协议FRA
摘要:一、利率基本知识 1.1 利率的衡量 - 按年复利 vs 每年复利m次 二、零期利率,远期利率的套利应用 2.1 通过零息利率,锁定远期借款利率 f(0,4) 4年期,零期利率 f(0,3) 3年期,零期利率 F(3,4) 第三年年末,到第四年的,远期利率 2.2 乘骑收益率曲线策略 yield c 阅读全文

posted @ 2022-08-27 20:53 frank_cui 阅读(1085) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 4.天数计算和报价惯例
摘要:一、天数计算 1.1 天数计算定义 1.2 三种天数计量惯例 实际天数/实际天数 -- 适用于长期国债 30/360 - 适用于企业债券/市政债 实际天数/360 -- 适用于货币市场 二、报价惯例 2.1 短期国债报价 实际例子: 2.2 长期国债报价 实际例子: 注:这里最后的数字有误,应该是9 阅读全文

posted @ 2022-08-27 20:52 frank_cui 阅读(470) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 2.多头/空头/股指期货对冲,基差风险
摘要:一、背景 1.1 期货价格的收敛性 a) 期货价格出现升水 b) 期货价格出现帖水 1.2 一些假设 对冲策略的基本问题 二、空头对冲 三、多头对冲 四、基差风险 basis risk 4.1 基差的定义 4.2 空头对冲的基差风险 S1,是t1时刻资产的即期价格 F1,是t1时刻资产的远期价格 b 阅读全文

posted @ 2022-06-05 19:16 frank_cui 阅读(963) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 金融工程 - 1.导论:看涨看跌期权/多空头;积木分析法
摘要:一、导语 1.1 金融工程的目的 设计产品 -- 以解决实际金融问题 定价 风险控制 1.2 看涨/看跌期权 的 多头/空头 看涨期权(多头):买入,付期权费,买入权利; -- 期权购买者 看涨期权(空头):卖出,收期权费,卖出义务。 -- 期权的提供者 看跌期权(多头):买入,付期权费,卖出权利; 阅读全文

posted @ 2022-06-03 23:51 frank_cui 阅读(649) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 13.金融衍生品:期货对冲 Hedging with Futures
摘要:一、多头对冲 Long Hedge VS 空头对冲 Short Hedge 总结:在现货市场害怕什么,就去期货市场做什么。 多头对冲 Long Hedge 如果你打算未来购买资产,担心资产价格上升,那么现在就在期货上购买它(持多仓)。 空头对冲 Short Hedge 如果你打算未来卖出资产,担心资 阅读全文

posted @ 2022-05-23 00:37 frank_cui 阅读(1251) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 12.金融衍生品:期货定价
摘要:一、什么是衍生品 derivative?金融衍生品 financial derivative? “衍生品”, 是指由基础资产 underlying asset衍生出来的产品。例如: 豆浆(衍生品),是大豆(基础资产)的衍生品 股票/债券(衍生品--金融资产),是公司市值(基础资产)的衍生品 而“金融 阅读全文

posted @ 2022-05-22 17:47 frank_cui 阅读(1440) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 11.固定收益证券:久期,修正久期,凸性
摘要:一、债券的风险来源 违约风险/信用风险 流动性风险 - 购买债券会占用现金流,在需要用现金时,未必能及时套现 利率风险/市场风险 - 讲师:影响债券价格的唯一宏观变量就是利率变动 这一讲,我们重点在如何管理债券投资组合的利率风险。 二、如何管理利率风险?积极管理/消极管理 积极管理 active m 阅读全文

posted @ 2022-05-16 00:41 frank_cui 阅读(6628) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 10.固定收益证券:即期利率,远期利率,收益率曲线
摘要:一、背景:期限结构term structure,风险结构risk structure 二、市场利率market interest rate,指的到底是什么? 只要是流动性好的货币市场的利率,都可以作为市场利率(我自己的理解:无风险利率): 银行固定存款利率 银行间拆借利率 SHIBOR 零息债券的到 阅读全文

posted @ 2022-05-14 22:58 frank_cui 阅读(5738) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 9.固定收益证券:债券定价
摘要:一、债券定价公式 溢价债券/折价债券 的价格,与maturityDate的关系 二、普通债券的到期收益率 - Yield to Maturity(Ytm) 可以看到,下面这个式子,和债券定价的式子一模一样。其实,这里的?就是之前的r市场利率。 站在发行者的角度,关心定价,r就是市场利率 站在投资者的 阅读全文

posted @ 2022-05-11 23:34 frank_cui 阅读(1313) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 8.股利折价模型 DDM
摘要:一、证券分析的两种类型 基础分析 - fundamental analysis 通过分析财务数据(收益率,股票分红等)来决定其未来的价值 技术分析 - technical analysis 通过分析K线,去预测未来 二、基础分析 fundamental analysis 的步骤 我们在这里只涉及 基 阅读全文

posted @ 2022-05-05 00:04 frank_cui 阅读(1485) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 7.投资组合评价
摘要:一、投资组合评估方法 不同的证券类型,不同的组合,他们的风险和收益的计算方式是不同的。 如何繁多的产品放在一起比较评估,就需要以下三种“调整后 adjusted”的指标: 1.1 波动率调整指标 Volatility Adjusted Measure - (反应 整体风险) 夏普比率 和 M-M指标 阅读全文

posted @ 2022-05-04 23:18 frank_cui 阅读(835) 评论(0) 推荐(0) 编辑

CFA - 投资学 - 6.有效性市场假说 EMH - Efficient Market Hypothesis
摘要:一、市场有效性假说,暗示了什么? 在一个有效市场里,投资者可以赚取“正常 normal利润”,没有一个交易策略能够“一直”赚取“超额利润”。 二、市场有效性 定义+重要性 关于CAPM模型里面,α大于0时有两种解释: capm模型没错。是因为市场没处在均衡状态下 = 市场不有效,此时的α是超额收益。 阅读全文

posted @ 2022-05-04 17:12 frank_cui 阅读(597) 评论(0) 推荐(0) 编辑

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