路在何方？高盛十问2022年美国经济来了！

路在何方？高盛十问2022年美国经济来了！

https://new.qq.com/omn/20211231/20211231A06HLF00.html

9、美联储是否会宣布开启缩减资产负债表？

高盛的回答：会。

高盛称，由于加息时间的提前，预计明年第四季度美联储可能就会开始缩减资产负债表。此前，高盛预计美联储将于2023年上半年才会开始缩表。

高盛认为，美联储最终缩减资产负债表对市场的影响可能比加息更大，因为美联储购买的资产实在太多了，这导致了美债市场前所未有地缺乏流动性。在疫情之前的2020年1月，美联储的资产负债表为4.1万亿美元，而现在已经增加到8.7万亿美元。

高盛预计，此次美联储缩减资产负债表的表现，可能会比前一次金融危机过后那时来的更果断、更大胆，或将从36%缩减到21%，约占GDP的15%。

10、市场会增加政策资金利率的定价吗？

高盛的回答：会。

高盛的基线预测为，FOMC在2022年加息三次，在2023年和2024年各加息三次，在2025年再加息一次。在2023年和2024年各加息三次，在2025年再加息一次，最终达到2.5-2.75%的政策利率。这将比在上个周期达到的峰值的利率高出25个百分点。

高盛预计，到2023年初，经济增长和通货膨胀都将大幅放缓，或将缓解紧缩政策的紧迫感和对FOMC的压力。新任命的委员会成员可能倾向于鸽派，因此一旦利率达到一个高位，他们可能会选择谨慎行事。