A股市场底部顶部历史数据

1. A股市场平均市盈率

大顶沪市平均市盈率:66-70倍。

A股市场2次大底沪市平均市盈率:12倍-15倍。

大底时的例子。 2005年6月6日上证指数1000点时的14倍市盈率。2008年10月28日上证指数1624点时的14倍市盈率。 

中国股市在历史上，大盘平均市盈率在20倍以下时，是对应的大牛市的相对底部——是属于低风险投资区域。

中国股市历史大盘平均市盈率在55倍以上应该是对应的就是大牛市的相对高位---高风险区投机区域。

2.A股平均价格

 A股市场顶部平均价格：17至20元。

 A股市场底部平均价格：3.28至8.20元。

 2005年历史上最低价收盘的一天A股的算术平均股价4.62元

3.市净率分布以及与市场底部和顶部对应关系

我们计算了1995年12月31日至2009年9月8日间每个月最后一个交易日所有股票的市净率，然后统计每个月最后一个交易日个股的市净率分布。

通常情况下，A股上市公司市净率分布在1至7之间（占比为78.81%），核心分布区间为1至5（占比为64.92%）。

情况一：市场底部

一般情况下市场鲜有跌破净资产的个股，但当市场处于底部时，破净个股占比大幅上升。

举例如下：

（1）如1995年12月至1996年3月间，上证综指处于500点左右的低位，此时破净个股占比在5%左右，随后在1996年4月破净个股占比迅速下降至1%以下；

（2）2005年4月至2005年12月间，上证综指跌至1000点左右的低点，破净个股占比大幅上升至15%左右；

（3）2008年10月至2008年12月间，上证综指下跌至2000点以下，2008年10月破净个股占比大幅上升至13.08%。

结合上面三个底部阶段的分析，当破净个股占比上升至5%以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场底部。

情况二：市场顶部

当市净率大于10的极高市净率个股占比上升至25%以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场顶部。

举例如下：

（a）2000年10月至2001年6月市场处于2000点以上的历史高位时，极高市净率个股占比大幅上升至30%左右；

（b）2007年8月至2007年10月上证综指处于6000点历史高位时，极高市净率个股占比大幅上升至30%左右。

4.市盈率分布以及与市场底部和顶部的对应关系

我们计算了1995年12月31日至2009年9月8日间每个月最后一个交易日所有股票的市盈率，然后统计每个月最后一个交易日个股的市盈率分布。

A股市场个股的市盈率分布较为分散，大致主要分布于三个区间段，小于零（即净利润为负，占比15.05%），10和60之间（占比为53.49%），以及大于100（占比为15.76%）。

从极高市盈率（大于等于100）个股占比看，当市场处于底部区域时，极高市盈率个股占比通常较低。当市场处于顶部区域时，极高市盈率个股占比通常较高。

底部时：

1. 上证综指1995年12月至1996年3月间处于500点左右低位时，此时极高市盈率个股占比在3%左右的历史低位；

2. 上证综指2005年4月至2005年12月间处于1000点左右的低位时，极高市盈率个股占比下降至7%左右的低点；

3. 上证综指2008年10月至2009年1月处于2000点之下时，极高市盈率个股占比在6%左右。

顶部时：

 （一）上证综指2001年3月至2001年7月冲上2000点时，极高市盈率个股占比处于30%左右的历史高位；

（二）上证综指2007年7月至2007年10月处于6000点左右的历史新高时，极高市盈率个股占比也上升至近30%。

 结合上面对历史上三个底部和两个顶部的分析，当极高市盈率个股占比下降至5%左右时，可以认为市场已经或者接近底部；当极高市盈率个股占比上升至30%左右时，可以认为市场已经或者接近顶部。

下图是上证指数历年的市盈率曲线。

 

另外，从行业角度出发，A股历史上的顶部、底部时期，行业平均市盈率水平有着相当大的区别，下表是行业的历史分布。