财务管理原理

公司财务活动

简述公司财务活动的含义及其构成内容

公司财务活动：一般是指公司从事的与资本运动相关的业务活动。总体来讲，公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动

企业的资金运动

包括资金筹集、资金投放、资金分配、资金耗费、资金收入等。

公司始终财务活动类型举例

• 筹资引起的财务活动（先资本流入、后资本流出）：公司发行股票、吸收直接投资、发行债券、向银行借款、支付鼓股利、支付债券的发行费用、偿还银行借款、支付借款手续费及利息。
• 投资引起的财务活动（先资本流出、后资本流入）：购置固定资产、购置无形资产、购买股票、债券、卖出产品取得收入、获得股息和红利。
• 经营引起的财务活动：采购材料、生产和销售、支付工资和其他营业费用
• 公司股利分配引起的财务活动：弥补亏损、依法纳税、提取法定公积金、向股东分配股利。

财务管理的内容

公司财务关系

公司与投资人之间、公司与债权人、公司与被投资单位、公司与债务人、公司内部各单位、公司与职工、公司与税务机关之间的财务关系。

公司财务管理内容有哪些

投资管理、股利分配管理、筹资管理、营运资本管理

• 投资分类：
  按性质分为直接投资和间接投资
  按时间分为长期投资和短期投资
• 资本的分类：
  按性质分为权益资本和借入资本
  按时间分为长期资本和短期资本

财务管理的目标

简述以企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点

• 优点
  1）考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险限制在企业可以接收的范围内，有利于企业统筹安排长短期规划，合理选择投资方案
  2）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为。
  3）反映了对企业资产的保值增值要求
  4）有利于资源的优化配置
• 缺点
  1）股价是受多种因素影响的结果，特别是在资本市场弱式有效的情况下，股票价格很难反应公司的真实价值。
  2）对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值。

简述股东财富最大化作为财务管理模板的优缺点

• 优点
  1）考虑了货币时间价值和投资风险价值
  2）反映了资产保值增值的要求，股东财富越多，资产市场价值越大
• 缺点
  1）只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人重视不够
  2）影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的

简述将利润最大化作为企业财务管理目标的缺点

• 忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值
• 忽视了利润赚取与投入资本的关系
• 忽视了风险

财务管理目标的协调

债权人和股东利益冲突，维护各自利益时采取什么措施

• 股东
  1）不经债权人同意，投资于高风险项目
  2）不征得债权人同意，迫使管理当局发型新债
• 债权人
  1）在借款合同中 加入限制性条款（规定用途）
  2）发现有公司剥夺其资产时，拒绝进一步合作，不再提供新借款或提前收回借款

财务管理的环境

简述财务管理的环境及其分类

根据各种因素对公司经营的影响方式不通，可以把财务管理环境分为三个层次

• 微观环境：直接与公司发生关系的各种因素
• 行业环境：通过微观环境影响到公司的经营，影响到公司的财务管理活动
• 宏观环境：表现为社会所处状态的各种因素，如政治、经济、文化传统、科技水平等
  （也称为公司财务活动的一般环境。）

金融市场和利息率是与财务管理密切相关的因素

金融市场

金融市场的概念

资本供应着和需求者通过信用工具进行交易而融通资本的市场

金融市场的构成要素

• 市场主体

  各个企业或个人、政府机构、商业银行、证券公司、保险公司

• 交易对象

  金融资产（股票、债券等）

• 组织形式和交易方式

  组织形式：交易所交易和柜台交易
  交易方式：现货交易、期货交易、信用交易等

金融市场的分类

• 按交易对象分类：

  资本市场、外汇市场和黄金市场

• 按资本期限分为：

  短期货币和长期货币市场

• 按照功能分为：

  发行市场和流通市场

时间价值的概念

简述资金时间价值的概念及其在财务决策中的作用

• 资金时间价值

  指资金在周转使用中由于时间因素而行程的差额价值

• 作用
  1）资金时间价值揭示了不同时间点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提
  2）在投资决策中，把不通时间点上的投资额和投资收益折算在同一时间点，可以正确评价投入产出效益
  3）在筹资决策中，可以根据资金时间价值原理，比较各筹资方案的综合资本成本，选择最有资本结构
  4）在收益分配决策中，根据现金流出和现金流入的时间确定现金的运转情况，可以合理选择股利分配方式

资金时间价值规律

资本让渡时间越长，时间价值越大

年金

年金（A）是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。如保险费、养老金、租金、分期付款赊购、分期偿还贷款等

• 特点

  时间间隔相同
  每次收付金额相等

计算提出题情况

基本上是采用复利计算，求现值给终值，求终值给现值(互为逆运算)

复利终值：F=P(F/P,r,n);

复利现值：P =F(P/F,r,n);

实际利率和名义利率关系：

• 计息周期 = 1年时，名义利率 = 实际利率
• 计息周期 < 1年时，实际利率 > 名义利率

在不考虑通货膨胀的请看下，实际利率的计算公式：(1+r/m)^m-1(r为一年的名义利率，m为一年的计息次数)

风险的分类：

风险分为系统风险和非系统风险

• 系统风险又称为“市场风险”
  eg:战争、经济衰退、同伙膨胀、税制改革、世界能源状况的改变
• 非系统风险又称为“公司持有风险”
  eg:公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或者发现新的旷藏等 可通过的多元化投资进行分散

期望值（R）

又称预期收益，是指对于某一投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权数计算的加权平均数。在投资额相同的情况下，期望值越大，说明预期收益越好

标准离差

指概率分布中各种可能结果对于期望值的离散成都。标准离差越大，说明各种结果与期望值偏差越大，风险越高；标准离差越小，说明各种结果与期望值偏差越小，风险越低；

标准离差率

标准离差率 是标准离差与期望值之比。标准离差率越大，风险越高；标准离差率越小，风险越低

判断规律总结：投资相同比期望；期望相同比标准离差；期望不通比标准离差率

证券投资组合的风险与收益关系

• 当个别证券的β‹1时，其所含的系统风险小于市场组合的风险
• 当个别证券的β>1时，其所含系统风险大于市场组合的风险

从证券市场线可以看出，投资这要求的收益率取决于

• 无风险利率
• 市场风险（系统风险）
• 市场风险补偿程度
• 当预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高（和非系统风险无关！！！）