财务管理笔记（一）

导论

资产负债表的左侧是公司的资产，这些资产可以划分为“流动的”和“固定的”。

固定资产：是那些持续时间比较长的资产。有些固定资产是无形的，有些是有形的。

流动资产：由那些持续时间比较短的资产组成，例如存货。

资产负债表的右侧是资产的来源，一般是通过发行债券或股票的方式来进行筹资，因此自然的分为负债和股东权益。

负债分为短期债务和长期债务。

短期债务：是指在一年内必须偿还的贷款和其它债务。

长期债务：指不必在一年内偿还的债务。

股东权益：指股东对企业资产的剩余索取权，等于公司资产减去负债的差额。

公司理财是对以下3个问题的研究：

（1）公司应该投资于什么样的长期资产？公司需要的各种资产的类型和比例往往会因为行业的不同有所差异。资本预算这个名词用来描述长期资产支出的制定和管理过程。

（2）公司如何筹集所需的资本支出？这一问题的答案牵涉到资本结构，它表示公司短期及长期负债于股东权益的比例。（资产负债表的右边）

（3）公司应该如何管理短期经营活动产生的现金流？首先，经营活动产生的现金流入和现金流出通常在时间上不匹配。其次，经营活动产生的现金流在数量和时间上都具有不确定性。从资产负债表角度看，现金流量的短期管理与净营运资本有关。其定义为流动资产与流动负债之差。从财务管理角度来看，短期现金流量问题是由于现金流入和流出的不匹配引起的，这属于短期融资问题。

 

企业的业务形式

企业是一种组织众多个体进行经济活动的方式。

企业的一个基本问题是如何筹集资金。以公司的方式组织企业，是解决筹集大量资金碰到的问题的标准办法。

个人独资企业

个人独资企业是指，有一个人所拥有的企业。其特点如下

1.个人独资企业是费用最低的企业组织形式。无需正式的公司章程。

2.个人独资企业无须支付公司所得税。所有经营利润按个人所得纳税。

3.个人独资企业对企业债务负有无限责任，个人资产和企业资产之间没有差别。

4.个人独资企业的存续期受限于企业所有者的生命期。

5.个人独资企业所能筹借到的权益资本仅限于企业所有者的个人财富。

合伙制企业

任何两个或者两个以上的个人就可以一起组成合伙制企业。合伙制分为两类：普通合伙制和有限合伙制。

普通合伙制中，所有合伙人同意提供一定比例的工作和资金，并且分享相应的利润和亏损。每个合伙人都对合伙企业的所有债务负有无限责任。

有限合伙制企业允许某些合伙人对企业债务的责任仅限于其个人在合伙企业的出资额。有限合伙制企业通常要求：至少有一个普通合伙人且有效合伙人不参与企业管理。以下是建立合伙制企业时需要考虑的一些重要事项。

1.合伙制企业的费用一般较低。

2.普通合伙人对所有债务负有无限责任。

3.普通合伙制企业随着一个普通合伙人的死亡或撤出而终止（有限合伙不是这样的）。对于一个合伙制企业，在没有宣布解散的情况下是很难转让产权的。这通常需要所有普通合伙人的一致同意。但是有限合伙人则可以出售他们在企业中的权益。

4.合伙制企业要筹集大量资金十分困难。

5.合伙制企业的收入按合伙人的个人所得征收所得税。

6.管理控制权归属于普通合伙人。

公司

在众多企业组织的形式中，公司是目前最重要的。它是一个独立的法人实体。正因为如此，公司可以有名称，可以享有很多自然人的法律权利。例如，公司可以购买和交换财产；公司可以签订契约，可以起诉和被起诉。

现金流的重要性

财务经理最重要的工作在于通过资本预算、融资和净营运资本活动创造价值。财务经理是如何创造价值的？答案是公司应该：

1.购买那些产生的现金高于其成本的资产；

2.发售那些筹集到的现金高于其成本的债券、股票和其它金融工具。

大型上市公司财务总监需要的一些关键技能：

战略构想：必须了解收购、筹资、风险管理和合资经营。

财务报告：需要告知首席执行官、董事会和高管关键的财务结果。

会计：必须为审计公司、公司预算以及主要监管机构准备财务信息和会计信息。

投资者关系：必须参与对当前和未来股东及行业分析师的发布会。

信息技术：必须领导把新的信息技术吸收到管理信息系统的努力。

因此，公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。公司支付给债权人和股东的现金流必须大于债权人和股东投入公司的现金流。

现金流的确认。现金流很难直观的观测到，我们获得的信息大多数都是以会计报表的形式出现的，财务分析的大量工作就是从这些会计报表中提取现金流信息。

现金流的时点。公司投资的价值取决于现金流量的时点。今天收到的1元比命题收到的1元更有价值。

现金流量的风险。公司必须考虑风险，因为现金流的数量和时点难以确切知道。

财务管理目标

财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值。

因为财务管理的目标就是最大化股票价值，因此我们有必要了解如何鉴别对股票价值有利的投资和融资安排。

公司理财:=研究企业决策、现金流和企业股票价值的关系。

也即，最大化现有股东权益的市场价值。

 

会计报表与现金流量

资产负债表

资产负债表可以被看成某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一张快照。

资产负债表分为左右两个部分，左边是资产，右边是负债（上）和股东权益（下）。

股东权益被定义为企业资产与负债之差，原则上，权益是指股东在企业清偿债务以后所拥有的剩余资产。

负债与股东权益部分反映了企业融资的类型和比例，它取决于管理层对于资本结构的选择，即在负债与权益之间的选择，以及在流动负债和长期负债之间的选择。

分析资产负债表时，财务人员应该注意3个问题：流动性、负债与权益、价值与成本。

流动性

流动性，指（在不引起价值大幅损失的前提下）资产变现的方便与快捷程度。

流动资产的流动性最强，它包括现金以及自资产负债表编制之日起一年内能够变现的其它资产。

应收账款，指销售货物或提供劳务后应向客户收取而尚未收取的款项（剔除可能发生坏帐后的金额）。