职业式证券交易全貌-向职业交易员进军者鉴[转]

一、职业式证券交易(Proprietary Trading)的定义.

简单的讲，职业证券交易员是被公司招聘，用公司的资金来买卖证券，公司提供给交易员具有高效的，专用的光缆线和服务器，再配以完美的电脑和软件，使他能够通过几个电子交易网络，即时进入证券市场。一般来讲，交易员将买卖一个证券，在几秒钟内作出闪电般的决定，来抓住差价或这个证券的愿买价与愿卖价之间差价。如果一个交易员在这个月内为公司赚钱，他将得到他所赚钱的一个百分比作为回报，他为公司赚的钱越多，自己也将得到越多。
职业式证券交易行业与一般行业有很大的不同， 而与职业体育运动则有许多可比之处：
1. 都有可能获得远高于常人的收入， 不过职业证券交易员的潜力更大， 美国第一体育明星乔丹在高峰时年薪达到一千七百万美元， 华尔街的职业证券交易高手收入水平远不止这一数字。
2. 都必须以自己的真实能力和水平来挣得酬劳， 不能象一般工作那样依靠长期的固定收入 。 两者都要达到相当的水准才能成为职业选手。
3. 相对于职业运动员， 甚至包括医生和律师等高收入行业来说， 职业证券交易员的培养所需时间相对较短。
4. 对于一个努力争取成功的人来说， 要成为一个职业证券交易员比做一个职业运动员相对成功的机率要高得多 。 根据行业专家非正式的统计， 大约有百分之十到二十的新手能够存活下来， 成为正式的职业证券交易员。
5. 与职业运动员相比， 职业证券交易员的职业生涯要长得多。 职业运动员的运动生涯平均不到十年 ， 而职业证券交易员可以一直做下去， 往往操盘年分越久， 经验越丰富， 收入也更高。 　
　
二、职业式证券交易的市场

职业式证券交易的市场主要是在美国的NASDAQ。NASDAQ是以高科技为主的证券市场，它创立于1971年，这是一套电子交易系统，也是一个电子化市场。因此它没有，也不需要设置证券交易大厅，然而这个市场在世界各地一共设置了400多万台计算机运作终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送5000多种证券的全面报价和最新交易信息。
NASDAQ采用了电脑化交易系统，其管理和运作成本较低，但效率高，增加了市场的公开性、流动性和有效性，使上市公司与投资者均可获益。交易无须在某一特定的地方进行，而是通过咨询网进行高效的即时证券交易。这是一般传统的交易无法比拟的。
NASDAQ自成立以来，它的市场以惊人的速度发展。在美国乃至全球获得了巨大成功。成功的要素包括几个方面，其中电子交易网络和做市商制度是最独特、最关键、最具竞争力的制胜武器。具体地说，它建立了一个有多重参与者的市场结构。这种结构在市场参与者之间带来了健康的竞争，形成亲密控制之下的有序、有效的市场。
电子交易网络是一个私人拥有的网络，它提供给大家可以在这个系统中买卖证券。电子交易网络是一个很有用的工具，它为即时电子交易提供了坚实的系统支持。一般交易员，甚至做市商通过这个电子交易网络，进入市场与其他交易员进行证券买卖。电子交易网络有数家，交易员可以选择不同的电子交易网络来买卖，增加了买卖证券的途经，也提高了进出市场的速度，使交易者更容易，更快地买到或卖出证券。
做市商制度是NASDAQ的核心，也是NASDAQ不同与其它交易所的主要区别在于，做市商是一些独立的证券交易商，为投资者承担某一个证券的买进和卖出。做市商有责任做到：
1. 不间断地主持买卖两方面的市场，并在最佳价格时按限额规定执行指令。
2. 发布有效的两种报价。
3. 在交易完成后90秒内报告有关交易情况，以便向公众公布。

在做市商制度下，买卖双方无须等待对方的出现，只要有做市商出面承担另一方的责任，交易便算完成。做市商为每个证券的买卖提供报价，这有别于传统交易中有买卖双方出价形成的差价。它的透明度极高，投资者只要通过适当的通信网络系统，即可对市场上的一买一卖一目了然，而做市商也乐于报出最佳的可行价。
按照规定，凡在NASDAQ市场上市的公司股票，最少具有两家以上的做市商为其股票报价，多家做市商必然带来市场的竞争，在一笔交易成交后90秒钟内，每位做市商通过计算机终端网络向全国证券交易商协会当局报出某一股票有效的买入价或卖出价和已完成交易成交情况，买卖数量和价格的交易信息随即转发到世界各地的计算机终端屏幕，通过互相竞争的方式来吸引投资人。NASDAQ证券市场的证券价格正是通过众多竞争者在市场上进行这种高透明度的激烈竞争来确定的。尽管场外交易证券采用的是协商价格，但由于做市商制度，使这些证券能够显示出真正的价格。每只股票都有若干个做市商提供价格，价格趋向一致。如果某一做市商报价距其它竞争对手差别太大，则交易量收到影响，那么就会被淘汰出局。
现在， 我们公司的交易员不仅可以买卖NASDAQ市场的股票， 也可以买卖纽约证券交易所（NYSE），美国证券交易所（AMEX）， 芝加哥期货交易所（CME），和伦敦证券交易所（LES）等证券市场的股票。公司正进入更多的交易市场 ， 为我们的交易员提供更大的操作舞台。
　
三、职业式证券交易的运作方式

每个交易员直接与NASDAQ证券市场连接，他们有三个基本资源可以参考，而作出闪电般的买卖决定。
1. 两级报价表（Level II）：这个窗口显示了某一个特定的证券所有的买盘和卖盘，也就是愿买价和愿卖价（Bid/ Offer） ，包括股数和价格，从上到下，从最高价到最低价。这些买盘和卖盘由“做市商”和电子交易网络的报价所组成，从而使交易员可以看到其它的交易员所放的盘（想以什么价格买入或卖出），如果交易员愿意，可以与他立即成交。当一个交易员通过电子交易网络放一个买盘或卖盘时，它立即显示在这个屏幕上，观察一个交易频繁股票的两级报价窗口是非常有趣和有用的，有时买卖会在瞬间完成。
2. 时间和销售表（Time and Sale）：这个窗口显示了每次交易的报告（包括时间、价格、股数等等）观察它，交易者就可以知道现在的成交价是什么，股价往上还是往下，对作出买卖的觉得能够有所帮助。
3. 图表（Charting）：图表即时显示了股价的上下走动和它的交易量，同时还可以看到一些技术指示。通过观察这些图表，交易者能领悟出股价的走势，而作出买卖决定。 以下是两级报价表的实例：
　(nasdaq)
四、职业式证券交易的风险

既然职业式证券交易员不需要用他自己的资金，而是用公司的资金进行证券买卖，赢钱就有钱分，输钱不用赔钱，本身是没有什么风险的 。 对公司来说是有一定风险的，就看如何控制风险，公司有一套操作规范来控制和降低风险。
我们知道，所有的股票买卖是否正确，最重要的是操作者是否正确分析，推断股票未来的走势，预测股票走势的准确率愈高，你做的每一笔交易的获利机率就愈高。但应该如何提高预测股票走势的正确率呢？除了传统的对股票基本面和技术面的正确分析外，缩短预测股票走势的时间，是这个行业中提高准确率的关键。举个简单的例子：英特尔公司的股票（代号INTC）现在股票价格为U$21.50/股，如果让你判断INTC在三个月以后的那天股价范围，那将是非常困难的，几乎是不可能准确的，如果让你判断第三天它的股价范围，那就相对容易许多，准确率也就提高许多了。如果要求你对三小时、三分钟，甚至是三秒钟后即时判断，自然就更容易而且准确率更高。我们创建的职业式证券交易操作规范分为：
其一，缩短持仓周期：把每一笔交易从建仓到平仓的周期定位在若干分钟，进行超短线操作，提高判断证券走势的准确率。由于高速互联网的出现和软件技术的完善，为我们这种超短线的操作提供了坚实的技术条件。
其二，风险管理：一个对证券技术分析有一定认识，反应快和心态稳定的人，经过我们的专业培训和三个月左右的实践，判断的准确率会高达7成以上，还有3成判断有可能是错误的，只要按照设定的交易规范及时止损，还有4成赢面。必要时，会强制性要求交易员止损，减少损失。
其三，不允许持仓过夜，从而避免了在非交易时段，因国际政治、经济和各种不可预见的突发事件而造成的大幅振荡，跳空下跌或高开上扬，最大限度确保投资资金的安全性。
其四，尽量赚取交易手续费的回扣。在介绍电子交易网络（ECNs）时提到，如果你用放盘的方式（Bid/Offer）来完成交易，可以得到US$0.002/股，举例说，如果你在US$21.50放盘买进1000股INTC后，判断INTC的股价将要下跌，你立即放盘以相同的价格卖出，一来一回，得到US$4.00的回扣。由于职业式证券交易每一笔交易不必支付交易佣金，只要支付一些微不足道的交易费和软件费 ，即使股价上没赚到钱，实际上还是获利。以US$0.002/股的回扣来算，十万股就有US$200.00，一百万股就有$2000.00， 这也是一种不可低估的获利方式。
所以，这种利用动能获利，频繁的进出，超短线的操作方式，是风险非常低的。
　
五、职业式证券交易员的特征

你是否拥有成为职业式证券交易员的特质？你可以问自己这个问题：我是不是什么都要对才行？假如是的话，你必须放弃这种观念。我能不能接受自己的错误，从中学习改进，并准备有可能还会犯更多错误？假如不能，你现在就得学习做到这一点。
职业式证券交易是投机和风险的一门学问，它会让你谦卑，令你失去对自己能力的信心。你将会发现职业式证券交易是你所做过最困难的事之一。你必须明白每个人都得经历这个学习的步骤。假如你认为自己不需要训练或已经什么都懂，你可能就没办法完成这学习过程。这是一条险峻的路，人人走法不同，但几乎所有人一开始都会亏损金钱，然后经努力再会赚钱。你应该在进入这个行业之前了解清楚。
一个职业式证券交易员，需要聪明能干，能承受压力，并在这种紧张，充满压力的环境中，具有快速反应，立即作出决定的能力。职业式证券交易员应具备的基本素质和条件具体分为：
一. 稳定和健康的心理素质： 证券交易工作原本就要面对不少心理压力， 心理素质的稳定对职业证券交易员来说，其重要性高于一切。
二. 真正喜欢从事充满挑战和竞争的证券交易工作：一个人只有做自己真心喜爱的事情， 才会有足够的动力并真正能够做好该项工作。
三. 良好的纪律性： 没有很好的纪律性， 就往往会在关键时刻采取不该采取的行动， 给交易员带来许多不必要的损失。
四. 持之以恒，百折不挠的工作态度：证券交易和其他工作一样，都要相当的学习阶段，而要想成为一个真正高水平的交易员 ，更是要付出多年的勤奋努力。