第一节 投资顶目的类型和评价程序

第一编 财务管理

第五章 投资项目资本预算

第一节 投资顶目的类型和评价程序

项目是指具有明确目标的一案列复杂并相互关联的活动。公司尤其是实业公司为实现增长，进而达到财务管理目标，往往进行项目投资。开发新产品、建造生产线都是实业公司的重要项目，需要投入资本等资源并需要进行投资项目。开发新产品、建造生产线项目，具有目标性、长期性、唯一性和不可逆性等基本特征。

一、投资项目的类型★

按照不同的分类标准，投资项目可划分为不同类型。

按所投资对象，经营性长期资产投资项目可分为五种类型：

• (1)新产品开发或现有产品的规模扩张项目。通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入。
• (2)设备或厂房的更新项目。逋常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入。
• (3)研究与开发项目。通常不直接产生现实的收入，而是得到一项是否投产新产品的选择权。
• (4)勘探项目。通常使企业得到一些有价值的信息。
• (5)其他项目。包括劳动保护设施建设、购置污染控制装置等。这些决策不直接产生营业现金流入，而使企业在履行社会责任方面的形象得到改善。它们有可能减少未来的现金流出。

这些投资项目的现金流量分布有不同的特征，分析的具体方法也有区别，例如，更新项目决策可采用平均年成本法。最具一般意义的是第一种投资，即新添置固定资产的投资项目。
按投资项目之间的相互关系，投资项目可分为独立项目和互斥项目。
独立项目是相容性投资，各投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。独立投资项目决策考虑的是方案本身是否满足某种决策标准。互斥项目是非相容性投资，各投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。因此，互斥投资项目决策考虑的是各方案之间的互斥性，互斥决策需要从多个可行方案中选择最优方案。

二、投资项目的评价程序★★★

投资项自的评价一般包含下列基本步骤:

• (1)提出各种项目的投资方案。新产品方案通常来自研发部门或营销部门，设备更新的建议通常来自生产部门等。
• (2)估计投资方案的相关现金流量。
• (3)计算投资方案的价值指标，如净现值、内含报酬率等。
• (4)比较价值指标与可接受标准。
• (5)对已接受的方寒进行敏感分析。

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