九月加息75基本以成定局年底终端利率将决定中期大选前风险市场走势 — 2022.9.20

随着昨天晚上美股的走势BTC和ETH因为昨天上午开始出现的下跌恐慌情绪终于消散了一些，虽然情绪上依然对于周四凌晨的加息抱有看空的趋势，但市场上其实对于九月的加息75个基点已经做出了预期，如果只是加息75的话，在价格的反应上并不会太大，而决定九月十月主要走势的还是在于2022年的终端利率。

昨天就有很多的小伙伴给我私信，询问九月加息后市场的走势，其实目前市场的博弈已经不再是九月加息多少了，毕竟从各个渠道的汇总来看，九月份加息75个基点几乎是必然的了，而更重要的则是接下来两次加息怎么加，加多少，是否会引入临时加息会议，这些都是取决于周四和加息同时公布的终端利率。

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目前市场对于九月份的整体预期是在加息75个基点以及2022年底前终端利率在4%，这样的做法就意味着九加息后，十一月和十二月共加息75个基点，大概率是十一月加息50，十二月加息25。如果公布的数据就是这样，那么风险市场出现反弹的概率将会很大，而对应的如果终端利率高于4%，那么风险市场可能并未到底部。

尤其是已经被情绪左右的很严重的BTC和ETH很有可能会迎来新的底部区间，如果这种情况发生，那么下一次的博弈就要看十月的CPI和GDP的走势，毕竟从现在的已知数据来看，这两个在十月份将要公布的数据都会不尽人意，九月份已经过于2/3了，油价的均值相比上个月降低了大概5美金。

如果还能继续下降的话，对于CPI还是能提供一定的帮助，毕竟能源是CPI下降的主力，虽然目前二手车的价格也有下降的趋势，但并不明显，而且欧佩克控制石油输出，甚至为了维护价格而做出减产的决定，而拜登的80美元抄底石油也让外部解读是为了中期大选而释放储存原油，有意降低油价，来制造通胀下降的局面。

而一旦停止释放，油价就会较大幅度的上升，但这也是在中期大选之后的事情了，难听点说就是2023年才需要去考虑的了。而除了油价以外，住房和食品两项占比通胀将近一半的数据来看，食品还能稍微期待一下，毕竟环比已经在下降了，而住房占比最高也是目前通胀最严重的，虽然现在通过降低新房的购买来降温。

但对于传导到租房市场来说，很难在最近的1至2个月能实现，尤其是去掉对降低CPI帮助较大的能源和食物后，核心CPI反而是上涨的，主要的原因就是在于住房上（房租），所以十月的CPI数据即便是能够出现下降，也是极其有限，而且核心CPI很大的概率也是处于继续提升的状态。因此赌注在十月的唯一原因就是GDP。

美国在2022年前两个季度的GPD都是负值收场，本来第三季度还寄予很大的希望可以扭转前两个季度的负值，但从现在的预测来看，第三季度能不是负值就已经不错了，而连续三个季度GDP的走低，很难能够实现全年正向的增涨，这时候再说美国的经济没有衰退相信是美联储和白宫也说不出口了。

总的来说，从目前的宏观情绪方面来看，周四凌晨两天的加息决定不仅是代表了九月和十月风险市场的走势，更加代表了美联储和民主党之间的关系，如果是完全独立的美联储，按照鲍威尔想要学习保罗沃克作为一个英雄，那么对于目前加息采用更加激进的态度是在正常不过的，而风险市场和中期大选就是陪葬品。

距离公布加息的时间只有不到40个小时了，这个阶段中风险市场的反复震荡可能性还是较大的，而对于抄底目前来看还是可以等一下，如果加息和终端利率在预期之内，抄底也来的急。而如果公布的数据超过了预期，那抄底的时间在九月和十月都有机会，也有足够的时间，因此目前等着就好。

目前虽然BTC和ETH并没有再一次的突破新低，但通过昨天晚上的数据分析已经充分的看到了资金量短缺带来的直接后果，并不算多的抛压就将BTC砸出了新的低点，这一方面是场外资金的观望，另一方面是场内资金的流失。从截止到今天早晨八点的USDT市值来看，还是维持着几乎水平的移动，没有太大的变化。

而USDC的市值则在继续的降低，距离击破500亿美金的发行量已经不远了，由于USDC的主要使用者还是美国的合规机构为主，因此市值的降低可以看作是机构的离场。而本来作为承接USDC损失的BUSD，目前也止步不前，所以看来最近USDC的减持已经和监管没有关系了，更多的还是和目前美国经济形势有主要的关系。

而DAI的市值变化暂时还是可以用于判断ETH质押的情况，从数据上显示的结果来看，DAI的市值依然是在相对的底部徘徊，这也说明更多的投资者对于ETH的价格走势还并未看好。而通过今天总的稳定币市值数据可以知道，存量资金依然是保持着通过USDC外流的状态，而且还尚未出现好转的趋势。

整体资金的萎缩带来的即便是购买力有小幅的提升，但是从长期的角度来看，目前整体的资金情况依然是处于下行的趋势，即便是发生了新低的状况，USDT和USDC的资金量增涨的也不过如此，和五月以及六月两次较大幅度的下跌相比，差距非常的明显。而这代表的就是一旦出现价格崩溃，很有可能幅度会更大。

从BTC和ETH转入到交易所的抛压来看，虽然是增加了不少，但是和上周的合并以及四巫日相比，还是有不小的差距，而造成这么大幅下跌的原因一个是因为在欧美的周末时期，另一个就是前边说的资金。尤其是通过URPD的数据可以知道，目前参与换手的几乎都是近期抄底的亏损筹码，而长期筹码始终处于低流通。

而提现的数据也表现出了购买力和购买情绪上的变化，虽然资金的短缺造成了购买力的不足，但突破新低的BTC价格依然让很多的投资者认为目前是不错的购买机会，而对于ETH来说，虽然合并已经结束但快速下跌的价格仍然有博弈短期反弹的机会。因此交易所的提现出现了较大的提升，甚至覆盖了所有的抛压。

从交易所的存量来看，相对来说BTC的情况要好一些，交易所的存量依然是在较低的范畴，但20,000美金附近超过230万枚的堆积量还是有不小的风险。而ETH本身的存量就是在最近半年的高点，虽然经过最近两天的折腾已经从高点下落，但过多的囤积导致风险性要远高于BTC，这也是下跌时ETH跌幅会更大的原因。

其实现在情绪上的关注意义并不大了，不论是看空为主还是看多为主，都并不会因为多空比的变化而改变美联储加息和决定终端利率的原因，最多是对于剩下的这不到40小时内走势的挣扎。这也代表了宏观情绪面对于整个风险市场的影响，在大势面前，一切的指标都是徒劳的，对于涨跌的预测都不过是50%而已。

对价格有影响的除了最大的加息事件外，下周五即将交割的期权也会产生一定的影响，从目前的数据来看BTC的最大痛点在23,000美金，除非是加息和终端利率在预期之内，否则完全没有可能实现。目前的空多比在0.56，看多的小伙伴依然占据了主导，当前的未平期权将近9万张BTC，预期金额在17亿美金左右。

而ETH的最大痛点则在1,600美金，按照现在的价格来看，也和BTC同样，但如果在预期之内的话，相对BTC来说，ETH的最大痛点会更容易一些。目前ETH的空多比在0.35，看多的ETH的投资者多于BTC，主要还是因为合并的原因吧，目前的未平期权将近136万张，预期金额更是难得的超过了BTC，达到18亿美金左右。