持股应该集中还是分散？

——这是第67篇文章

明天股票不是涨就是跌，概率上各占50%。我们之所以提倡价值投资，就是因为投资者可以在相对较低估值的位置入仓，用时间这个魔法去酝酿，等待其价值回归，从而增加赢得概率至80%以上。

持股应该集中还是分散呢？要回答这个问题，我们首先剖析下这两者的优劣。

一、集中持股

集中持股最大的优点，就是可以让投资者的注意力、时间、资金等有限资源聚焦在更加有限的几只股票上，它就像一只凸透镜可以把散光变成强光，减少能量损耗，从而引燃那个点。因为毕竟人的精力等资源是有限的，正如《十一家注孙子》有云，”分则力散，专则力全“，当把资源分散难免顾此失彼，很容易徒劳无功。只有把力集中一点才能发挥出最大能量。

集中持股最大的风险，就在于投资者对于投资标的的一知半解，没有对大盘、公司研究透彻。当股市风险到来，或者公司的基本面发生重大变化，如果不能够提前辨别出来就很容易落入陷阱，变成”伪“价值投资者。

另外，当我们研究明白一家公司的过去的时候，我们可以在一定程度上预判”灰犀牛“事件。但是未来也可能会有”黑天鹅“事件发生，这会严重破坏公司的基本面，使投资者迅速丧失对它的信心和乐观预期。

二、分散持股

分散持股最大的优势就是避免因为上述讲的”黑天鹅“事件或者因为投资者个人研究不够深入，判断失误而一败涂地。

分散持股最大的缺点，就是在一定程度上分散了投资者的注意力、时间和资金等有限资源。因为同时研究多家公司不如只研究一家公司深入，从单家公司来讲是增加了踩雷的风险。

同时，也分散了收益。当你分散持股的数量足够多，风险与收益也就接近市场平均水平。分散持股的极端情况，就是成为指数本身。投资者可以买入指数型基金来投资指数。

比如ETF就是其中一种，具有股票和指数基金的特色，十分灵活方便，最近涨的比较厉害的就有科技、芯片类ETF。

那么回到最初的问题，持股应该集中还是分散？

答案是因人而异，我们每个价值投资者要做的就是要扬长避短。

假如你价值投资知识比较扎实，能够筛选出一些股票，但不具备很强的排雷能力的话，可以适度分散。

假如你价值投资知识比较扎实，具备排雷的能力，又没有很多时间、精力研究多家公司，那么优选集中持股。

对于像我一样的刚刚知识入门的价值投资者，建议先从指数投资或者基金定投开始，比如ETF，因为指数投资是买入一揽子股票，这里面会有劣质股也会有优质股，所以即便炸雷也不会全炸，依然可以获取不错的平均收益。你要做的仅仅是避免在指数PE、PB较高的区域投资，或者更省事的话就是定投。

所以鸡蛋放在一个篮子还是多个，其实是个多选题，关键是看你能不能提得住手中的篮子。你说，是吗？

最后告诫大家也是告诫自己：股市有风险，入市需谨慎。持续要吃肉，实力最硬核。