指数基金-投资中的仓位管理也是可以量化的
指数基金-投资中的仓位管理也是可以量化的
2022-01-30
目录
1 典型的仓位量化策略
仓位的管理，有没有一个很好的量化方法来衡量仓位呢？
1.1 凯利公式
大名鼎鼎的凯利公式，很多投资大佬都在使用它来做仓位控制，这里用的是一个简化版本：
F=2P-1 其中F是仓位比例，P为获胜概率，只有指数估值在历史中位数(50%)以下时，即我们的获胜概率P大于0.5，我们才会投入一定比例的仓位。
注：获胜概率大致可以这样估算，P=1-中证全指PE/PB估值历史分位点；比如说中证全指PE估值目前只比历史上30%的时间高，那么我们的仓位是多少呢：F=2P-1=2*(1-30%)-1=40%。
| 时间 | PE-TTM(等权) | PE-TTM分位点(等权) |
| 2019/2/20 | 32.3945 | 0.151 |
比如：2019/2/20沪深A股PE-TTM分位点(等权平均值)为15.1%，通过凯利公式计算的A股仓位就是：F=2P-1=2*(1-15.1%)-1=69.8%，约等于70%。仓位应该随着指数估值的下降进一步增加，实现越跌越买。
1.2 经验公式
F=（1-P）±15%， 其中F是仓位比例，P用中证全指PE或PB历史分位点表示
F=（1-P）±15%，其中F是仓位比例，P用中证全指PE或PB历史分位点表示，以2019年2月20日的数据为例：
| 时间 | PE-TTM(等权) | PE-TTM分位点(等权) |
| 2019/2/20 | 32.3945 | 0.151 |
F=（1-P）±15%=（1-15.1%）±15%，持仓比例范围为：70%—100%，也就是说在当前A股的估值水平下保守的人仓位应该在70%左右，激进的人就已经满仓了
参考：
