指数基金-投资中的仓位管理也是可以量化的

指数基金-投资中的仓位管理也是可以量化的

2022-01-30

目录

1 典型的仓位量化策略
   1.1 凯利公式
   1.2 经验公式

1  典型的仓位量化策略

仓位的管理，有没有一个很好的量化方法来衡量仓位呢？

1.1 凯利公式

大名鼎鼎的凯利公式，很多投资大佬都在使用它来做仓位控制，这里用的是一个简化版本：

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1 2 3

F=2P-1   其中F是仓位比例，P为获胜概率，只有指数估值在历史中位数(50%)以下时，即我们的获胜概率P大于0.5，我们才会投入一定比例的仓位。

注：获胜概率大致可以这样估算，P=1-中证全指PE/PB估值历史分位点；比如说中证全指PE估值目前只比历史上30%的时间高，那么我们的仓位是多少呢：F=2P-1=2*(1-30%)-1=40%。

时间	PE-TTM(等权)	PE-TTM分位点(等权)
2019/2/20	32.3945	0.151

 

比如：2019/2/20沪深A股PE-TTM分位点(等权平均值)为15.1%，通过凯利公式计算的A股仓位就是：F=2P-1=2*(1-15.1%)-1=69.8%，约等于70%。仓位应该随着指数估值的下降进一步增加，实现越跌越买。

1.2 经验公式

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1 2	F=（1-P）±15%， 其中F是仓位比例，P用中证全指PE或PB历史分位点表示

F=（1-P）±15%，其中F是仓位比例，P用中证全指PE或PB历史分位点表示，以2019年2月20日的数据为例：  

时间	PE-TTM(等权)	PE-TTM分位点(等权)
2019/2/20	32.3945	0.151

F=（1-P）±15%=（1-15.1%）±15%，持仓比例范围为：70%—100%，也就是说在当前A股的估值水平下保守的人仓位应该在70%左右，激进的人就已经满仓了

 

 

 

参考：

【1】投资中的仓位管理也是可以量化的