金融基础知识
1.OTC(Over-the-counter )
场外交易市场，又被称为“柜台市场”或“店头市场”,
在场外交易市场中进行买卖的证券，主要是国债，股票所占的比例很少。至于交易的各类债券,从交易额来看，主要以国债为主。
到银行柜台窗口买卖国债就是OTC交易的一种。
特点:
1)是一个分散的无形市场。许多各自独立经营的证券经营机构协商组织进行交易。
2)场外交易市场的组织方式采取做市商制。场外交易市场与证券交易所的区别在于不采取经纪制，投资者直接与证券商进行交易。
3)以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。
4)一个以议价方式进行证券交易的市场。
在场外交易市场上证券买卖采取一对一交易方式，对同一种证券的买卖不可能同时出现众多的买方和卖方，
也就不存在公开的竞价机制。场外交易市场的价格决定机制不是公开竞价，而是买卖双方协商议价。
5)管理比证券交易所宽松。目前还缺乏监管机制。
中国的场外交易市场是新三板和四板市场。
2. PTS(Proprietary Trading System)
在百度网站没有检索到相关信息。好像中国还没有私設的交易所，日本PTS主要是SBI集团的Japan NEXT, 交易时间是白天场8 : 20~16: 00，夜间场是16: 30~23:59。
优点：
1)市场外时间(早上或夜间)也可以买卖股票。适合白天工作的人群。
2)可以在重要经济指标发布之后交易。
3)可以杠杆交易。
4)费用较便宜。
缺点：
1)流通性较低。不一定能按照自2期待的价格达成交易,因为对手方较少。
2)只有一部分标的物能进行交易。|
3.中概股
中国概念股，是指外国投资者对所有海外上市的中国股票的统称。
由于同一家企业既可以在国内上市，也可以在国外上市,所以这些中国概念股中也有一些是在国内同时上市的。
4. 中国多层次资 本市场格局
5.集合竞价和连续竞价
集合竞价(call auction)：
是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
集合竞价主要产生了开盘价,接着股市要进行连续买卖阶段,因此有了连续竞价。
在当天还没有开盘之前，投资家根据上一日的收盘价格以及对当日股市的预测来决定自己的期待价格。
交易所汇集在集合竞价时间段内收到报价，按照价格优先和时间优先的原则，计算出能够促成最大成交量的价格。
#因为有卖出和买入价格，所以需要算法找到最大的平衡点价格，来实现最大交易成功。
每个交易日9:15至9: 25和14:57至15:00,交易主机接受参与竞价交易的申损。
每 个交易日9:25至9:30, 交易主机只接受申报, 但不对买卖申报或撤销申报作处理
集合定价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先时间优先的原则排序,并在此基础上,找出一个基准价格,使它同时能满足以下3个条件:
1.成交量最大。
2.高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足(成交)。
3.与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足(成交)。
该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后所产生的成交价格显示出来。
这里需要说明的是：
第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将所有的买入和卖出申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按电脑主机接受的先后顺序排序;
第二,集合竞价过程中，两个以上申报价格符合上述三个条件的，
上海证券交易所使未成交量最小的为成交价格，仍有两个以上是未成交量最小的申报价格符合上述条件的，以中间价为成交价。
深交所取距前收盘价最近的价格为成交价。
"使未成交量最小的为成交价格"这句的意思是说，按照基准价成交后，还剩下未成交的量最小的为成交价格，就是累计买与累计卖的差的绝对值最小。
连续竞价(Continuous auction) :
是指交易时间段内(上午场和下午场)对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：
1)最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格。
2)买入申报高于卖出申报时，申报在先的价格即为成交价格。
6.一级市场&二级市场
一级市场(Primary Market / New Issue Market) :
也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。
是等集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
IPO符合一级市场的定义。
二级市场:
股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。
7. A股和B股
a股和b股的区别一：概念不同。
a股是由中国境内的公司发行，正式名称是人民币普通股票，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。
a股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行T+1交割制度，有涨跌幅( 10%)限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。
b股是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。
正式名称是人民币特种股票，b股公司的注册地和上市地都在境内，2001 年前投资者限制为境外人士，2001年之后，开放境内个人居民投资B股。
a股和b股的区别二：交易币种不同。
a股采取人民币交易，而沪市b股采取美元交易，深市B股采取港币交易。
a股和b股的区别三：保证金存取方式不同。
※在香港、纽约新加坡、伦敦.上市的外资股，分别称为H股、N股、S股和L股(即城市的首字母)
8.T+1交收
是指交易双方在成交之后的第二天完成与交易有关的证券款项收付工作,买方收到证券卖方收到款项。
在操作上，投资者当天买入的股票将被暂时冻结，当日不能卖出，只有到第二天方可卖出;
当天卖出股票的投资者，其委托一旦成交，成交的资金将马上回到投资者的资金账户上，投资者即可再买入股票，
而不用等到第二天，但是投资者想要从资金账户上提取当天卖出股票返回的资金，就必须等到第二天才能办理。
9.基础用语
(引自：https://zhuanlan.zhihu.com/p/69054510)
证券交易所：证券交易提供场所和各项服务，并履行对证券交易的监管职能。目前我国有深圳证券交易所和上海证券交易所两家。
证券交易市场：对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，也称为二级市场。包括：上海A股、上海B股、深圳A股、深圳B股、创业板、三板、报价转让。
证券公司：俗称券商，为投资者买卖股票提供通道，是证券交易所的会员。如：中信证券，国泰君安，招商证券...。
证券登记结算机构：中登，全称为中国证券登记结算有限公司 依据《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》组建。
为证券交易提供集中登记、存管与结算服务的法人。分为上海分公司和深圳分公司。简单来说钱是存在银行的，而国内我们买的股票是存在中登下面个人开立的证券账户里。
交易席位：原指交易所交易大厅中的座位，座位应有电话等通讯设备，经纪人可以通过它传递交易与成交信息。
证券商参与证券交易，必须预先购买席位，席位购买后只能转让，不能撤销。券商拥有交易席位，就拥有了在交易大厅内进行证券交易的资格。
证券帐户：俗称股东帐户、股东代码卡。相当于投资者的证券存折，用于记录投资者所持有的证券种类和数量，开立在中登公司。
资金帐户：是投资者在券商处开设的资金专用帐户，用于存放投资者买入股票所需的资金和卖出股票取得的价款。
投资人进行股票投资,首先必须开立帐户。开户的过程包括两个步骤：1、开立股票帐户；2、开立资金帐户。
简单地说，开户以后，证券帐户用来存放证券（包括股票、债券等），资金帐户用来存买卖股票的资金。
证券帐户卡（或股东代码卡）是由证券登记公司统一发放的，可以在任何一家证券营业部使用；资金帐户是券商为管理投资者资金发放的，只能在开户的券商使用。
委托：投资者进行证券交易时，不能亲自到交易所办理，必须通过证券交易所的会员（券商）进行，以申报单、电话、互联网等形式向券商发出买卖等交易指令。
交易日：俗称“T日”除去星期六、日以及特殊节假日外等，交易所正常开市交易的日期，由交易所公布。如：通过情况下一周的交易日为周一至周五。
交易时间：交易日的上午9:30 至11:30，下午1:00 至3:00。
证券交易一般采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
集合竞价：上午9:15～9:25； 连续竞价：上午9:30～11:30，下午1:00～3:00
10.注册制
其全称为证券发行注册制，是指想要上市的公司将与证券发行相关的资料向社会公众公开，并形成法律文件，交由主管单位进行审核的一种制度。
对于相关的主管单位而言,在注册制下，相关主管单位只需要负责审核想要上市的公司所递交的信息以及资料是否合乎法律、是否合乎信息披露的规定。
注册制的好坏
1、好处
当股票实行注册制的时候，避免了想要上市的公司在上市审核时候的繁琐流程，从而在一定程度上加快了公司上市的速度。
而对于相关公司而言，实行注册制使得上市的内槛相对降低，从而方便公司在市场内部进行融资。而对于投资者而言，可以促使其在投资时更加谨慎。
2、坏处
当股票实行注册制的时候，很大程度上只约束了上市公司对于证券信息的披露程度。|
因此，也会使得部分资质不足的公司成功上市，而为散户带来一定的亏损。
11.融资融券交易
又称“证券信用交易”或保证金交易，就是杠杆交易，分为融资交易和融券交易。
通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。
投资者向证券公司融资买进证券称为“买多”。
融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。
投资者向证券公司融券卖出称为“卖空”。
12.转融通业务
投资者以部分自有资金(或证券)以及向金融机构借入的其余部分资金(或证券)买入(或卖出)某种证券，其不足部分，
即向证券金融机构借入的垫付款(或证券)是建立在信用基础之上的，这是证券金融机构与投资者之间形成的第一重信用关系。
另一方面，证券金融机构垫付的差价款在多数情况下是向银行的贷款或在货币市场上的融资，这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。
在转融通的过程中便形成了在银行及其他授信方与证券金融机构之间的第二重信用关系。
13.红等股
红筹股不属于外资股，红筹股是指在中国境外注册、在香港上市，但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地公司的股票。
14.资产证券化
资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化划分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、
未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等类别。
15.分业经营
就是指对金融机构业务范围进行某种程度的“分业”管制。
分业经营有三个层次：
第一个层次是指金融业与非金融业的分离。
第二个层次是指金融业中银行、证券和保险三个子行业的分离。
第三个层次是指银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离。
16.投行
投资银行(Investment Banks) 是与商业银行相对应的一类金融机构。
主要从事证券发行、承销、交易企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在中国和8本则指证券公司。
个人理解：
同样是投行，在国外指的是一些大型金融机构，主要从事证券发行、承销等业务。
国内的投行指的是，证券公司或是银行的投行部门。
证券公司的投行业务主要是：股票和债券的保荐和承销业务(帮助IPO)，还有上市公司的并购重组业务。风险投资、投资分析等由证券公司的专有部内负责。
银行的投行业务只要是：帮公司发债融资，如中票短融之类；二是做信贷替代类的理财产品；三是财务顾问。
17.套期保值(对冲)
俗称“海琴”，又称对冲贸易，是指交易人在买进(或卖出)实际货物的同时，在期货交易所卖出(或买进)同等数量的期货交易合同作为保值。
它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。
个人理解：
因为对当前的价格比较满意，买入商品(单价: 100元)，但是又担心价格下跌造成损失。
因此，再买入商品之后，又做了对冲,在期货市场上卖出同样数量的商品，3个月之后，商品价格跌到90元。
买入商品平仓，这种情况是单位盈利10元。这种情况尽管价格下跌了，但是没有亏损。
但是，如果3个月之后，商品价格上涨到110元。
买入商品平仓，这种情况是单位亏损10元。但是,因为当时低价买入的，所有损失可接受。
以上两种情况相当于3个月之后买入。所以对冲比较适合回避价格暴跌或暴涨时候的风险回避。但是同时也损失了投机带来的利润。
18.权证
权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，
有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证和期权的区别：
1.性质不同：期权是由交易所设计的标准化合约；权证是非标准化合约，由发行人确定合约要素。
2.发行主体不同：期权没有发行人，每位市场参与者在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方。
权证的发行主体主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方
3.持仓类型不同：在期权交易中，投资者既可以开仓买入期权，也可以开仓卖出期权；对于权证，投资者只能买入。
4.履约担保方式不同：期权交易的卖出开仓一方因承担义务需要缴纳保证金；权证交易中发行人以其资产或信用担保履行。
5.行权后效果不同：认购期权或认沽期权的行权，仅是标的资产在不同投资者之间的相互转移，
不影响上市公司的实际流通总股本数；对于上市公司创设的权证，当认购权证行权时，
其发行公司必须按照认购权证上规定的股份数目增发新的股票份数，实际流通总股本数增加。
目前我国权证都在证券交易所进行交易。
场外交易市场，又被称为“柜台市场”或“店头市场”,
在场外交易市场中进行买卖的证券，主要是国债，股票所占的比例很少。至于交易的各类债券,从交易额来看，主要以国债为主。
到银行柜台窗口买卖国债就是OTC交易的一种。
特点:
1)是一个分散的无形市场。许多各自独立经营的证券经营机构协商组织进行交易。
2)场外交易市场的组织方式采取做市商制。场外交易市场与证券交易所的区别在于不采取经纪制，投资者直接与证券商进行交易。
3)以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。
4)一个以议价方式进行证券交易的市场。
在场外交易市场上证券买卖采取一对一交易方式，对同一种证券的买卖不可能同时出现众多的买方和卖方，
也就不存在公开的竞价机制。场外交易市场的价格决定机制不是公开竞价，而是买卖双方协商议价。
5)管理比证券交易所宽松。目前还缺乏监管机制。
中国的场外交易市场是新三板和四板市场。
2. PTS(Proprietary Trading System)
在百度网站没有检索到相关信息。好像中国还没有私設的交易所，日本PTS主要是SBI集团的Japan NEXT, 交易时间是白天场8 : 20~16: 00，夜间场是16: 30~23:59。
优点：
1)市场外时间(早上或夜间)也可以买卖股票。适合白天工作的人群。
2)可以在重要经济指标发布之后交易。
3)可以杠杆交易。
4)费用较便宜。
缺点：
1)流通性较低。不一定能按照自2期待的价格达成交易,因为对手方较少。
2)只有一部分标的物能进行交易。|
3.中概股
中国概念股，是指外国投资者对所有海外上市的中国股票的统称。
由于同一家企业既可以在国内上市，也可以在国外上市,所以这些中国概念股中也有一些是在国内同时上市的。
4. 中国多层次资 本市场格局
5.集合竞价和连续竞价
集合竞价(call auction)：
是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
集合竞价主要产生了开盘价,接着股市要进行连续买卖阶段,因此有了连续竞价。
在当天还没有开盘之前，投资家根据上一日的收盘价格以及对当日股市的预测来决定自己的期待价格。
交易所汇集在集合竞价时间段内收到报价，按照价格优先和时间优先的原则，计算出能够促成最大成交量的价格。
#因为有卖出和买入价格，所以需要算法找到最大的平衡点价格，来实现最大交易成功。
每个交易日9:15至9: 25和14:57至15:00,交易主机接受参与竞价交易的申损。
每 个交易日9:25至9:30, 交易主机只接受申报, 但不对买卖申报或撤销申报作处理
集合定价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先时间优先的原则排序,并在此基础上,找出一个基准价格,使它同时能满足以下3个条件:
1.成交量最大。
2.高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足(成交)。
3.与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足(成交)。
该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后所产生的成交价格显示出来。
这里需要说明的是：
第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将所有的买入和卖出申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按电脑主机接受的先后顺序排序;
第二,集合竞价过程中，两个以上申报价格符合上述三个条件的，
上海证券交易所使未成交量最小的为成交价格，仍有两个以上是未成交量最小的申报价格符合上述条件的，以中间价为成交价。
深交所取距前收盘价最近的价格为成交价。
"使未成交量最小的为成交价格"这句的意思是说，按照基准价成交后，还剩下未成交的量最小的为成交价格，就是累计买与累计卖的差的绝对值最小。
连续竞价(Continuous auction) :
是指交易时间段内(上午场和下午场)对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：
1)最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格。
2)买入申报高于卖出申报时，申报在先的价格即为成交价格。
6.一级市场&二级市场
一级市场(Primary Market / New Issue Market) :
也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。
是等集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
IPO符合一级市场的定义。
二级市场:
股票流通市场是已经发行的股票按时价进行转让、买卖和流通的市场，包括交易所市场和场外交易市场两部分。
7. A股和B股
a股和b股的区别一：概念不同。
a股是由中国境内的公司发行，正式名称是人民币普通股票，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。
a股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行T+1交割制度，有涨跌幅( 10%)限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。
b股是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。
正式名称是人民币特种股票，b股公司的注册地和上市地都在境内，2001 年前投资者限制为境外人士，2001年之后，开放境内个人居民投资B股。
a股和b股的区别二：交易币种不同。
a股采取人民币交易，而沪市b股采取美元交易，深市B股采取港币交易。
a股和b股的区别三：保证金存取方式不同。
※在香港、纽约新加坡、伦敦.上市的外资股，分别称为H股、N股、S股和L股(即城市的首字母)
8.T+1交收
是指交易双方在成交之后的第二天完成与交易有关的证券款项收付工作,买方收到证券卖方收到款项。
在操作上，投资者当天买入的股票将被暂时冻结，当日不能卖出，只有到第二天方可卖出;
当天卖出股票的投资者，其委托一旦成交，成交的资金将马上回到投资者的资金账户上，投资者即可再买入股票，
而不用等到第二天，但是投资者想要从资金账户上提取当天卖出股票返回的资金，就必须等到第二天才能办理。
9.基础用语
(引自：https://zhuanlan.zhihu.com/p/69054510)
证券交易所：证券交易提供场所和各项服务，并履行对证券交易的监管职能。目前我国有深圳证券交易所和上海证券交易所两家。
证券交易市场：对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，也称为二级市场。包括：上海A股、上海B股、深圳A股、深圳B股、创业板、三板、报价转让。
证券公司：俗称券商，为投资者买卖股票提供通道，是证券交易所的会员。如：中信证券，国泰君安，招商证券...。
证券登记结算机构：中登，全称为中国证券登记结算有限公司 依据《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》组建。
为证券交易提供集中登记、存管与结算服务的法人。分为上海分公司和深圳分公司。简单来说钱是存在银行的，而国内我们买的股票是存在中登下面个人开立的证券账户里。
交易席位：原指交易所交易大厅中的座位，座位应有电话等通讯设备，经纪人可以通过它传递交易与成交信息。
证券商参与证券交易，必须预先购买席位，席位购买后只能转让，不能撤销。券商拥有交易席位，就拥有了在交易大厅内进行证券交易的资格。
证券帐户：俗称股东帐户、股东代码卡。相当于投资者的证券存折，用于记录投资者所持有的证券种类和数量，开立在中登公司。
资金帐户：是投资者在券商处开设的资金专用帐户，用于存放投资者买入股票所需的资金和卖出股票取得的价款。
投资人进行股票投资,首先必须开立帐户。开户的过程包括两个步骤：1、开立股票帐户；2、开立资金帐户。
简单地说，开户以后，证券帐户用来存放证券（包括股票、债券等），资金帐户用来存买卖股票的资金。
证券帐户卡（或股东代码卡）是由证券登记公司统一发放的，可以在任何一家证券营业部使用；资金帐户是券商为管理投资者资金发放的，只能在开户的券商使用。
委托：投资者进行证券交易时，不能亲自到交易所办理，必须通过证券交易所的会员（券商）进行，以申报单、电话、互联网等形式向券商发出买卖等交易指令。
交易日：俗称“T日”除去星期六、日以及特殊节假日外等，交易所正常开市交易的日期，由交易所公布。如：通过情况下一周的交易日为周一至周五。
交易时间：交易日的上午9:30 至11:30，下午1:00 至3:00。
证券交易一般采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
集合竞价：上午9:15～9:25； 连续竞价：上午9:30～11:30，下午1:00～3:00
10.注册制
其全称为证券发行注册制，是指想要上市的公司将与证券发行相关的资料向社会公众公开，并形成法律文件，交由主管单位进行审核的一种制度。
对于相关的主管单位而言,在注册制下，相关主管单位只需要负责审核想要上市的公司所递交的信息以及资料是否合乎法律、是否合乎信息披露的规定。
注册制的好坏
1、好处
当股票实行注册制的时候，避免了想要上市的公司在上市审核时候的繁琐流程，从而在一定程度上加快了公司上市的速度。
而对于相关公司而言，实行注册制使得上市的内槛相对降低，从而方便公司在市场内部进行融资。而对于投资者而言，可以促使其在投资时更加谨慎。
2、坏处
当股票实行注册制的时候，很大程度上只约束了上市公司对于证券信息的披露程度。|
因此，也会使得部分资质不足的公司成功上市，而为散户带来一定的亏损。
11.融资融券交易
又称“证券信用交易”或保证金交易，就是杠杆交易，分为融资交易和融券交易。
通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。
投资者向证券公司融资买进证券称为“买多”。
融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。
投资者向证券公司融券卖出称为“卖空”。
12.转融通业务
投资者以部分自有资金(或证券)以及向金融机构借入的其余部分资金(或证券)买入(或卖出)某种证券，其不足部分，
即向证券金融机构借入的垫付款(或证券)是建立在信用基础之上的，这是证券金融机构与投资者之间形成的第一重信用关系。
另一方面，证券金融机构垫付的差价款在多数情况下是向银行的贷款或在货币市场上的融资，这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。
在转融通的过程中便形成了在银行及其他授信方与证券金融机构之间的第二重信用关系。
13.红等股
红筹股不属于外资股，红筹股是指在中国境外注册、在香港上市，但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地公司的股票。
14.资产证券化
资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
根据证券化的基础资产不同，可以将资产证券化划分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、
未来收益证券化(如高速公路收费)、债券组合证券化等类别。
15.分业经营
就是指对金融机构业务范围进行某种程度的“分业”管制。
分业经营有三个层次：
第一个层次是指金融业与非金融业的分离。
第二个层次是指金融业中银行、证券和保险三个子行业的分离。
第三个层次是指银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离。
16.投行
投资银行(Investment Banks) 是与商业银行相对应的一类金融机构。
主要从事证券发行、承销、交易企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在中国和8本则指证券公司。
个人理解：
同样是投行，在国外指的是一些大型金融机构，主要从事证券发行、承销等业务。
国内的投行指的是，证券公司或是银行的投行部门。
证券公司的投行业务主要是：股票和债券的保荐和承销业务(帮助IPO)，还有上市公司的并购重组业务。风险投资、投资分析等由证券公司的专有部内负责。
银行的投行业务只要是：帮公司发债融资，如中票短融之类；二是做信贷替代类的理财产品；三是财务顾问。
17.套期保值(对冲)
俗称“海琴”，又称对冲贸易，是指交易人在买进(或卖出)实际货物的同时，在期货交易所卖出(或买进)同等数量的期货交易合同作为保值。
它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。
个人理解：
因为对当前的价格比较满意，买入商品(单价: 100元)，但是又担心价格下跌造成损失。
因此，再买入商品之后，又做了对冲,在期货市场上卖出同样数量的商品，3个月之后，商品价格跌到90元。
买入商品平仓，这种情况是单位盈利10元。这种情况尽管价格下跌了，但是没有亏损。
但是，如果3个月之后，商品价格上涨到110元。
买入商品平仓，这种情况是单位亏损10元。但是,因为当时低价买入的，所有损失可接受。
以上两种情况相当于3个月之后买入。所以对冲比较适合回避价格暴跌或暴涨时候的风险回避。但是同时也损失了投机带来的利润。
18.权证
权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，
有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证和期权的区别：
1.性质不同：期权是由交易所设计的标准化合约；权证是非标准化合约，由发行人确定合约要素。
2.发行主体不同：期权没有发行人，每位市场参与者在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方。
权证的发行主体主要是上市公司、证券公司或大股东等第三方
3.持仓类型不同：在期权交易中，投资者既可以开仓买入期权，也可以开仓卖出期权；对于权证，投资者只能买入。
4.履约担保方式不同：期权交易的卖出开仓一方因承担义务需要缴纳保证金；权证交易中发行人以其资产或信用担保履行。
5.行权后效果不同：认购期权或认沽期权的行权，仅是标的资产在不同投资者之间的相互转移，
不影响上市公司的实际流通总股本数；对于上市公司创设的权证，当认购权证行权时，
其发行公司必须按照认购权证上规定的股份数目增发新的股票份数，实际流通总股本数增加。
目前我国权证都在证券交易所进行交易。
