[C000022]可转债

想要买债券，但是嫌弃债券收益太过平稳？

想要买股票，但是担心股票风险太大？

我们来看看可转债吧！

既可以有债券的稳定收益，也可以有股票的超高回报。换句话说，它既可以有“盼头”又可以有“保底”哦！

可转债是什么

可转换债券（convertible bond） 是指持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的公司普通股票的特殊债券，其兼具债权和期权的特征。

它的全称是可转换公司债券

“可以”二字

可转债，就是可以转换成股票的债券，它的精髓就在于“可以”二字

与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

持有人也可以按约定的条件将债券转换成股票。然后你可以拿着股票享受红利分配，或者去二级市场卖出赚差价，当然如果你愿意还可以去参加股东大会。

很显然，可转债它是一个香饽饽。

在监管部门对鼓励可转债融资政策的调整下，曾经的再融资利器定增规模骤减，反而可转债市场热了起来。

由于其可转换性，当它所对标的股票价格上涨时，债券价格也会上涨，并且没有涨跌幅限制。同时，债券价格和股价之间还存在套利可能性。所以在牛市对标股价上扬时，债券的收益会更稳健。

所以，精打细算又有实力的机构们一直都是可转债的主力军。

随着可转债转为信用申购，小散们也能顶格申购了，大量小散抱着“稳赚”和“试运气”的心态涌入，大有以前抢购国债的气势。

不过，事实上可转债既不能轻松买到，也并非稳赚不亏。

发行和申购

可转债可以公开发行，也可以非公开发行。

不过，即使是公开发行也不是你想买就能直接买的哦。

由于转股以后会摊薄原来的股票，所以可转债会对原股东进行配售。如果你不是原股东，那么就需要在网上公开发行的时候参加申购和配号了。

申购和配号是不是很熟悉？没错，与我们的股票“打新”是很相似的的。

如果你不熟悉“打新”，就把它近似理解为摇号吧。

信用申购可转债

今年9月8日证监会发布的《证券发行与承销管理办法》中，将可转债的资金申购方式改为信用申购方式。

这意味着，与打新股不同，打新转债无需市值，只要有个证券账户就可以参与申购了，而且是可以顶格申购哦。

 对我们散户来说，申购起来也很简单，有个股票账户之后，直接和平时买股票一样操作就行了。

那有没有风险呢？

正股的表现将直接影响可转债的行情走势。当正股价格与转股价格出现较大溢价之时，公司可转债将被市场抢购，走出上涨行情，反之则将出现下跌行情。

如果可转债在上市的时候转股价低于正股价，这种的情况下中签的小伙伴或许拿不到此前可转债的较高的收益，将面临较低收益，极端情况下，也有破发的风险。

若可转债出现破发行情，届时盲目申购的投资者将面临一定交易风险。

在某些条件下，可转债的转股价格是可以调整的。除了买卖和转股，上市公司也可以在某些约定的情况下进行可转债的回售和赎回。所以购买之前记得要看全条款哦。

 转股VS卖出

 

可转债，归根到底还是债，只不过是“具有股性的债”。所以毫无疑问和其他债券一样，它的条款很复杂。

如果我们打开数据终端可转债的F9，就会发现密密麻麻写满了各种条款。不仅有转股价的调整条款，还有赎回条款、回售条款等等。

不过，作为“恨不得一上市就马上卖掉套利”的小散来说，可以暂时不用考虑的那么多，只要在卖出时与成本算个简单的减法即可。

万一，上市后觉得受益太少，在手里捂到可转股了，最多也就会对该【转股】还是该【卖出】有一点犹豫。

（万一运气背，真套住了，就当自己买了个债券拿利息吧）

计算题：

假设，有某面值100元的可转债1张，现在的转股价为5元。

现在可转债的出售价格为130元，对应的上市公司股票的价格为6元。

 

（转换公式：Q=V/P；Q：转股数量，V：可转债票面总金额，P：当日有效的转股价格）

 

那么，在不考虑手续费和利息的情况下，

【卖出】和【转股】哪个比较划算呢？

 

（好奇的小伙伴可以猜猜看转股的时候，除不尽的情况下要怎么办哦）

每张转债可转股数为100/5=20股

（若得到的不是整数股，则余额会以现金支付给你）

对应的转换后的股票价值为20股*6元=120元<130元。

那么显然针对此题，不考虑其后股票涨跌的话，以目前情况来看转股是亏损的，不如130元直接卖出可转债划算。 

一般情况下，在转股期内直接卖出可转债比转股有利的可能性会比较大。否则大量投资者就会先买入转债，然后马上转股，第二天抛出进行无风险套利操作。（也就是说会发生大量套利从而使得套利空间消失的现象）

 

有时上市公司也会故意给投资者套利的机会，以使可转债早点转股，这样，公司就不用再每年付转债的利息。（而且换了股就可以不用还借的本钱了嘛）